Indicateurs clefs de Morningstar pour Kering
- Fair Value Estimate: €360
- Morningstar rating: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Etroite
- Morningstar Uncertainty Rating: Moyen
Ce que nous avons pensé des résultats de Kering
Les ventes de Kering KER se sont nettement améliorées au troisième trimestre, ne reculant que de 5% en données comparables (contre 15% au trimestre précédent). Cette baisse a été inférieure aux attentes du marché, ce qui a entraîné une hausse des actions d’environ 10 % à l’ouverture du marché le 23 octobre.
Pourquoi c’est important : Bien que toujours dans le rouge, Kering subit plusieurs changements structurels cette année, notamment des transitions au niveau de la direction et de la création, la vente récemment annoncée de son activité beauté et des initiatives de restructuration plus larges.
- Gucci, la marque la plus importante et la plus influente du groupe, a vu son chiffre d’affaires comparable baisser de 14 % au troisième trimestre, soit une amélioration par rapport aux 25 % du trimestre précédent. Cette meilleure performance est due au succès d’une nouvelle mini-collection lancée à la fin du trimestre par le nouveau directeur de la création, Demna. Les sacs à main ont également montré des signes de stabilisation.
- La plupart des autres maisons de mode de Kering ont également contribué positivement à l’amélioration des performances, avec une reprise des ventes en Amérique du Nord. Notamment, les ventes d’Yves Saint Laurent n’ont baissé que de 4 % en comparable, tandis que Bottega Veneta a poursuivi sa dynamique de croissance, en augmentant de 3 %.
Le résultat final : Nous maintenons notre estimation de juste valeur de 360 euros pour Kering, dont le cours est étroit. Après avoir gagné environ 45 % depuis le début de l’année, les actions sont maintenant évaluées à leur juste valeur, selon nous.
- L’amélioration récente des ventes est un bon début pour remodeler Kering, mais la société a un long chemin à parcourir pour retrouver une croissance saine chez Gucci. Les nouvelles collections doivent encore arriver dans les magasins l’année prochaine, et les réductions de coûts par le biais d’une diminution des dépenses de vente, des frais généraux et administratifs et du nombre de magasins ont également besoin de temps pour se matérialiser.
- Gucci a connu une longue période de sous-performance et de lenteur dans la réaction de la direction. Cependant, la marque reste l’une des plus fortes du secteur, avec un attrait mondial et une distribution étroitement contrôlée qui la protège de la dilution. Nous pensons qu’elle est aujourd’hui mieux à même de générer une croissance des ventes et de tirer parti de la reprise de la confiance des consommateurs.
Les articles traduits à l’aide d’outils d’IA peuvent ne pas être relus par une personne parlant couramment la langue traduite, et leur exactitude ne peut être garantie. Les articles traduits sont fournis à titre informatif uniquement. En cas de divergence, l’article en langue originale prévaudra.
