LVMH MC annoncera ses résultats du premier semestre 2025 le 24 juillet après la clôture de la Bourse de Paris. Le groupe de luxe étant le plus important au niveau mondial au regard de son chiffre d’affaires (84,7 milliards d’euros en 2024), les indications que ses dirigeants donneront sur la santé des consommateurs américain, chinois et européen, où ses ventes sont les plus importantes, seront écoutées avec attention par les investisseurs.
Elles seront d’autant plus suivies que le cours de Bourse du groupe de luxe sous-performe fortement l’indice Morningstar Global Luxury Goods, lequel a cédé 7% depuis le début de l’année contre un recul de 22% pour LVMH.
Indicateurs clefs de Morningstar pour LVMH MC
Analyst: Jelena Sokolova, CFA
- Fair Value Estimate: €620.00
- Morningstar Uncertainty Rating: Medium
- Price/Fair Value: 0.77
- Morningstar Rating: ★★★★
- Economic Moat: Wide
Quels seront les points d’attention lors de l’annonce des résultats semestriels de LVMH ?
- Jelena Sokolova, analyste actions chez Morningstar, « s’attend à ce que les tendances du premier trimestre se poursuivent globalement au deuxième trimestre, sans reprise ni ralentissement pour ces acteurs du luxe. » Au cours du premier trimestre 2025, les ventes du groupe ont reculé de 3 % à taux de changes constants sur un an, dont -5 % pour la division Mode & Maroquinerie et -9 % pour la branche Vins & Spiritueux.
- Concernant les résultats trimestriels, « les marges de LVMH devraient rester sous pression, car les deux divisions les plus rentables, Mode & Maroquinerie et Vins & Sports, sont les plus touchées en termes de chiffre d’affaires », explique Sokolova. « Cela devrait avoir un effet négatif sur la marge, combiné à un effet de levier opérationnel sur les coûts fixes », ajoute-t-elle.
- Selon le consensus Factset, les ventes du premier semestre sont attendues à 39,89 milliards d’euros, en repli organique de 3% sur un an.
- Le groupe de luxe devrait publier un résultat opérationnel courant de 9 milliards d’euros contre 10,65 milliards d’euros au cours du premier semestre 2024.
- Le résultat net est attendu à 5,9 milliards d’euros (7,3 milliards d’euros un an plus tôt).
- Les investisseurs seront en particulier attentifs à la dynamique commerciale de la branche Mode & Maroquinerie (48% des ventes en 2024 et 78% du résultat opérationnel courant du groupe), avec des incertitudes liées à l’impact de la guerre commerciale et à l’évolution des devises, en particulier la baisse du dollar américain : « nous voyons des risques pour la croissance au deuxième trimestre 2025 liés à l’incertitude macroéconomique générale concernant les droits de douane, qui pèse sur la confiance des consommateurs, et à une base de comparaison difficile pour les achats chinois/américains à l’étranger en raison de la dépréciation du RMB/USD par rapport à l’EUR », soulignent les analystes de Santander dans une note en date du 3 juin.
- La santé du consommateur chinois, l’un des plus importants pour le groupe de luxe et l’industrie, se reflètera en particulier dans les ventes transfrontalières. Ces derniers trimestres, les ventes de LVMH étaient plus dynamiques au Japon, où les flux de touristes chinois sont importants, qu’en Chine continentale. L’évolution des habitudes de consommation en Chine ou hors de Chine continueront d’être surveillées par la Bourse.
- Dans les Vins & Spiritueux, les tensions commerciales entre l’Europe, les Etats-Unis et la Chine ont pesé sur la demande de champagne et de cognac. Avec Hennessy, LVMH abrite la première marque de cognac au monde en termes de volume et son sort est très lié à l’incertitude globale créée par la guerre commerciale de l’administration Trump avec le reste du monde.
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