Indicateurs clefs de Morningstar pour Ferrari
- Estimation de juste valeur: 370,00 EUR
- Morningstar Rating: ★★★★
- Rempart concurrentiel: large
- Morningstar Uncertainty Rating: moyenne
Nous prévoyons que Ferrari RACE clôturera l’année 2025 sur une note plus modérée par rapport aux trimestres précédents, car la société procède actuellement à un changement de modèle important qui se prolongera jusqu’en 2026, avec notamment le lancement de son premier modèle entièrement électrique, la Ferrari Elettrica, dont la présentation est prévue au printemps 2026.
Les volumes du quatrième trimestre devraient être affectés par le retrait progressif du modèle Daytona, car les premières livraisons de la nouvelle supercar F80 ne permettront pas de compenser entièrement cette perte. Il faudra plusieurs trimestres avant que la F80 atteigne sa pleine capacité de production, ce qui pèsera sur les volumes et la profitabilité d’une année sur l’autre.
En ce qui concerne les coûts, l’augmentation des dépenses liées aux courses et la hausse des amortissements, qui reflètent l’accélération du lancement de nouveaux modèles, devraient exercer une pression supplémentaire sur la profitabilité trimestrielle, un domaine que les investisseurs examineront de près, tout comme la contribution de la personnalisation. Pour l’ensemble de l’année 2025, la direction prévoit un chiffre d’affaires net supérieur à 7,1 milliards d’euros et une marge EBIT supérieure à 29 %, des objectifs que nous pensons que l’entreprise atteindra.
Lors de sa journée consacrée aux marchés financiers en octobre dernier, Ferrari a présenté sa nouvelle stratégie à moyen terme, qui vise à accroître son chiffre d’affaires et sa profitabilité principalement grâce à la tarification et à la gamme de produits, avec une expansion limitée des volumes. Nous estimons que cette approche rigoureuse privilégiant la valeur plutôt que le volume renforce son large rempart concurrentiel, car l’exclusivité reste essentielle pour préserver la marque Ferrari.
La direction vise une croissance annuelle à un chiffre des revenus et des bénéfices jusqu’en 2030, ce qui est inférieur aux attentes du marché. Bien que les investisseurs puissent rechercher des catalyseurs pour soutenir une réévaluation du titre après la récente faiblesse, nous estimons que ceux-ci sont plus susceptibles d’apparaître au second semestre 2026, car le lancement de la Ferrari Elettrica et la contribution croissante aux ventes de la F80 haut de gamme pourraient prouver que les prévisions de la direction sont prudentes.
