Le géant allemand de la défense Rheinmetall publiera ses résultats financiers pour l’exercice 2025 le 11 mars.
Rheinmetall RHM
- Estimation de juste valeur: 2 220,00 EUR
- Morningstar Rating: ★★★★
- Rempart concurrentiel: large
- Morningstar Uncertainty Rating: moyenne
Nos attentes concernant les résultats financiers de Rheinmetall
En prévision des résultats annuels 2025 de Rheinmetall, nous anticipons une accélération des prises de commandes au quatrième trimestre, après un ralentissement en milieu d’année, principalement dû à une baisse temporaire des décisions d’achat en Allemagne pendant la transition gouvernementale. Avec la reprise des approbations budgétaires vers la fin de l’année et la reprise des dépenses de défense dans toute l’Europe, en particulier en Allemagne, nous prévoyons que les programmes retardés se transformeront en contrats, ce qui favorisera une reprise des nominations et renforcera le carnet de commandes déjà bien rempli de l’entreprise.
Nous observons la plus forte dynamique de commandes dans le domaine des armes et munitions, reflétant la demande européenne soutenue en munitions d’artillerie et en réapprovisionnement des stocks. Les solutions électroniques devraient continuer à bénéficier des systèmes de défense aérienne et des programmes de numérisation, tandis que la croissance dans le domaine des systèmes véhicules devrait rester plus modérée en raison du calendrier des programmes, malgré les contributions continues des plateformes blindées et logistiques.
En ce qui concerne les flux de trésorerie, nous prévoyons une baisse de la génération de trésorerie disponible en 2025 par rapport à l’année précédente, en raison de la diminution des paiements anticipés due au report de la conclusion de contrats, de l’augmentation des stocks constitués en prévision des livraisons et de la hausse des dépenses d’investissement liées à l’augmentation des capacités.
Conclusion : dans l’ensemble, même si le calendrier des achats a pesé sur les commandes et les flux de trésorerie en début d’année, la demande sous-jacente reste forte, la croissance des prises de commandes et du carnet de commandes en fin d’année reflétant plus clairement le cycle de réarmement en cours en Europe. Rheinmetall est l’une de nos valeurs favorites dans ce secteur, cotée quatre étoiles. Malgré la récente reprise du marché boursier, nous estimons que son cours pourrait encore progresser d’environ 20 % par rapport à notre estimation de juste valeur.
