Indicateurs clefs de Morningstar pour Roche
- Fair Value Estimate: CHF 364
- Note Morningstar: ★★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Wide
- Morningstar Uncertainty Rating: Faible
Roche ROG a annoncé que son médicament candidat contre le cancer du sein, le giredestrant, améliorait la survie sans maladie invasive par rapport au traitement standard chez les patientes en phase précoce dans une analyse intermédiaire de l’étude lidERA, et les actions ont augmenté de 10% le 18 novembre.
Pourquoi c’est important : Bien que Roche soit moins exposée que ses pairs aux expirations de brevets à venir et qu’elle dispose d’un portefeuille et d’un pipeline plus diversifiés, elle n’a pas de produit phare dans son pipeline qui pourrait contribuer à accélérer sa croissance.
- Nos attentes de blockbuster pour le giredestrant ont été soutenues par les données récentes de l’étude evERA (patients métastatiques de deuxième ligne), qui ont montré que le médicament pouvait être différencié et agir plus largement que les autres de sa classe (indépendamment des mutations de l’ESR1).
- Le giredestrant est maintenant le premier de sa classe à réussir chez des patientes en phase précoce (adjuvante), et l’étude lidERA pourrait également être de bon augure pour l’étude persevERA en association avec Ibrance de Pfizer chez des patientes atteintes d’une maladie métastatique de première ligne. Roche attend les résultats de cette étude en 2026.
Conclusion : Nous maintenons notre estimation de juste valeur de 364 CHF/57 $ pour Roche Wide concurrentiel, et nous pensons que les données sur le giredestrant indiquent jusqu’à présent une plus grande probabilité que le médicament puisse être différencié. Nous tablons actuellement sur un chiffre d’affaires d’environ 1,5 milliard de francs suisses (avec une pondération de 60%) en 2034.
- D’autres dégradateurs sélectifs des récepteurs d’œstrogènes sont en cours de développement. L’Inluriyo de Lilly a été approuvé en septembre dans le sous-groupe des patientes métastatiques de deuxième ligne présentant des mutations ESR1, et le camizestrant d’AstraZeneca a obtenu cette année des résultats positifs chez des patientes présentant des mutations ESR1 en première ligne.
- Nous prévoyons qu’Astra produira des données dans un contexte similaire à celui de persevERA en 2026 (Serena-4), et une comparaison favorable ici pour le giredestrant pourrait nous amener à augmenter nos hypothèses de ventes. La conception de l’étude Cambria-2 d’Astra sur le traitement adjuvant d’emblée peut rendre les comparaisons difficiles.
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