Principaux indicateurs Morningstar pour Oracle
- Fair Value Estimate: USD 277
- Note Morningstar: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Large
- Morningstar Uncertainty Rating: Très élevé
Le 9 février, l’action Oracle ORCL a bondi de plus de 10 %, enregistrant sa plus forte hausse quotidienne depuis septembre dernier, après qu’un concurrent côté vente ait publié une note plus favorable. Malgré cette remontée, l’action Oracle affichait toujours une baisse de 19 % depuis le début de l’année, sous-performant ses concurrents dans le domaine des logiciels d’entreprise tels que SAP et Microsoft.
Pourquoi est-ce important ? Nous attribuons la hausse d’Oracle à l’accueil favorable réservé à l’outil GPT-5.3-Codex d’OpenAI et à l’augmentation des plans d’investissement des autres géants technologiques. Amazon, Alphabet, Microsoft et Meta augmentent tous leurs dépenses d’investissement de 60 % à 100 % en 2026, ce qui correspond à notre prévision de 70 % pour Oracle.
- Avec une base d’utilisateurs actifs mensuels estimée à plus d’un milliard, ChatGPT occupe une position de leader incontesté sur le marché des grands modèles linguistiques. OpenAI gagne également du terrain auprès des entreprises. L’activité API de la société, dont la base est plus modeste, a connu une croissance plus rapide que ChatGPT en 2025.
- Les tendances positives en matière d’utilisation devraient confirmer notre thèse selon laquelle les méga-commandes de 300 milliards de dollars d’OpenAI peuvent accélérer de manière significative la croissance du chiffre d’affaires d’Oracle pour atteindre une moyenne de 32 % au cours des cinq prochaines années. Le tour de table de 100 milliards de dollars d’OpenAI fournit également des ressources essentielles pour ses obligations.
Conclusion : nous maintenons notre estimation de juste valeur à 277 dollars pour Oracle, qui bénéficie d’un large fossé concurrentiel, car la forte demande en intelligence artificielle générative soutient le développement des centres de données de la société. Les actions semblent sous-évaluées, mais notre note d’incertitude Morningstar très élevée indique que l’opportunité d’investissement est très risquée.
- Malgré un environnement de demande favorable, Oracle reste confronté à de multiples défis, notamment la gestion de son endettement et l’approvisionnement en GPU nécessaires, afin de fournir toutes les capacités des centres de données dans les délais et de transformer les réservations en revenus.
Entre les lignes : l’entrée tardive d’Oracle sur le marché du cloud computing lui a en fait donné l’occasion de construire une infrastructure différenciée optimisée pour les charges de travail liées à l’IA. Grâce à leur architecture bare metal, les serveurs OCI peuvent offrir de meilleures performances en matière de formation de modèles que ceux d’AWS, d’Azure et de Google Cloud.
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