Indicateurs clefs de Morningstar pour Berkshire Hathaway
- Fair Value Estimate: USD 765,000
- Morningstar rating: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Etroite
- Morningstar Uncertainty Rating: Faible
Ce que nous avons pensé des résultats de Berkshire Hathaway
Berkshire Hathaway BRK.A a publié des résultats d’exploitation ajustés pour le troisième trimestre qui étaient globalement en ligne avec nos attentes, la société continuant à bénéficier des résultats solides de ses activités d’assurance même si d’autres parties de la société sont en baisse.
Pourquoi c’est important: Berkshire a toujours compensé la sous-performance d’un ou plusieurs de ses segments par la surperformance des autres, les activités d’assurance de la société ayant fait le gros du travail ces dernières années.
- Après une période de résultats exceptionnels, les activités d’assurance se sont quelque peu normalisées en 2025, des augmentations de prix moins importantes et des pertes plus élevées dues aux catastrophes (principalement au premier trimestre) ayant eu un impact sur les résultats techniques.
- BNSF continue cependant de sous-performer Union Pacific, malgré une nouvelle amélioration de son ratio d’exploitation au troisième trimestre.
- Berkshire Hathaway Energy, quant à elle, a enregistré une légère baisse de ses résultats au troisième trimestre et continue de signaler que les résultats futurs pourraient être affectés par la récente législation visant à freiner les investissements dans les énergies renouvelables.
- La division “fabrication, services et vente au détail” a enregistré un trimestre légèrement meilleur sur le plan des résultats, la profitabilité s’améliorant d’une année sur l’autre.
Lerésultat final: Les résultats d’exploitation du troisième trimestre de Berkshire étant conformes à nos attentes, nous prévoyons de maintenir notre juste valeur récemment révisée de 765 000 $ (510 $) par action de catégorie A (B) et considérons les parts comme légèrement à modestement sous-évaluées.
- En excluant l’impact des gains/pertes d’investissement et autres ajustements, le revenu d’exploitation ajusté du troisième trimestre a augmenté de 2,1 % en glissement annuel pour atteindre 95,0 milliards de dollars.
- Le bénéfice d’exploitation ajusté a augmenté de 33,6 % en glissement annuel pour atteindre 13,5 milliards de dollars, les solides résultats de l’assurance ayant été complétés par ceux de la plupart des activités de l’entreprise.
- La valeur comptable par action, qui sert d’indicateur décent pour mesurer les changements dans la valeur intrinsèque de Berkshire, a augmenté de 10,9 % d’une année sur l’autre pour atteindre 485 429 $, contre 437 580 $ à la fin du mois de septembre 2024.
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