Indicateurs clefs de Morningstar pour Eli Lilly
- Fair Value Estimate: $650.00
- Morningstar Rating: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Wide
- Morningstar Uncertainty Rating: High
Eli Lilly LLY a rapporté le 26 août que l’orforglipron, candidat médicament GLP-1 oral, a généré une perte de poids de 8,3 % ajustée au placebo à 72 semaines à la dose la plus élevée de 36 mg chez des patients conformes souffrant d’obésité ou de surpoids et de diabète de type 2 dans le cadre de l’étude Attain-2.
Pourquoi c’est important : après les données de la première étude de l’orforglipron sur l’obésité, Attain-1, au début du mois d’août, Attain-2 fournit à Lilly les données nécessaires pour déposer une demande d’approbation de l’orforglipron cette année. Les actions de Lilly ont augmenté de près de 5 % et celles de Novo Nordisk NVO ont chuté d’un montant similaire dans les échanges intrajournaliers.
- La perte de poids observée dans l’étude Attain-2 était légèrement inférieure à la perte de poids de 11,5 % ajustée en fonction du placebo à la même période et à la même posologie dans l’étude Attain-1, mais cela était prévisible, car les patients de l’étude Attain-1 n’étaient pas diabétiques et les patients diabétiques ont généralement plus de difficultés à perdre du poids.
- Alors que les données d’Attain-1 semblaient légèrement moins bonnes que la dose de 25 mg de semaglutide oral de Novo dans l’essai clinique Oasis 4, nous pensons que les données d’Attain-2 sont prometteuses, étant donné la perte de poids plus faible ajustée au placebo après 68 semaines pour Wegovy à l’étape 2 (7,5 %) et la perte de poids totale pour 25 mg de sema oral à Pioneer Plus (7 %).
Le résultat final : nous maintenons notre estimation de juste valeur de 650 dollars pour Lilly, qui est une société wide-moat, y compris nos hypothèses de ventes maximales de tirzépatide de plus de 60 milliards de dollars et de ventes d’orforglipron de 20 milliards de dollars. Les actions semblent relativement bien valorisées aux prix récents.
- Nous pensons toujours que le semaglutide oral de Novo sera un concurrent important sur le marché de l’obésité par voie orale aux États-Unis, avec une approbation attendue avant Lilly (plus tard dans l’année) et des données légèrement plus solides dans son principal essai sur l’obésité/le surpoids.
- Cela dit, nous supposons que les ventes maximales de semaglutide oral (y compris la nouvelle dose de 25 mg et Rybelsus dans le diabète) atteindront environ 10 milliards de dollars, car nous pensons qu’une fabrication plus facile pour la petite molécule de Lilly que pour le peptide oral de Novo pourrait lui permettre de bénéficier d’un lancement mondial plus rapide.
