Indicateurs clefs de Morningstar pour Pfizer
- Fair value estimate: 38 dollars
- Morningstar rating: ★★★★★
- Note du Morningstar sur le rempart concurrentiel: Etroite
- Morningstar Uncertainty Rating: Moyen
Ce que nous avons pensé des résultats de Pfizer
Au deuxième trimestre, Pfizer a enregistré une croissance de 10 % de son chiffre d’affaires et un bénéfice par action ajusté de 0,78 $, ce qui est supérieur aux attentes du consensus. La direction a maintenu ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année entre 61 et 64 milliards de dollars et a relevé ses prévisions de BPA ajusté de 0,10 dollar au point médian (après avoir absorbé un paiement de licence de 0,20 dollar à 3SBio).
Pourquoi c’est important : Pfizer a connu un trimestre solide pour de nombreux produits et zones géographiques, et les commentaires sur les changements de politique aux États-Unis ont rassuré les investisseurs, ce qui a fait grimper les actions de 5 % le 5 août.
- La croissance solide de 22 % du médicament cardiovasculaire Vyndaqel et de 11 % en oncologie (croissance à deux chiffres de Padcev et Xtandi) a conduit à des ventes globalement fortes, supérieures à nos attentes, et les programmes de réduction des coûts commencent à produire des bénéfices significatifs.
- Les prévisions de Pfizer absorbent les droits de douane actuels ainsi que les ajustements de prix américains potentiels liés à la lettre adressée le 31 juillet par l’administration Trump aux PDG de l’industrie pharmaceutique, ce qui rassure quelque peu l’entreprise qui ne s’attend pas à un changement radical de la politique de prix américaine liée à la tarification de la nation la plus favorisée.
Conclusion : nous maintenons notre estimation de juste valeur de 38 dollars par action, à la suite de ce solide trimestre et, malgré la réaction positive des investisseurs, nous pensons que les actions restent sous-évaluées.
- Alors que Pfizer reste en bonne voie pour réduire ses coûts d’un montant impressionnant de 7,2 milliards de dollars d’ici la fin de 2027, nous pensons que le marché est plus intéressé par les progrès du pipeline et la capacité à se développer au-delà de l’expiration prochaine des brevets pour des médicaments clés en 2027 (Ibrance) et 2028 (Vyndaqel et Eliquis).
À venir : nous surveillons de près le pipeline de Pfizer pour voir s’il peut soutenir une reprise rapide après les baisses potentielles du chiffre d’affaires en 2028-29.
- Nous attendons des données de phase 3 plus tard cette année pour Padcev dans le cancer de la vessie invasif sur le plan musculaire, qui pourraient commencer à élargir l’étiquette du médicament.
- Pfizer prévoit de lancer plusieurs études de phase 3 importantes cette année, avec en tête les programmes d’oncologie, notamment l’anticorps bispécifique PD-1/VEGF SSGJ-707 (de 3SBio) et le pipeline Seagen (PDL1V et sigvotatug vedotin).
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