Points à retenir
- Les actions européennes du secteur aérospatial et de la défense ont connu un début d’année 2026 favorable, dans un contexte marqué par l’escalade des tensions politiques et les opérations militaires américaines au Venezuela.
- Bien que certaines actions européennes clés soient désormais surévaluées, quelques grands constructeurs tels que Rheinmetall présentent encore un potentiel de hausse.
- Les experts prévoient que la défense restera un thème crucial au-delà du rebond initial de janvier.
Les actions européennes du secteur de la défense ont déjà connu une forte hausse dès les premiers jours de 2026, dans la continuité d’une année 2025 déterminante pour ce secteur. Les événements survenus au Venezuela, au Groenland et en Iran au début de l’année ont amplifié les craintes d’un conflit militaire mondial et accéléré les discussions autour d’un « supercycle de la défense ».
Certains grands fabricants d’armes européens ont enregistré des gains de plus de 20 % lors des premiers jours de cotation de l’année : le suédois SAAB SAAB B, qui fabrique des avions, des capteurs et des munitions, figure parmi les plus performants, avec une hausse de 28 % en couronne suédoise, soit une augmentation de près de 200 % au cours des 12 derniers mois. L’allemand Rheinmetall a vu sa valeur augmenter de 22 % en euros en 2026, soit une hausse de près de 200 % depuis janvier 2025.
Cette reprise se reflète également dans la performance de l’indice Morningstar Developed Europe Aerospace & Defense. Il a progressé de près de 13 % depuis le début de l’année en livres sterling, ce qui représente son meilleur début d’année depuis sa création. Parmi les principales positions figurent Rolls-Royce RR. la plus grande société britannique cotée en bourse dans le secteur de la défense en termes de capitalisation boursière, qui a progressé de 11 % en livres sterling depuis le début de l’année, et l’italien Leonardo LDO, qui a progressé de 18 % en euros.
Le Venezuela, le Groenland et l’Iran stimulent la reprise du secteur de la défense début 2026
Les événements géopolitiques de la première semaine de janvier ont donné le ton pour une nouvelle année d’activité militaire. Le 3 janvier 2026, le gouvernement américain a procédé à l’arrestation du président vénézuélien Nicolás Maduro lors d’une opération militaire.
Un jour plus tard, le président américain Donald Trump a réitéré sa proposition d’annexer le Groenland, provoquant une vive réaction de la communauté internationale. Quelques jours plus tard, le 7 janvier, M. Trump a publié un décret interdisant aux entreprises américaines du secteur de la défense de privilégier les rachats d’actions et la rémunération des dirigeants au détriment de l’augmentation de la production, ce qui a de nouveau soutenu les valeurs européennes du secteur de la défense.
Le même jour, M. Trump a proposé une augmentation de 66 % du budget américain de la défense pour 2027. Les événements qui se sont déroulés en Iran par la suite ont suscité des spéculations sur une éventuelle intervention militaire américaine dans le pays.
Les investisseurs devraient-ils soutenir un supercycle dans le secteur de la défense ?
De tels événements présentent plusieurs scénarios possibles pour investir dans ce secteur et soutiennent l’idée d’un « supercycle de la défense », explique Loredana Muharremi, analyste actions chez Morningstar. Beaucoup dépendra de la décision des États-Unis d’augmenter ou non leur budget militaire.
« S’il est approuvé, l’augmentation du budget américain de la défense indique un risque géopolitique toujours élevé [...] Si les principaux bénéficiaires sont les grands groupes américains [du secteur de la défense], nous prévoyons que les grands groupes européens directement exposés aux États-Unis et disposant de capacités de production dans ce pays bénéficieront également d’une hausse progressive », selon M. Muharremi.
« La Maison Blanche n’a pas exclu le recours à des options militaires pour le Groenland. Même s’il ne s’agit que de rhétorique dans le cadre des négociations, cela accroît les tensions et peut conduire à une accélération de l’intégration européenne en matière de défense, à des achats conjoints et à une évolution vers l’autonomie industrielle du continent », explique-t-elle. « Cette rhétorique corrobore notre vision à moyen terme d’une augmentation des dépenses d’équipement dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes. »
Pour l’instant, les analystes de Morningstar maintiennent leurs prévisions précédentes, à savoir une augmentation de 200 milliards de dollars du financement de la recherche et du développement ainsi que des achats militaires dans les pays de l’OTAN au cours des dix prochaines années.
L’action Rheinmetall constitue-t-elle toujours un choix judicieux aujourd’hui ?
Bien que certaines actions aient démarré l’année en force, les titres de plusieurs entreprises européennes du secteur de la défense sont désormais surévalués, notamment celui de Saab. À 695 SEK, son action se négocie nettement au-dessus de l’estimation de juste valeur de Morningstar, qui est de 490 SEK, ce qui la place clairement dans la catégorie 1 étoile. Bien que Rolls-Royce et Leonardo soient correctement évaluées et classées dans la catégorie 3 étoiles selon les analystes de Morningstar, les deux actions se négocient au-dessus de leur estimation de juste valeur.
Le géant allemand de la défense Rheinmetall RHM a été l’une des valeurs européennes les plus performantes en 2025, bénéficiant de l’incertitude quant à l’avenir de l’OTAN et du conflit en cours en Ukraine. Les analystes de Morningstar ont revu à la hausse leur estimation de juste valeur trois fois en 2025. Malgré une hausse de 22 % du cours de son action depuis le début de l’année, celle-ci reste sous-évaluée, se négociant dans une fourchette de 4 étoiles. Les sociétés françaises Thales HO et Dassault Systèmes DSY apparaissent également comme sous-évaluées.
« Rheinmetall est le mieux placé pour développer ses capacités dans le domaine des munitions et des systèmes terrestres », affirme M. Muharremi de Morningstar.
Les actions du secteur de la défense continueront-elles à afficher de bonnes performances en 2026 ?
Les gestionnaires de fonds, les analystes et les commentateurs s’attendent à ce que la défense reste un thème d’investissement clé tout au long de l’année.
« Les gouvernements orientent les capitaux vers les infrastructures, la défense et les secteurs stratégiques. Ensemble, ces politiques créent le contexte le plus favorable à la croissance depuis des années », déclare Daniele Antonucci, directeur des investissements chez Quintet Private Bank.
Il ne s’agit pas uniquement de matériel sous forme de véhicules et d’équipements. L’exploitation minière et les minéraux, autre sujet de discussion important en Europe et au Royaume-Uni en 2025, sont essentiels pour permettre une production de défense plus importante.
« Cesmatériaux sont non seulement essentiels pour les centres de données hyperscale, mais également critiques pour les applications de défense et la sécurité nationale », explique Henrietta Pacquement, directrice générale des opérations sur les titres à revenu fixe chez Allspring.
« Leur importance stratégique a renforcé les partenariats bilatéraux, tels que les accords entre les États-Unis et l’Australie, d’une valeur de 8,5 milliards de dollars américains, visant à co-investir dans des projets liés aux minéraux critiques et aux terres rares, dans le but de réduire la domination de la Chine. »
Dans l’ensemble, les investisseurs devraient s’attendre à ce que les actions du secteur de la défense continuent de faire la une des journaux.
« À terme, nous nous attendons à ce que le président Donald Trump modère quelque peu son discours, notamment en ce qui concerne le Groenland, et son « plan » en matière de dépenses militaires devrait plutôt être considéré comme un objectif ambitieux que comme une décision définitive », déclare Kathleen Brooks, directrice de recherche chez XTB.
« Malgré tout, la première semaine de cotation en janvier devrait donner le ton pour un certain temps et la défense devrait être l’un des thèmes clés de l’année. »
