Tesla TSLA devrait publier son rapport financier du troisième trimestre 2025 le 22 octobre. Voici l’analyse de Morningstar sur les éléments à surveiller dans les résultats financiers et l’action Tesla.
Indicateurs clefs de Morningstar pour l’action Tesla
- Note Morningstar rating: ★★
- Estimation de juste valeur: 250,00 $
- Morningstar Uncertainty Rating: Très élevée
- Rempart concurrentiel: narrow
Date de publication des résultats financiers de Tesla
- Mercredi 22 octobre, après la clôture des marchés
Éléments à surveiller dans les résultats financiers du troisième trimestre de Tesla
- Chronologie du robotaxi : l’enthousiasme du marché pour le service de robotaxi de Tesla a été le principal moteur de la remontée de l’entreprise depuis son plus bas niveau en 52 semaines atteint en avril. Le robotaxi est actuellement en phase de test et la direction prévoit son lancement complet l’année prochaine. Nous attendons avec intérêt les informations qui seront communiquées lors de la publication des résultats pour voir si ces prévisions restent inchangées.
- Versions Standard Model Y / Model 3 : Tesla a récemment lancé les versions « Standard » à prix réduit de ses véhicules Model Y et Model 3, dont le prix est inférieur à 40 000 dollars chacun. Nous attendons avec intérêt les commentaires de la direction sur la rapidité avec laquelle elle peut augmenter la production de ces véhicules, ainsi que sur ses objectifs de production à long terme.
- Évaluation : Nous estimons que les actions Tesla sont considérablement surévaluées à l’approche de la publication des résultats. Le titre se négocie dans une fourchette de 2 étoiles, soit environ 70 % au-dessus de notre estimation de juste valeur. Nous pensons que le marché est trop optimiste quant au produit robotaxi de Tesla et qu’une grande partie du potentiel de hausse est déjà pris en compte dans le cours de l’action. Nous recommandons aux investisseurs d’attendre que le titre se négocie en dessous de notre estimation de juste valeur avant d’envisager un point d’entrée.
Estimation de juste valeur des actions Tesla
Avec sa note de 2 étoiles, nous estimons que l’action Tesla est surévaluée par rapport à notre estimation de juste valeur à long terme de 250 dollars. Nous utilisons un coût moyen pondéré du capital légèrement inférieur à 9 %. Notre évaluation des capitaux propres inclut les dettes convertibles sans recours et non dilutives.
En 2025, nous prévoyons que les livraisons chuteront à 1,65 million, contre 1,79 million en 2024. Nous prévoyons que les livraisons du premier semestre seront affectées par le fait que le nouveau Model Y ne sera pas disponible sur tous les marchés, en particulier au début de l’année. Cependant, nous prévoyons un second semestre plus favorable, car ce véhicule abordable entrera en production au cours de cette période. Alors que l’entreprise accélère la production de ses nouveaux véhicules, nous prévoyons que la marge brute, hors crédits, restera dans la moyenne, en dessous de l’objectif à long terme de 20 % fixé par la direction.
À plus long terme, nous estimons que Tesla livrera environ 3 millions de véhicules par an en 2030, car les véhicules plus abordables connaîtront une croissance rapide, mais entraîneront également une baisse des ventes des modèles Y et 3. Nos prévisions sont bien supérieures aux 1,8 million de véhicules livrés en 2024.
Veuillez consulter l’estimation de juste valeur de Tesla.
Évaluation de l’avantage concurrentiel (note)
Nous attribuons à Tesla une note de « rempart concurrentiel narrow », en raison des actifs incorporels et de l’avantage concurrentiel de l’entreprise en matière de coûts. La forte notoriété de la marque en tant que constructeur automobile de luxe lui permet de pratiquer des prix élevés, tandis que son expertise dans la fabrication de véhicules électriques lui permet de proposer des véhicules moins chers que ses concurrents.
Veuillez consulter les informations relatives au rempart concurrentiel de Tesla.
Solidité financière
Tesla affiche une excellente santé financière. Au 30 juin, la trésorerie, les équivalents de trésorerie et les placements s’élevaient à environ 37 milliards de dollars, dépassant largement le montant total de la dette. La dette totale s’élevait à environ 7 milliards de dollars ; toutefois, la dette totale hors financement de véhicules et de produits énergétiques (dette sans recours) était inférieure à 5 millions de dollars.
La croissance future de Tesla sera en grande partie autofinancée. Grâce à sa génération de flux de trésorerie disponible positive et à son important solde de trésorerie, nous estimons que Tesla devrait être en mesure de financer facilement ses projets de croissance dans les années à venir.
Veuillez consulter les informations relatives à la solidité financière de Tesla.
Risque et incertitude
Nous attribuons à Tesla une note d’incertitude très élevée, car nous envisageons un éventail wide de scénarios potentiels pour l’entreprise. Le marché automobile est très cyclique et soumis à de fortes baisses de la demande en fonction de la conjoncture économique. En tant que leader du marché des véhicules électriques, Tesla est confronté à une concurrence croissante de la part des constructeurs automobiles traditionnels et des nouveaux entrants. Avec l’arrivée sur le marché de nouveaux véhicules électriques à bas prix, Tesla pourrait être contraint de réduire ses prix, ce qui diminuerait son profitabilit‚, actuellement le plus élevé du secteur. Avec un choix plus large de véhicules électriques, les consommateurs pourraient être moins favorables à Tesla. L’entreprise investit également massivement dans la R&D pour développer des logiciels de conduite autonome, des robotaxis et des robots humanoïdes, sans garantie que ces investissements porteront leurs fruits. D’après le dernier rapport déposé auprès de la Securities and Exchange Commission, le PDG de Tesla détient environ 12 % des actions de l’entreprise et les utilise comme garantie pour des prêts personnels, ce qui augmente le risque d’une vente importante pour rembourser la dette.
Tesla est également confrontée à un risque politique lié aux activités politiques de son PDG, Elon Musk. M. Musk a occupé le poste de conseiller auprès du président américain Donald Trump, mais a depuis fait des déclarations contre les politiques de ce dernier. M. Musk a également fait campagne pour le parti d’extrême droite Alternative pour l’Allemagne. Ces activités risquent de dissuader certains consommateurs d’acheter une Tesla.
Veuillez consulter les informations relatives aux risques et incertitudes liés à Tesla.
Les optimistes de TSLA affirment
- Tesla pourrait bouleverser les secteurs de l’automobile et de la production d’électricité grâce à ses technologies dans les domaines des véhicules électriques, des véhicules automatisés, des batteries et des robots humanoïdes.
- Tesla devrait enregistrer des marges bénéficiaires plus élevées grâce à la réduction des coûts de production unitaires au cours des prochaines années.
- Le logiciel de conduite entièrement autonome de Tesla devrait générer des bénéfices croissants dans les années à venir, à mesure que la technologie continue de s’améliorer, ce qui conduira à la mise en place d’un service de robotaxis, à une adoption accrue par les conducteurs Tesla et à l’octroi de licences à d’autres constructeurs automobiles.
Les détracteurs de TSLA affirment
- Les constructeurs automobiles traditionnels et les nouveaux entrants investissent massivement dans le développement des véhicules électriques, ce qui entraînera un ralentissement de la croissance des ventes de Tesla et l’obligera à réduire ses prix en raison d’une concurrence accrue, érodant ainsi ses marges bénéficiaires.
- L’investissement important de Tesla dans les logiciels de conduite autonome pourrait entraîner une perte de valeur, car le produit robotaxi pourrait subir des retards et faire face à la concurrence de Waymo, qui propose déjà un service de robotaxi.
- Les activités politiques du PDG Elon Musk pourraient dissuader les consommateurs d’acheter des Tesla sur des marchés clés, notamment aux États-Unis et en Europe, ce qui entraînerait une baisse des ventes et une baisse de la profitabilit‚.
Cet article a été rédigé par Tom Lauricella.
