À l’approche de la publication des résultats, devez-vous acheter ou vendre l’action Meta?

Meta Platforms ( devrait publier son rapport financier du deuxième trimestre 2026 le 29 juillet. Voici l’analyse de Morningstar concernant les éléments à surveiller dans les résultats de Meta et les perspectives de son titre.

Indicateurs clefs de Morningstar pour Meta Platforms

• Estimation de juste valeur
  : 850,00 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Élevée
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Élevée

Date de publication des résultats de Meta

• Mercredi 29 juillet, après la clôture de la Bourse

Les points à surveiller dans les résultats du deuxième trimestre de Meta Platforms

• Meta Compute : Nous souhaiterions obtenir des commentaires supplémentaires concernant Meta Compute (l’initiative de l’entreprise visant à vendre à des tiers sa capacité de calcul excédentaire dédiée à l’IA). Nous pensons que les investisseuses et les investisseurs vous poseront des questions et attendront des commentaires officiels pour savoir si Meta s’orientera officiellement vers une activité de « néo-cloud », ce qui contribuerait à apaiser certaines inquiétudes concernant la performance de l’IA.
• Dépenses d’investissement (Capex) et flux de trésorerie: Nous pensons que le flux de trésorerie disponible de Meta sera fortement affecté cette année, mais les initiatives prises par l’entreprise pour consolider sa situation financière (notamment en continuant à réduire ses charges d’exploitation, telles que les salaires, ou en limitant les pertes de la division Reality Labs) revêtent une grande importance.
• Ventes publicitaires : L’activité publicitaire principale reste essentielle. Nous nous intéressons à l’offre « Advantage+ » de l’entreprise, dont le chiffre d’affaires annualisé s’élève à environ 60 milliards USD. Nous estimons que cette automatisation publicitaire est importante, car elle permet à Meta de renforcer encore sa présence au sein de l’écosystème global de la publicité numérique. Les investisseurs ont toléré les dépenses élevées consacrées à l’IA, car l’activité publicitaire tourne à plein régime. À notre avis, l’activité principale doit continuer à afficher de bons résultats pour que le titre puisse bénéficier d’une réévaluation à la hausse.
• Nous estimons que l’action Meta reste très bon marché. Notre estimation de juste valeur, à 850 USD, laisse entrevoir un potentiel de hausse de 30 % par rapport aux niveaux actuels. Nous pensons que le marché anticipe à tort un effondrement des fondamentaux de l’entreprise. Nous ne pensons pas que cela se produira de sitôt, le chiffre d’affaires et la profitabilité se maintenant mieux que ce que le marché anticipe à court et moyen terme.

Vous trouverez ci-dessous des extraits du rapport de Morningstar consacré à Meta Platforms.

Estimation de juste valeur de Meta Platforms

Avec sa note de 4 étoiles, nous estimons que l’action Meta est modérément sous-évaluée par rapport à notre estimation de juste valeur à long terme, fixée à 850 USD. Nous pensons que Meta dispose d’importantes opportunités de monétisation en Asie et dans le reste du monde. Si nous prévoyons une croissance régulière des ventes publicitaires en Amérique du Nord et en Europe, nous estimons que l’essor et l’enrichissement des classes moyennes en Asie, en Afrique et au Moyen-Orient permettront à Meta d’améliorer sa monétisation publicitaire dans ces régions, ce qui stimulera son chiffre d’affaires global. Bien que nous anticipions une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires de Reality Labs au cours des cinq prochaines années, nous pensons que la puissance publicitaire de Meta restera le principal moteur de son activité et de sa valeur intrinsèque tout au long de notre horizon de prévision.

Pour en savoir plus sur l’estimation de juste valeur de Meta Platforms.

Note relative au rempart concurrentiel

Nous estimons que Meta mérite la note « large rempart concurrentiel », en raison de ses actifs incorporels et de l’important effet de réseau généré par son activité « Family of Apps ». Nous attribuons cette note à ce segment, qui comprend Facebook, Instagram, WhatsApp et Messenger, car son solide avantage concurrentiel devrait permettre à l’entreprise de générer une performance supérieure à son coût du capital au cours des deux prochaines décennies.

Nous estimons que l’activité Reality Labs de Meta mérite une note « sans rempart concurrentiel ». Bien que les investissements de l’entreprise dans le métaverse et la réalité virtuelle/augmentée puissent déboucher sur une profitabilité à l’avenir, ce segment continue de gréver les finances de Meta, avec des pertes d’exploitation dépassant les 16 milliards USD en 2023. Compte tenu de sa taille négligeable par rapport à l’ensemble des activités de Meta, cela ne nous empêche pas de considérer que l’entreprise dispose d’un rempart concurrentiel important.

Pour en savoir plus sur le rempart concurrentiel de Meta Platforms.

Solidité financière

Nous considérons que la situation financière de Meta est extrêmement solide. L’entreprise a clôturé l’exercice 2025 avec une trésorerie et des équivalents de trésorerie s’élevant à 82 milliards USD, ce qui compense largement son encours de dette de 59 milliards USD. Bien que les investissements de l’entreprise dans l’IA devraient entraîner une augmentation considérable de ses dépenses d’investissement au cours des prochaines années, son activité publicitaire reste une véritable mine d’or, générant chaque année des dizaines de milliards USD de flux de trésorerie disponible.

Pour en savoir plus sur la solidité financière de Meta Platforms.

Risque et incertitude

Nous attribuons à Meta un niveau d’incertitude « élevé ». Nous estimons que les investissements de Meta dans des projets non profitables, tels que l’IA générative et Reality Labs, ajoutent une source d’incertitude supplémentaire à son activité, même si son activité publicitaire, importante et stable, continue de générer des flux de trésorerie substantiels selon nos prévisions. Au-delà de la publicité, ces investissements coûtent chaque année des milliards de dollars à Meta, et une stratégie de monétisation rentable pour ces deux domaines reste difficile à mettre en place. Nous restons sceptiques quant à la création de valeur à long terme que ces investissements sont susceptibles d’apporter à Meta. Bien que les activités de Meta soulèvent des préoccupations en matière de droit de la concurrence, nous estimons peu probable le démantèlement, souvent évoqué, des applications de Meta en entités distinctes.

Le manque d’efforts de l’entreprise pour garantir une protection et une sécurité adéquates des données constitue un risque environnemental, social et de gouvernance. Par ailleurs, l’impact plus général des réseaux sociaux sur la santé mentale de leurs utilisatrices et utilisateurs, en particulier celle des adolescentes et des adolescents, représente également un risque ESG pertinent pour Meta, car une éventuelle réglementation pourrait nuire à son activité publicitaire.

Pour en savoir plus sur les risques et les incertitudes liés à Meta Platforms.

Les optimistes affirment que...

• L’activité publicitaire principale de Meta a grandement bénéficié de l’amélioration des algorithmes de ciblage publicitaire et de recommandation de contenus, ainsi que d’une hausse structurelle des dépenses publicitaires numériques.
• L’envergure de Meta, dont les applications sont utilisées par la majorité des internautes du monde entier, lui permet d’accéder à des données utilisateur de grande qualité qu’elle peut regrouper et vendre aux annonceurs.
• L’entreprise a la possibilité de stimuler la croissance de son inventaire publicitaire en tirant parti de nouveaux produits tels que Threads, tout en améliorant la monétisation des publicités sur des fonctionnalités émergentes comme Stories et Reels.

Les pessimistes affirment que...

• Les investissements de Meta dans Reality Labs et l’IA générative devraient coûter des milliards à l’entreprise chaque année, ce qui ternit quelque peu l’image globale de ses activités.
• L’entreprise fait l’objet d’une procédure antitrust aux États-Unis, qui pourrait éventuellement la contraindre à se scinder, ce qui la priverait d’une partie des avantages d’échelle qu’elle a acquis au fil du temps.
• Meta a bénéficié de manière disproportionnée de l’augmentation des dépenses publicitaires des détaillants chinois, notamment Temu et Shein. Un ralentissement des dépenses de ces entreprises pourrait peser sur la croissance de Meta.

Cet article a été rédigé par Irza Waraich.