Les 10 meilleures entreprises dans lesquelles investir actuellement

Les craintes liées aux bouleversements provoqués par l’intelligence artificielle ont suscité une volatilité dans de nombreux secteurs, les investisseurs s’inquiétant de voir ces derniers complètement bouleversés par les nouvelles technologies. Les valeurs technologiques ont été particulièrement touchées. Ces craintes sont peut-être exagérées à court terme, mais cela ne signifie pas pour autant qu’il n’y a pas de risques à l’horizon.

À l’heure actuelle, le marché américain semble moins onéreux, et un nombre croissant d’entreprises de grande qualité apparaissent sous-évaluées.

Quelle que soit l’évolution des marchés, les investisseurs peuvent souhaiter détenir des titres d’entreprises qui offrent une certaine sécurité en termes de flux de trésorerie et de fondamentaux. C’est là qu’intervient la liste des meilleures entreprises à détenir établie par Morningstar. Les entreprises qui figurent sur cette liste présentent des avantages concurrentiels significatifs. Nous estimons que les meilleures entreprises ont des flux de trésorerie prévisibles et sont dirigées par des équipes de direction qui ont toujours pris des décisions judicieuses en matière d’allocation du capital.

Cependant, les meilleures entreprises ne constituent pas toujours les meilleurs titres à acquérir actuellement. Le montant qu’un investisseur paie pour acquérir une entreprise, qu’elle soit excellente ou non, est également important. Nous nous concentrons donc ici sur les entreprises dont les cours boursiers sont les plus sous-évalués à l’heure actuelle.

Les 10 meilleures actions à acquérir actuellement

Les 10 actions les plus sous-évaluées de notre liste des meilleures entreprises à détenir au 26 février 2026 étaient les suivantes :

1. Campbell’s CPB
2. Intuit INTU
3. Thomson Reuters TRI
4. Groupe CoStar CSGP
5. RELX RELX
6. Coloplast CLPBY
7. Broadridge Financial Solutions BR
8. SAP SAP
9. Microsoft MSFT
10. Experian EXPGY

Voici quelques informations supplémentaires sur chacune des meilleures entreprises dans lesquelles investir actuellement, accompagnées des commentaires des analystes de Morningstar qui couvrent chaque entreprise. Toutes les données sont celles du 26 février 2026.

Campbell’s

• Prix Morningstar/juste valeur : 0,45
• Morningstar Uncertainty Rating : moyenne
• Note Morningstar Rating pour l’allocation d’actifs : Standard
• Secteur d’activité : Produits alimentaires emballés

La société de produits alimentaires emballés Campbell’s est l’action la plus abordable de notre liste des meilleures actions à acheter. Au cours des 150 dernières années, Campbell’s est devenue l’un des principaux fabricants nationaux de produits alimentaires emballés, avec un portefeuille qui va bien au-delà de ses célèbres soupes en conserve à l’étiquette rouge et blanche. L’action se négocie à 55 % en dessous de notre estimation de juste valeur, qui est de USD 60 par action.

Au cours des six dernières années, Campbell’s a orchestré des changements significatifs. D’une part, la composition de son portefeuille a considérablement évolué : sa gamme principale de soupes représente désormais un peu plus de 25 % du chiffre d’affaires total (contre plus de 40 % pour l’exercice 2017), tandis que les snacks représentent un peu plus de 40 % (contre moins de 30 % auparavant). En outre, l’entreprise s’est efforcée d’améliorer l’efficacité de sa chaîne d’approvisionnement et de son réseau de fabrication afin de stimuler les dépenses liées à ses marques et à ses capacités, renforçant ainsi son avantage concurrentiel. Ces efforts ont permis d’obtenir une croissance organique moyenne des ventes de 1 % par an au cours des cinq dernières années, ainsi que des marges opérationnelles ajustées moyennes légèrement supérieures à 10 %.

Nous anticipons des gains supplémentaires grâce à la stratégie judicieuse de Campbell, qui consiste à exploiter la technologie, les données analytiques et l’intelligence artificielle pour commercialiser des produits qui répondent rapidement à l’évolution des tendances de consommation, tout en gérant rigoureusement les coûts. Pour soutenir ces efforts, Campbell’s a récemment présenté son intention de réaliser 375 millions de dollars d’économies d’ici à l’exercice 2028 (contre 250 millions précédemment), en plus des 950 millions déjà réalisés ces dernières années, grâce à l’optimisation, aux améliorations technologiques et à la réduction des dépenses indirectes. Il est important de noter que nous ne nous attendons pas à ce que ces efforts se traduisent uniquement par une amélioration des résultats financiers, mais qu’ils permettent également de financer des investissements dans des innovations et des actions marketing appréciées des consommateurs. Ainsi, nous prévoyons que 5 % du chiffre d’affaires sera consacré en moyenne chaque année à la recherche, au développement et au marketing (environ 575 millions de dollars). Nous considérons cela comme essentiel pour aider les marques de l’entreprise à rester en phase avec les préférences des consommateurs, ce qui renforce le rempart concurrentiel intangible de l’entreprise.

Nous estimons que Campbell’s continue de rechercher des opportunités de croissance externe. Récemment, Campbell’s a acquis une participation de 49 % dans La Regina, fabricant des sauces Rao’s. Cette acquisition fait suite à celle, en 2024, de Sovos Brands, qui génère environ 1 milliard de dollars de chiffre d’affaires annuel. Nous estimons que son exposition au segment des sauces haut de gamme complète sa marque Prego, moins chère, et bénéficie des ressources financières et des relations bien établies de Campbell avec les détaillants. Cet ajout devrait stimuler la distribution à mesure que l’intégration progresse, ce qui améliorera ses perspectives de vente.

Pour en savoir plus sur Campbell’s, veuillez consulter cette page.

Intuit

• Prix Morningstar/juste valeur : 0,55
• Morningstar Uncertainty Rating : moyenne
• Note Morningstar Rating pour l’allocation d’actifs : Exemplaire
• Secteur d’activité : Logiciels - Applications

Intuit fournit aux petites et moyennes entreprises le logiciel de comptabilité QuickBooks et la plateforme de marketing en ligne Mailchimp. La société exploite également l’outil de déclaration fiscale TurboTax, la plateforme de finances personnelles Credit Karma et une suite d’offres fiscales professionnelles destinées aux comptables. Cette action, considérée comme bon marché, semble sous-évaluée de 45 % et l’estimation de juste valeur est de USD 720 par action.

Intuit possède une gamme de logiciels destinés aux petites entreprises et à la gestion fiscale qui occupent une position dominante sur leurs marchés respectifs. Nous estimons qu’Intuit Enterprise Suite, la plateforme de planification des ressources d’entreprise d’entrée de gamme de la société qui combine les fonctionnalités front-office de Mailchimp et back-office de QuickBooks, est un produit compétitif qui soutient l’expansion d’Intuit auprès des entreprises de taille moyenne. De plus, les produits clés en main d’Intuit, qui offrent une intelligence artificielle en temps réel et une assistance d’experts sur QuickBooks, Mailchimp et TurboTax, devraient devenir un outil efficace pour augmenter le revenu moyen par client.

Contrairement aux grandes entreprises qui ont besoin de systèmes d’information complexes dotés de fonctionnalités avancées, les petites et moyennes entreprises apprécient la commodité de pouvoir gérer leurs registres comptables, leurs informations clients et leurs paies sur une seule et même plateforme. Nous estimons que le lancement de l’IES par Intuit est une initiative stratégique favorable, car il combine les atouts de QuickBooks et de Mailchimp afin de réduire les frais généraux des entreprises à forte croissance qui, sans cela, devraient gérer quotidiennement plusieurs systèmes. Par ailleurs, les logiciels à usage unique destinés aux petites entreprises, tels que QuickBooks, offrent des fonctionnalités limitées pour un coût mensuel de plusieurs centaines de dollars ou moins. Les systèmes ERP polyvalents destinés aux entreprises de taille moyenne, tels qu’Oracle NetSuite, coûtent généralement plusieurs dizaines de milliers de dollars par mois, frais de mise en service compris. Nous estimons qu’IES, en tant que service ERP d’entrée de gamme à un prix mensuel de plusieurs milliers de dollars, pourrait aider Intuit à saisir de nouvelles opportunités de croissance en réduisant l’écart entre les deux catégories existantes sur le marché.

TurboTax Live est le service d’aide à la déclaration fiscale d’Intuit qui met en relation les utilisateurs individuels avec des comptables fiscaux en temps réel. Intuit propose également QB Live et Mailchimp Live, qui mettent en relation les petites entreprises avec des professionnels de la comptabilité ou du marketing. Nous estimons que ces deux mécanismes sont devenus les principaux facteurs de différenciation d’Intuit par rapport à ses concurrents, renforçant ainsi le rempart concurrentiel de l’entreprise. Les ARPC élevés des produits Live offrent également des opportunités de vente incitative intéressantes qui stimulent la croissance du chiffre d’affaires dans des marchés matures tels que la comptabilité des petites entreprises et la déclaration fiscale en ligne.

Pour en savoir plus sur Intuit, veuillez consulter cette page.

Thomson Reuters

• Prix Morningstar/Juste valeur : 0,59
• Morningstar Uncertainty Rating : Faible
• Note Morningstar Rating pour l’allocation d’actifs : Exemplaire
• Secteur d’activité : Services spécialisés aux entreprises

Le prochain titre sur notre liste des meilleures actions à acheter est Thomson Reuters. Thomson Reuters est l’un des principaux fournisseurs mondiaux de services d’information commerciale, fournissant des données, des technologies et une expertise fiables aux professionnels des secteurs juridique, fiscal, comptable, du risque, de la conformité, de l’information et des médias. L’action se négocie avec une décote de 41 % par rapport à notre estimation de juste valeur de USD 170 par action.

Thomson Reuters est l’un des principaux fournisseurs de services et de logiciels d’information juridique, fiscale, comptable et de gestion des risques, principalement aux États-Unis. La technologie axée sur le contenu de l’entreprise aide ses clients dans trois tâches principales : (1) trouver des réponses à des questions complexes spécifiques à leur secteur d’activité ; (2) créer des documents professionnels tels que des documents juridiques, des déclarations fiscales et des rapports de conformité ; et (3) gérer les risques, par exemple en décidant d’accepter un nouveau client ou de faire appel à un certain fournisseur. De plus, son activité Reuters News est l’une des principales agences de presse indépendantes au monde.

Les objectifs stratégiques de l’entreprise sont restés inchangés au cours des dernières années. Premièrement, privilégier les investissements dans ses meilleures activités et opportunités, appelées « Strategic Seven ». Cela inclut des produits phares tels que Westlaw et UltraTax CS, ainsi que de nouveaux ajouts au portefeuille comme SurePrep et CoCounsel. Deuxièmement, accroître les investissements dans l’innovation produit, en particulier dans le domaine de l’intelligence artificielle générative. Enfin, l’optimisation du portefeuille. Thomson a vendu ces dernières années sa participation de plusieurs milliards de dollars dans le London Stock Exchange Group, ce qui lui a permis d’acquérir plusieurs activités à forte croissance proches de son portefeuille et de céder certaines activités à croissance lente, tout en conservant un bilan impeccable. Nous prévoyons d’autres acquisitions complémentaires dans les années à venir.

D’ici 2026, Thomson vise une croissance organique de son chiffre d’affaires de 7,5 % à 8,0 %, dont 9,5 % pour les trois principaux segments combinés (professionnels du droit, entreprises et professionnels de la fiscalité et de la comptabilité). En outre, le flux de trésorerie disponible devrait s’élever à au moins 2 milliards de dollars, et la marge EBITDA devrait augmenter de 50 points de base par rapport à 2025.

Pour en savoir plus sur Thomson Reuters, veuillez consulter le lien suivant.

Groupe CoStar

• Prix Morningstar/Juste valeur : 0,59
• Morningstar Uncertainty Rating : moyenne
• Note Morningstar Rating pour l’allocation d’actifs : Exemplaire
• Secteur d’activité : Services immobiliers

CoStar Group est l’un des principaux fournisseurs de données immobilières commerciales et de plateformes d’annonces immobilières. Il exploite de nombreuses marques réputées telles que CoStar Suite, LoopNet, Apartments.com, BizBuySell et Lands of America, et plus de 80 % de ses revenus proviennent des abonnements. Cette action, considérée comme bon marché, semble sous-évaluée de 41 % et son estimation de juste valeur est de USD 76 par action.

L’activité de CoStar Group s’appuie sur une base de données exclusive d’informations sur l’immobilier commercial que la société a développée et améliorée pendant plus de 35 ans. Cette base de données est de loin la meilleure du secteur et constitue le fondement de la plupart des produits proposés par l’entreprise. Les données exclusives de l’entreprise alimentent ses services d’analyse et d’information et fournissent le contenu de la plupart de ses marchés en ligne. La société compte six principaux secteurs d’activité : multifamilial, CoStar Suite, LoopNet, autres marchés, services d’information et résidentiel, par ordre de contribution au chiffre d’affaires.

En abordant ces points dans l’ordre, le segment multifamilial contribuera à hauteur d’environ 35 % du chiffre d’affaires et comprend diverses plateformes d’annonces immobilières telles que Apartments.com. Nous prévoyons une forte croissance du chiffre d’affaires dans ce segment grâce à des taux de pénétration plus élevés, un pouvoir de fixation des prix accru et une offre de services supplémentaire.

CoStar Suite, une suite intégrée de services en ligne comprenant des informations sur les espaces disponibles à la location ou à la vente, des informations comparatives sur les ventes et les locations, des informations sur les locataires et les propriétaires, des services de marketing sur Internet, des capacités d’analyse, des informations sur les professionnels du secteur et l’actualité du secteur, devrait représenter environ 30 % du chiffre d’affaires. Nous prévoyons une croissance future solide dans ce segment grâce à des augmentations de prix supérieures à l’inflation, des opportunités de vente incitative, la croissance de sa base d’utilisateurs et son expansion internationale.

Les autres activités de CoStar comprennent LoopNet (environ 10 % du chiffre d’affaires), une place de marché en ligne de premier plan pour les annonces immobilières commerciales, d’autres revenus (également environ 10 %), notamment les places de marché subsidiaires telles que Ten-X, BizBuySell et Lands of America, le secteur résidentiel (5 %), une activité de place de marché récemment lancée par Homes.com et Homesnap, et les services d’information (5 %).

Nous apprécions la forte position concurrentielle de l’entreprise et estimons que ses efforts pour diversifier ses sources de revenus, notamment par l’acquisition de Homes.com, offrent des possibilités intéressantes et prolongent ses perspectives de croissance. Cependant, cette incursion dans le secteur résidentiel dépasse le cœur de métier de l’entreprise et s’est avérée jusqu’à présent coûteuse et dilutive en termes de valeur.

Pour en savoir plus sur CoStar Group, veuillez consulter cette page.

RELX

• Prix Morningstar/juste valeur : 0,60
• Morningstar Uncertainty Rating : Faible
• Note Morningstar Rating pour l’allocation d’actifs : Exemplaire
• Secteur d’activité : Services spécialisés aux entreprises

RELX est un fournisseur mondial d’outils d’analyse et de décision basés sur l’information destinés à des clients professionnels et commerciaux dans divers secteurs. La société dessert des secteurs tels que la recherche scientifique et médicale, la gestion des risques et le droit. Cette action, dont le cours est avantageux, semble sous-évaluée de 40 % et son estimation de juste valeur est de USD 57 par action.

RELX, dont le siège social est situé au Royaume-Uni, est un fournisseur mondial d’informations commerciales, d’analyses et d’outils d’aide à la décision destinés aux professionnels de divers secteurs. L’entreprise génère principalement ses revenus en créant et en vendant l’accès à des bases de données d’informations sélectionnées, des analyses et des revues. De plus, RELX organise des événements majeurs tels que des salons professionnels et des conférences.

Presque tous les produits d’information et d’analyse sont fournis sous forme numérique, l’impression ne représentant plus qu’une part mineure de l’activité. Les offres sont principalement vendues par abonnement, ce qui représente environ 55 % du chiffre d’affaires. Cependant, la majorité des 45 % restants proviennent de contrats à long terme avec des éléments volumétriques, qui sont donc essentiellement de nature récurrente.

Le principe fondamental de la stratégie de RELX consiste à développer son portefeuille d’outils d’analyse et d’aide à la décision basés sur l’information afin d’aider ses clients à être plus productifs et à prendre de meilleures décisions dans leur flux de travail quotidien. La société vise également à se développer dans des secteurs et des zones géographiques à forte croissance, de manière organique et par le biais d’acquisitions sélectives. Enfin, RELX se concentre sur l’innovation continue des processus afin de gérer la croissance des coûts en dessous de la croissance des revenus.

RELX ne fournit pas de chiffres précis concernant ses objectifs stratégiques. L’entreprise vise plutôt à améliorer son profil de croissance en termes de chiffre d’affaires et de bénéfices, ainsi qu’à générer une meilleure performance. À notre avis, les investisseurs peuvent généralement s’attendre à une croissance organique du chiffre d’affaires de l’ordre de 5 % et à une augmentation de 10 à 40 points de base de la marge opérationnelle ajustée chaque année dans ce que nous considérons comme une activité à faible incertitude.

Pour en savoir plus sur RELX, veuillez cliquer ici.

Coloplast

• Prix Morningstar/Juste valeur : 0,62
• Morningstar Uncertainty Rating : moyenne
• Note Morningstar Rating pour l’allocation d’actifs : Exemplaire
• Secteur d’activité : Instruments et fournitures médicaux

Coloplast est un acteur mondial de premier plan dans le domaine de la gestion des stomies et des soins de continence. L’entreprise réalise plus de 60 % de son chiffre d’affaires en Europe, 24 % dans d’autres pays développés et 17 % dans le reste du monde. Cette action, considérée comme bon marché, semble sous-évaluée de 38 % et son estimation de juste valeur est de USD 12,20 par action.

Basée au Danemark, Coloplast est un leader mondial dans le domaine des soins liés aux stomies et à l’incontinence. L’entreprise a fait son entrée sur les marchés concentrés de l’urologie et fragmentés des soins des plaies, mais elle y reste un acteur secondaire. En revanche, Coloplast affiche un long historique d’innovations constantes et significatives dans le domaine des soins liés aux stomies et à l’incontinence, qui lui ont permis d’acquérir une position dominante en Europe et d’enregistrer une croissance régulière aux États-Unis. Depuis 2008, l’entreprise a accompli un travail remarquable en réduisant sa structure de coûts tout en se concentrant sur une croissance à haute profitabilité. Après avoir transféré la majeure partie de sa production en Hongrie, en Chine et au Costa Rica, Coloplast bénéficie désormais d’une marge brute supérieure de plus de 1 150 points de base à celle de son concurrent Convatec. Actuellement, Coloplast modifie ses priorités afin de stimuler sa croissance en s’implantant dans de nouvelles régions, en particulier aux États-Unis.

Nous sommes depuis longtemps impressionnés par la capacité de l’entreprise à apporter des améliorations réfléchies et conviviales à ses cathéters de stomie et intermittents, qui ont séduit les utilisateurs finaux. Plus récemment, Coloplast a renforcé sa position en intégrant une technologie plus sophistiquée dans ses produits et en investissant dans des études cliniques afin de démontrer la valeur de ces améliorations. Par exemple, la nouvelle sonde intermittente Luja permet de vider plus complètement la vessie afin de réduire le risque constant d’infections urinaires.

Nous sommes moins enthousiastes à l’égard du segment des soins des plaies de Coloplast, où les lancements de produits concurrents sont nombreux. Le portefeuille de soins des plaies de Coloplast s’est historiquement concentré sur les mousses à faible technologie, ce qui rend l’entreprise plus vulnérable alors que les soins avancés des plaies s’orientent vers les produits hydrofibres et antibactériens. De plus, comme tous ses concurrents sur ce marché, Coloplast est confrontée à des coûts de transfert relativement faibles pour ses clients. De plus, la majorité des produits de soins des plaies sont vendus à des prestataires (plutôt que directement aux patients eux-mêmes), ce qui signifie qu’il existe une pression plus forte sur les prix de la part des groupements d’achat et des appels d’offres publics. Même l’acquisition par Coloplast de la peau de poisson innovante Kerecis s’est retrouvée prise dans les efforts de Medicare pour limiter le remboursement des substituts cutanés.

Pour en savoir plus sur Coloplast, veuillez consulter cette page.

Broadridge Solutions Financières

• Prix Morningstar/Juste valeur : 0,63
• Morningstar Uncertainty Rating : Faible
• Note Morningstar Rating pour l’allocation d’actifs : Standard
• Secteur d’activité : Services informatiques

Broadridge Financial Solutions, qui s’est séparée d’Automatic Data Processing en 2007, est l’un des principaux fournisseurs de solutions technologiques et de communication destinées aux investisseurs, aux banques, aux courtiers, aux gestionnaires d’actifs traditionnels et alternatifs, aux gestionnaires de fortune et aux émetteurs institutionnels. L’action se négocie actuellement avec une décote de 37 % par rapport à notre estimation de juste valeur, qui s’élève à USD 290 par action.

Broadridge Financial Solutions est le principal fournisseur de services de procuration et de services intérimaires pour les courtiers depuis plus de 20 ans. Ses activités réglementées de procuration et d’intérim constituent son atout majeur, et une part disproportionnée de son revenu net provient de ses troisième et quatrième trimestres fiscaux, qui correspondent à la saison des procurations. Broadridge génère plus de 30 % de ses revenus et de son EBITDA grâce à son segment mondial de technologie et d’opérations, qui fournit des solutions de traitement des titres. Broadridge a bénéficié d’un engagement accru des investisseurs particuliers grâce à une croissance plus forte de ses positions et à un volume de transactions élevé.

Depuis sa scission d’Automatic Data Processing en 2007, Broadridge a rationalisé ses opérations et s’est développée sur des marchés adjacents. Après des années de pertes dans son activité de compensation, Broadridge l’a cédée à Penson Worldwide en 2010. Afin de développer ses capacités en matière d’envoi postal, de sécurité des données et de traitement, Broadridge a réalisé plus de 30 acquisitions depuis 2010. Parmi les acquisitions notables, citons celle de l’activité de communication client de DST en Amérique du Nord pour 410 millions de dollars en 2016 et celle de RPM Technologies pour 300 millions de dollars en 2019. L’activité NACC fournit des solutions de communication imprimée et numérique, de gestion de contenu, d’optimisation postale et d’exécution à divers secteurs, notamment les services financiers, les services publics et les soins de santé. RPM fournit des solutions logicielles et des services de gestion de patrimoine pour les entreprises. En 2021, Broadridge a acquis Itiviti, un fournisseur de logiciels de gestion des ordres et des exécutions boursières et de solutions de routage des ordres, de mise en réseau et de connectivité, pour 2,5 milliards de dollars, ce qui nous semble être un prix élevé.

Lors de sa journée des investisseurs en décembre 2023, Broadridge a présenté ses objectifs annuels sur trois ans, notamment une croissance des revenus récurrents de 7 % à 9 % (croissance organique de 5 % à 8 %), une augmentation de la marge opérationnelle ajustée d’au moins 50 points de base et une croissance du bénéfice par action ajusté de 8 % à 12 %. Ces objectifs sont similaires à ceux fixés pour les trois années précédentes, que Broadridge a largement atteints.

Pour en savoir plus sur Broadridge Financial Solutions, veuillez consulter le lien suivant.

SAP

• Prix Morningstar/Juste valeur : 0,65
• Morningstar Uncertainty Rating : moyenne
• Note Morningstar Rating pour l’allocation d’actifs : Standard
• Secteur d’activité : Logiciels - Applications

Fondée en Allemagne en 1972 par d’anciens employés d’IBM, SAP est le plus grand fournisseur mondial de logiciels d’application d’entreprise. Reconnue comme le leader des logiciels de planification des ressources d’entreprise, SAP propose également des logiciels de gestion de la chaîne d’approvisionnement, des achats, des voyages et des dépenses, ainsi que de la gestion de la relation client, entre autres. L’action se négocie avec une décote de 35 % par rapport à notre estimation de juste valeur de USD 317 par action.

SAP génère des revenus en vendant des abonnements à ses différents produits logiciels en tant que service (SaaS) basés sur le cloud, ainsi que des licences et des frais de maintenance pour les logiciels sur site, qui sont aujourd’hui largement en voie de disparition. Outre ses produits ERP de base tels que S/4HANA, SAP propose des logiciels de back-office réputés tels que Concur pour la gestion des voyages et des dépenses et Ariba pour les achats.

L’entreprise a pris du retard dans le domaine des logiciels ERP dans le cloud, mais propose désormais deux produits intéressants : RISE with SAP, une édition cloud privée conçue pour les grandes entreprises clientes de SAP qui passent de leur ERP SAP sur site (ECC) à SAP S/4HANA, et GROW with SAP, une édition cloud publique conçue pour les entreprises de taille moyenne ayant des besoins moins complexes. Nous estimons que GROW with SAP comble une lacune importante dans l’offre de produits SAP, car auparavant, les logiciels ERP de SAP étaient souvent peu attractifs pour les petits clients en raison de leurs coûts de mise en œuvre trop élevés. Avec le lancement de ces nouveaux produits, les revenus liés au cloud augmentent rapidement et SAP conquiert de nombreux nouveaux clients de taille moyenne.

SAP suit une stratégie de conquête et d’expansion, courante sur le marché des logiciels d’entreprise. RISE with SAP et GROW with SAP sont les produits d’ancrage grâce auxquels l’entreprise réalise ensuite des ventes incitatives et croisées d’autres produits SAP auprès de ces clients, ce qui est beaucoup plus facile dans un modèle basé sur le cloud. L’entreprise n’a pas encore dévoilé ses dernières ambitions à long terme, mais prévoit une accélération de la croissance de son chiffre d’affaires au moins jusqu’en 2027, ainsi qu’une augmentation de ses marges à mesure que son activité cloud atteindra une taille critique.

Pour en savoir plus sur SAP, veuillez consulter cette page.

Microsoft

• Prix Morningstar/juste valeur : 0,67
• Morningstar Uncertainty Rating : moyenne
• Note Morningstar Rating pour l’allocation d’actifs : Exemplaire
• Secteur d’activité : Logiciels - Infrastructure

Microsoft développe et commercialise des logiciels destinés aux particuliers et aux entreprises. La société est organisée en trois grands segments de taille égale : productivité et processus métier, cloud intelligent et informatique plus personnelle. Cette action, considérée comme bon marché, semble sous-évaluée de 33 % et son estimation de juste valeur est de USD 600 par action.

Microsoft est l’un des trois fournisseurs de cloud public capables de proposer une large gamme de solutions PaaS/IaaS à grande échelle. Grâce à son investissement dans OpenAI, l’entreprise s’est également imposée comme un leader dans le domaine de l’IA. Microsoft a également rencontré un grand succès en proposant à ses utilisateurs des versions plus coûteuses d’Office 365, notamment pour inclure des fonctionnalités téléphoniques avancées. Ces facteurs se sont combinés pour créer une entreprise plus ciblée, qui affiche une croissance impressionnante de son chiffre d’affaires, des marges élevées et en expansion, et des liens de plus en plus étroits avec ses clients.

Nous estimons qu’Azure est la pièce maîtresse du nouveau Microsoft. Même si nous estimons que son chiffre d’affaires s’élève déjà à environ 75 milliards de dollars, il continue de croître à un rythme annuel d’environ 30 %. Azure présente plusieurs avantages distincts, notamment celui d’offrir aux clients un moyen simple d’expérimenter et de transférer certaines charges de travail vers le cloud, créant ainsi des environnements cloud hybrides transparents. Comme les clients existants restent dans le même environnement Microsoft, les applications et les données sont facilement transférées des locaux vers le cloud. Microsoft peut également tirer parti de son immense base installée de toutes les solutions Microsoft comme point de contact pour passer à Azure. Azure constitue également un excellent point de départ pour les tendances séculaires en matière d’IA, de veille économique et d’Internet des objets, car il continue de lancer de nouveaux services axés sur ces grands thèmes.

Microsoft transforme également ses produits traditionnels sur site en solutions SaaS basées sur le cloud. Parmi les applications essentielles, on peut citer LinkedIn, Office 365, Dynamics 365 et la plateforme Power. Ces transformations ont désormais dépassé la moitié du chemin et ne constituent plus un frein financier. Office 365 conserve son quasi-monopole dans le domaine des logiciels de productivité bureautique, et nous ne prévoyons pas de changement à cet égard dans un avenir proche. Enfin, la société oriente également de plus en plus son activité de jeux vidéo vers des revenus récurrents et vers le cloud. Nous estimons que les clients continueront à favoriser la transition des solutions sur site vers les solutions cloud, et que la croissance des revenus restera solide, avec des marges qui continueront à s’améliorer au cours des prochaines années.

Pour en savoir plus sur Microsoft, veuillez consulter cette page.

Experian

• Prix Morningstar/juste valeur : 0,68
• Morningstar Uncertainty Rating : moyenne
• Note Morningstar Rating pour l’allocation d’actifs : Standard
• Secteur d’activité : Services de conseil

Experian complète notre liste des meilleures actions à acquérir. Experian est l’une des principales agences d’évaluation du crédit en Amérique du Nord et au Royaume-Uni, fournissant des informations sur les consommateurs qui servent de base aux décisions d’octroi de prêts. La société fournit également des analyses décisionnelles, des données marketing et des produits et services de crédit destinés directement aux consommateurs. L’action est sous-évaluée de 32 % par rapport à notre estimation de juste valeur, qui est de USD 55 par action.

Avec Equifax et TransUnion, Experian est l’une des trois principales agences d’évaluation du crédit. L’activité principale d’Experian aux États-Unis est relativement mature, ce qui a conduit l’entreprise à se développer dans des produits connexes et sur les marchés émergents.

Experian continue de se concentrer sur la diversification géographique. Au cours de l’exercice 2025, Experian a généré environ 67 % de son chiffre d’affaires en Amérique du Nord, soit un peu moins que TransUnion et Equifax. Experian a développé une position dominante au Brésil, et nous estimons que la croissance de la classe moyenne dans les marchés émergents et les changements réglementaires favorables (tels que l’utilisation d’un plus grand nombre de types de données) stimuleront la croissance à long terme. Nous voyons certaines opportunités à long terme en Asie, mais les retombées sont un peu plus incertaines et la mise en œuvre a été médiocre. La situation sur les marchés émergents n’est pas sans heurts, et l’entreprise a dû faire face à des difficultés monétaires et macroéconomiques.

Contrairement à ses concurrents TransUnion et Equifax, Experian a généralement préféré développer ses propres offres de technologie financière plutôt que de s’associer à d’autres entreprises. CreditMatch, similaire à Credit Karma d’Intuit, en est un exemple. Experian Boost, qui utilise les données autorisées par les consommateurs pour tenter d’améliorer leur cote de crédit, a été l’une des principales priorités de l’entreprise, et le nombre d’utilisateurs a connu une forte croissance.

La direction d’Experian continue de rechercher des opportunités tant organiques qu’inorganiques. À l’instar de ses concurrents, Experian recherche des acquisitions complémentaires dans divers domaines. En novembre 2020, Experian a acquis Tapad, une société de données marketing, pour 280 millions de dollars. Parmi les autres acquisitions, citons Auto I.D. (services de crédit automobile aux États-Unis), Compuscan (expansion géographique sur le marché africain des agences d’évaluation du crédit) et Illion (expansion géographique en Australie). Experian a également réalisé des progrès dans le domaine de la vérification des revenus et de l’emploi, où son concurrent Equifax occupe une position dominante. Nous estimons que ces acquisitions sont stratégiquement judicieuses, à condition que la direction maintienne une discipline en matière de prix.

Pour en savoir plus sur Experian, veuillez consulter cette page.

Comment identifier davantage d’actions intéressantes à acquérir

Vous pouvez consulter toutes les entreprises figurant sur notre liste des meilleures entreprises dans lesquelles investir et vous familiariser avec notre méthodologie, qui comprend les définitions des indicateurs clefs de Morningstar mentionnés dans cet article. Si vous avez des intérêts particuliers, vous pouvez également consulter nos listes des meilleures entreprises internationales dans lesquelles investir, des meilleures entreprises de durabilité dans lesquelles investir et des meilleures entreprises innovantes dans lesquelles investir. Comme nous l’indiquons ici, nous vous recommandons de concentrer vos recherches sur les actions sous-évaluées des entreprises figurant sur ces listes.