Points à retenir
- Les secteurs de la technologie et des services de communication ont été les plus performants en 2025.
- Les géants de l’IA Nvidia et Alphabet ont été les principaux contributeurs individuels.
- Les actions des secteurs défensifs et de l’immobilier ont connu des difficultés.
Pour la troisième année consécutive, les actions des secteurs des services de communication et des technologies ont propulsé le marché vers de nouveaux sommets, alimentées par l’essor de l’intelligence artificielle. En revanche, les actions des secteurs défensifs et de l’immobilier ont affiché un retard en 2025, en raison de performances médiocres aux troisième et quatrième trimestres.
Dans l’ensemble, l’indice Morningstar US Market a clôturé l’année 2025 en hausse de 17,4 %. L’indice Morningstar US Communication Services a progressé de 33,9 %, tandis que l’indice Morningstar US Technology a augmenté de 21,4 %.
Sur les 17,4 % de gains enregistrés par l’indice Morningstar US Market Index en 2025, 7,0 points de pourcentage, soit 40 %, provenaient du secteur technologique, et 3,1 points de pourcentage supplémentaires, soit 18 %, provenaient des actions du secteur des communications. Au total, près de 60 % des gains du marché en 2025 peuvent être attribués à ces deux secteurs.
Nvidia NVDA, la plus grande valeur technologique avec une capitalisation boursière de 4 700 milliards de dollars, et AlphabetGOOGL/GOOG, la plus grande valeur du secteur des communications avec une capitalisation boursière de 3 900 milliards de dollars, ont chacune contribué à hauteur de plus de 2 points de pourcentage à la performance du marché. À elles deux, ces sociétés ont représenté plus d’un quart des gains enregistrés par le marché en 2025.
Le secteur des biens de consommation défensifs, qui comprend Walmart WMT et Costco COST, a enregistré un retard important avec une hausse de 1,1 %. Les actions immobilières ont également été à la traîne avec une hausse globale de 4,1 %. Ces deux secteurs n’ont ajouté que 0,1 point à la performance globale du marché.
Les actions liées à l’IA dominent les performances du marché en 2025
Sur les 21,4 points de pourcentage gagnés par l’indice Morningstar US Technology, 11,9 provenaient de l’industrie des semi-conducteurs, qui constitue l’épine dorsale matérielle du secteur de l’IA. Abritant les fabricants de puces qui alimentent l’informatique IA, tels que Nvidia, qui a ajouté 6,0 points, et Broadcom AVGO, qui a ajouté 2,7 points, l’industrie a connu une forte croissance en 2025. L’indice Morningstar US Semiconductors a progressé de 42,8 %, soit plus du double de la performance du marché dans son ensemble.
La deuxième contribution la plus importante est venue des entreprises d’infrastructure logicielle, en particulier celles qui développent les plateformes d’IA qui fonctionnent grâce à cette puissance de calcul. Microsoft MSFT, qui a ajouté 2,3 points de pourcentage avec une performance de 15,6 %, et Palantir PLTR, qui a ajouté 1,1 point de pourcentage et a bondi de 135,0 %, ont eu l’impact le plus important.
Cependant, toutes les actions technologiques n’ont pas bénéficié de l’essor de l’IA. Dans un contexte où l’on craignait que l’IA ne bouleverse la couche applicative de l’industrie logicielle, les éditeurs de logiciels applicatifs, c’est-à-dire ceux qui vendent des outils professionnels aux utilisateurs finaux plutôt que des plateformes d’IA,ont rencontré des difficultés en 2025. Le secteur a pesé à hauteur de 1,0 point de pourcentage sur la progression de l’indice technologique, la société de gestion de la relation client basée sur le cloud Salesforce CRM, en baisse de 20,2 %, et le fournisseur de services informatiques aux entreprises ServiceNow NOW, en baisse de 27,8 %, pesant chacun à hauteur de 0,3 point de pourcentage.
Dans le secteur des services de communication, la société mère de Google, Alphabet, a contribué à la quasi-totalité des gains. Sur les 33,9 points de pourcentage gagnés par l’indice des services de communication, 28,0 provenaient des deux parts d’Alphabet. Les 3,3 points restants provenaient de Meta Platforms META, la société mère de Facebook. L’action Alphabet a connu une année particulièrement forte, avec une hausse de près de 50 % depuis le 1er septembre, grâce au succès du lancement de son modèle d’IA Gemini 3 et à l’apaisement des inquiétudes réglementaires qui ont fait remonter le cours de l’action.
Les actions des secteurs de la consommation défensive et de l’immobilier ont rencontré des difficultés.
Le secteur des biens de consommation défensifs a connu deux premiers trimestres satisfaisants, enregistrant une hausse de 4,9 % jusqu’au 30 juin. Cependant, depuis lors, le secteur a reculé de 3,8 %, terminant l’année avec une légère hausse de 1,1 %.
Le géant mondial des biens de consommation Procter & Gamble PG a été l’un des principaux facteurs négatifs de l’indice Morningstar US Consumer Defensive, avec une baisse de 12,3 % sur l’année et une contribution négative de 1,4 point de pourcentage aux gains globaux du secteur. Le détaillant de grande distribution Costco a pesé à hauteur de 0,9 point de pourcentage, et le détaillant de marchandises Target TGT à hauteur de 0,5 point. La croissance atone des dépenses de consommation et la hausse des coûts des intrants due aux droits de douane ont pesé sur le secteur ces derniers mois.
Les actions immobilières ont connu des fluctuations en fonction du marché au cours du premier semestre, dans le contexte des annonces tarifaires, mais elles sont restées relativement stables depuis le 1er juillet, avec une légère hausse de 1 %, pour terminer l’année en hausse de 4,1 %.
Le fournisseur tiers de centres de données Equinix EQIX, qui a perdu 1,1 point de pourcentage, et la société immobilière Alexandria Real Estate Equities ARE, spécialisée dans les bureaux urbains, qui a perdu 0,5 point de pourcentage, ont été les plus grands freins du secteur.
