Alors que les entreprises américaines affichent cette saison leur plus forte croissance des bénéfices depuis quatre ans, les analystes de Morningstar n’ont cessé de revoir à la hausse leurs estimations de juste valeur des titres qu’ils couvrent. Dans un contexte marqué par la flambée des prix du pétrole due à la guerre et par la dynamique croissante du développement des infrastructures d’intelligence artificielle, ce sont les titres des secteurs de l’énergie et des technologies qui ont enregistré certaines des plus fortes hausses de valorisation.
Au moment où nous rédigeons cet article, 92 % des 827 titres cotés aux États-Unis couverts par les estimations de Morningstar ont publié leurs résultats, les principaux retardataires — notamment Broadcom (AVGO), Adobe ( ADBE) et Oracle (ORCL)— devant publier les leurs en juin. La hausse moyenne des estimations de juste valeur s’est établie à 2,7 % au cours de la saison des résultats du premier trimestre, soit un niveau inférieur à la moyenne de 3,3 % enregistrée au trimestre précédent.
Parmi les titres analysés pour déterminer l’évolution de leur valorisation, 10,7 % ont enregistré des hausses de 10,0 % ou plus, un chiffre supérieur aux 13,1 % du trimestre précédent. Au cours des dix dernières années, 6,9 % de ce groupe ont affiché des hausses trimestrielles moyennes de leur estimation de juste valeur de 10,0 % ou plus.
Ce sont les secteurs de l’énergie et des technologies qui ont enregistré les hausses les plus importantes. Environ 32,4 % des titres du secteur de l’énergie ont vu leur juste valeur augmenter d’au moins 10,0 % après la publication des résultats du premier trimestre, la hausse moyenne s’établissant à 9,4 %. Parmi les entreprises technologiques, 22,6 % ont enregistré une hausse de leur juste valeur d’au moins 10,0 %, la hausse moyenne s’élevant à 7,0 %.
Voici les actions dont les estimations de juste valeur ont enregistré les plus fortes hausses en pourcentage :
- Intel ( INTC) : de 32 $ à 90 $
- Ciena ( CIEN) : 270 $ contre 125 $
- Seagate Technology STX: 680 $ au lieu de 375 $
- GE Vernova GEV: 1 000 $ au lieu de 600 $
- Corning GLW: 155 $ au lieu de 95 $
- IREN IREN: 41 $ (au lieu de 26 $)
- Advanced Micro Devices ( AMD): 450 $ contre 300 $
- Western Digital WDC: 415 $ au lieu de 277 $
- SanDisk SNDK: 1 000 $ contre 670 $
- STMicroelectronics STM: 46 $ contre 31 $
Voici ce qu’ont déclaré les analystes de Morningstar à propos de chaque titre.
Intel
- : 90,00 $Estimation de juste valeur
- Hausse de la juste valeur : 181 %
- : ★★Morningstar Rating
- : NoneRempart concurrentiel
Intel a bénéficié de deux révisions à la hausse de sa juste valeur au cours du trimestre. La dernière révision, qui a fait passer la valeur cible de 60 à 90 dollars par action, s’explique par un regain d’optimisme concernant les processeurs pour serveurs, selon Brian Colello, analyste actions senior. « Le concurrent d’Intel, AMD, prévoit que le marché des processeurs pour serveurs sera deux fois plus important que ce qu’il avait prévu il y a seulement six mois, atteignant 120 milliards de dollars d’ici 2030 avec un TCAC de 35 %, contre 26 milliards de dollars en 2025 », a-t-il écrit.
Au début du trimestre, M. Colello a relevé la juste valeur d’Intel de 32 $ à 60 $ par action à la suite d’un rapport financier très positif. « Intel a annoncé un trimestre exceptionnel, non seulement grâce à une hausse de son chiffre d’affaires, mais aussi grâce à une marge brute ajustée impressionnante qui a dépassé les prévisions de 650 points de base pour atteindre 41 % », a-t-il écrit. « Les processeurs pour serveurs, ou CPU, ont connu une forte demande grâce à l’essor rapide de l’intelligence artificielle agentique, et Intel n’a pas pu répondre à cette demande, manquant ainsi au moins 1 milliard de dollars de chiffre d’affaires au cours du trimestre. Nos craintes, à l’aube du trimestre, que cette vigueur soit contrebalancée par la faiblesse des CPU pour PC ne se sont pas concrétisées. »
Découvrez icil’analyse complète de Colello sur Intel.
Ciena
- Estimation de juste valeur : 270,00 $
- Hausse de la juste valeur : 116 %
- Morningstar Rating : ★
- Rempart concurrentiel : étroit
« Nous transférons la couverture de Ciena, un leader mondial dans le domaine des équipements de réseau proposant du matériel optique, de routage et de commutation, ainsi que des logiciels de plateforme et d’automatisation. La demande en matière d’intelligence artificielle a accru le besoin en produits optiques de Ciena, qui permettent la connectivité des centres de données. »
« Nous avons relevé notre estimation de juste valeur de 125 $ à 270 $ par action, ce qui correspond à un multiple de 30 entre la valeur d’entreprise et l’EBITDA ajusté, sur la base de nos prévisions pour 2026. Malgré cette hausse, nous estimons que les actions sont largement surévaluées, l’optimisme autour de l’IA dépassant ce qui est le plus probable. »
« Nous relevons notre Morningstar Economic Moat Rating de « none (aucun) » à « narrow (étroit) » afin de tenir compte de deux actifs incorporels essentiels. Dans le domaine des réseaux optiques, Ciena exerce un duopole avec Nokia, la réglementation interdisant à Huawei l’accès aux marchés occidentaux. De plus, Ciena fait preuve d’innovation, ayant été la première à commercialiser les quatre dernières normes de capacité. »
—Martin Szumski, analyste financier
Szumski donne plus d’informations sur Ciena ici.
Seagate Technology
- Estimation de juste valeur : 680,00 $
- Hausse de la juste valeur : 81 %
- Morningstar Rating : ★★★
- Rempart concurrentiel : None
« Seagate a réalisé un troisième trimestre exceptionnel, pulvérisant les records en matière de marge brute (47 %) et de marge opérationnelle (37,5 %), tout en présentant des perspectives pour le quatrième trimestre qui laissent entrevoir une accélération de la croissance. »
« Nous estimons désormais que les fondamentaux de Seagate ont connu un changement structurel. Les commentaires de la direction concernant la « croissance structurelle » sont étayés par un déséquilibre entre l’offre et la demande qui ne montre aucun signe d’atténuation, et nous ne pensons pas que la demande en matière d’intelligence artificielle agentique et d’inférence soit susceptible de ralentir. »
—Eric Compton, directeur de la recherche sur les actions
Vous trouverez icila suite de l’analyse de Compton concernant Seagate Technology.
GE Vernova
- Estimation de juste valeur : 1 000,00 $
- Hausse de la juste valeur : 67 %
- Morningstar Rating : ★★★
- Rempart concurrentiel : étroit
« GE Vernova a annoncé des résultats exceptionnels pour le premier trimestre, avec des commandes s’élevant à 18,3 milliards de dollars, en hausse de 71 % en croissance organique par rapport à l’année précédente dans tous les segments, et une augmentation du carnet de commandes de 13 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent. Depuis sa scission il y a deux ans, l’entreprise a vu son carnet de commandes passer de 116 milliards de dollars à 163 milliards de dollars. »
« Le carnet de commandes d’équipements a connu une hausse spectaculaire de 80 % depuis cette période, avec une marge nettement plus élevée. Cela est important car GE Vernova tire désormais ses bénéfices non seulement de la « lame » (pièces et services), mais aussi du « rasoir » (équipements de production d’électricité et de réseau), ce qui marque un changement structurel dans la politique de tarification. »
—Joshua Aguilar, directeur de la recherche sur les actions
Découvrez plus en détail les perspectives d’Aguilar pour GE Vernova.
Corning
- Estimation de juste valeur : 155,00 $
- Hausse de la juste valeur : 63 %
- Morningstar Rating : ★★
- Rempart concurrentiel : étroit
« Corning a organisé une réunion avec les investisseurs au cours de laquelle elle a considérablement revu à la hausse ses objectifs de chiffre d’affaires à long terme. Elle table désormais sur un chiffre d’affaires annualisé de 30 milliards de dollars à la fin de l’année 2028, qui devrait passer à 40 milliards de dollars à la fin de l’année 2030. Cela implique un taux de croissance annuel composé de 19 % entre 2026 et 2030. »
« Les objectifs ambitieux de Corning sont extrêmement impressionnants ; ils reflètent à la fois l’immense demande en infrastructures d’intelligence artificielle et la solide position de l’entreprise en tant que premier fabricant américain de fibre optique. Ces objectifs dépassent largement nos prévisions, et nous estimons qu’il existe un potentiel de hausse supplémentaire. »
—William Kerwin, analyste actions senior
Découvrez icil’analyse complète de Kerwin sur Corning.
IREN
- Estimation de juste valeur : 41,00 $
- Hausse de la juste valeur : 58 %
- Morningstar Rating : ★★
- Rempart concurrentiel : None
« Le troisième trimestre d’IREN a été affecté par la baisse des cours du bitcoin et par la réorientation de ses capacités vers le cloud dédié à l’intelligence artificielle. Le chiffre d’affaires total a reculé de 22 % par rapport au trimestre précédent, s’établissant à 145 millions de dollars, tandis que le chiffre d’affaires lié au cloud IA a pratiquement doublé pour atteindre 34 millions de dollars. L’augmentation des capacités en GPU a entraîné une perte d’exploitation trimestrielle de 239 millions de dollars. »
« Nous en savons désormais davantage sur le plan de développement des centres de données d’IREN. L’entreprise vise une capacité de 480 mégawatts d’ici l’année civile 2026, et de 1 210 MW d’ici l’année civile 2027. La capacité électrique totale garantie à l’échelle mondiale a atteint 5 gigawatts. »
—Luke Yang, analyste financier
Vous pouvez lire la suite de l’analyse de Yang sur l’IREN ici.
Advanced Micro Devices
- Estimation de juste valeur : 450,00 $
- Augmentation de la juste valeur : 50 %
- Morningstar Rating : ★★★
- Rempart concurrentiel : étroit
« AMD a annoncé un chiffre d’affaires de 10,25 milliards de dollars pour le premier trimestre, en hausse de 38 % par rapport à l’année précédente et supérieur à la fourchette haute de ses prévisions. AMD table sur un chiffre d’affaires de 11,2 milliards de dollars pour le trimestre se terminant en juin, soit une hausse de 45 % par rapport à l’année précédente et un chiffre supérieur à l’estimation consensuelle de FactSet, qui s’élève à 10,5 milliards de dollars. »
« AMD a annoncé un trimestre exceptionnel grâce à la forte demande en processeurs pour serveurs (CPU) utilisés dans l’IA agentique. Le fait marquant a été le doublement par AMD de ses prévisions pour le marché des processeurs pour serveurs par rapport à celles établies il y a seulement six mois. Le marché devrait désormais progresser à un taux de croissance annuel composé de 35 % pour atteindre 120 milliards de dollars d’ici 2030. »
—Brian Colello
Les investisseurs peuvent découvrir icid’autres analyses de M. Colello concernant AMD.
Western Digital
- Estimation de juste valeur : 415,00 $
- Augmentation de la juste valeur : 50 %
- Morningstar Rating : ★★★
- Rempart concurrentiel : None
« Western Digital a encore une fois réalisé un trimestre exceptionnel. Le chiffre d’affaires du troisième trimestre a progressé de 45 % par rapport à l’année précédente, et la marge brute non conforme aux PCGR a dépassé les 50 % pour la première fois de l’histoire de l’entreprise. La société a dépassé ses propres prévisions, nos attentes et le consensus FactSet. »
« Après les excellents résultats publiés par Seagate il y a quelques jours à peine, ceux de Western Digital n’ont sans doute pas été une grande surprise. Les expéditions d’exaoctets de disques « nearline » ont augmenté de 37 % par rapport à l’année précédente, tandis que les prix ont progressé de 8 %. »
—Eric Compton
Vous pouvez lire la suite de l’analyse de Compton sur Western Digital ici.
SanDisk
- Estimation de juste valeur : 1 000,00 $
- Hausse de la juste valeur : 49 %
- Morningstar Rating : ★★
- Rempart concurrentiel : None
« Sandisk a annoncé des résultats exceptionnels pour le trimestre de mars ainsi que des prévisions optimistes pour le trimestre de juin. Les prix ont augmenté de plus de 130 % par rapport au trimestre précédent et de plus de 200 % en glissement annuel. Le chiffre d’affaires a progressé de 250 % en glissement annuel pour atteindre 5,95 milliards de dollars, et la marge brute non conforme aux PCGR s’est accrue de 5 570 points de base pour s’établir à 78,4 %. »
« Dans un contexte de pénurie de puces NAND, on peut comprendre que les investisseurs y regardent à deux fois. L’offre ne progresse que lentement, tandis que la demande liée à l’intelligence artificielle connaît une croissance fulgurante, ce qui entraîne une hausse considérable des prix de ces puces, qui s’apparentent à des produits de base. La phase haussière actuelle continue de dépasser nos attentes. »
—William Kerwin
Kerwin vous en dit plus sur SanDisk ici.
STMicroelectronics
- Estimation de juste valeur : 46,00 $
- Hausse de la juste valeur : 48 %
- Morningstar Rating : ★★
- Rempart concurrentiel : étroit
« STMicroelectronics a annoncé un chiffre d’affaires de 3,10 milliards de dollars pour le premier trimestre, en hausse de 23 % par rapport à l’année précédente et supérieur aux prévisions. ST prévoit un chiffre d’affaires de 3,45 milliards de dollars pour le trimestre se terminant en juin, en hausse de 25 % par rapport à l’année précédente et nettement supérieur aux estimations consensuelles de FactSet, qui s’élèvent à 3,18 milliards de dollars. »
« À l’instar de son concurrent Texas Instruments, qui a publié ses résultats la veille au soir, la demande en puces électroniques se redresse bien, le marché industriel sortant d’une grave récession conjoncturelle. ST bénéficie également de certains facteurs favorables propres à l’entreprise dans le domaine des puces destinées aux centres de données d’IA et aux satellites en orbite basse. »
—Brian Colello
Découvrez plus en détail les perspectives de Colello concernant STMicroelectronics.
