Dans l’épisode du 31 août 2026 du podcast « The Morning Filter », les animateurs Susan Dziubinski et Dave Sekera, stratège en chef des marchés américains chez Morningstar, expliquent pourquoi l’action Mondelez MDLZ est aujourd’hui une valeur à acheter. Voici un extrait de l’émission.
Pourquoi nous privilégions les actions défensives du secteur de la consommation pour le mois de septembre
Susan Dziubinski : Très bien, commençons donc cette semaine par vos choix d’investissement pour septembre. Votre premier choix concerne le secteur des actions défensives. Tout d’abord, expliquez-nous pourquoi vous privilégiez les titres de ce secteur en septembre.
Dave Sekera : Il s’agit ici de faire la distinction entre les actions défensives du secteur de la consommation et le secteur de la consommation défensive dans son ensemble. Du point de vue sectoriel, nous estimons que ce secteur est surévalué en raison de la présence de Walmart WMT et de Costco COST, et nous avons longuement expliqué pourquoi nous pensons que ces valeurs sont à ce point surévaluées et en quoi cela fausse la valorisation du secteur à la hausse.
Mais dans ce cas précis, lorsque nous examinons de nombreuses actions individuelles, nous estimons qu’un grand nombre d’entre elles dans ce secteur sont sous-évaluées. Ainsi, lors d’une vague de ventes comme celle de septembre, historiquement, le secteur de la consommation défensive a tendance à se comporter plutôt bien. Les investisseurs se tournent alors vers ces secteurs défensifs, qui subissent moins de baisses. C’est ainsi que j’en suis venu à choisir le secteur de la consommation défensive.
Pourquoi l’action Mondelez est un bon investissement
Dziubinski : Votre choix d’action dans ce secteur est Mondelez, dont nous avons déjà parlé dans ce podcast. Pourquoi continuez-vous à apprécier cette action ?
Sekera : Parmi tous les titres du secteur alimentaire, qui sont généralement sous-évalués, celui-ci reste mon choix numéro un. Il s’agit d’une action notée 4 étoiles, cotée avec une décote de 19 % et offrant un rendement du dividende plutôt intéressant de 3,3 %. Nous attribuons à cette entreprise une note
Fondamentalement, Mondelez affiche de meilleurs résultats que la plupart des entreprises agroalimentaires. Si l’on examine le dernier trimestre, la société a enregistré une croissance organique de son chiffre d’affaires de 2,2 %. L’Amérique du Nord a affiché une croissance organique de 3,4 %, ce qui représente une amélioration par rapport au premier trimestre. En revanche, l’Europe reste encore assez faible. J’aimerais voir l’Europe au moins se stabiliser, à défaut de connaître un véritable redressement.
Mais lorsque je pense à Mondelez et aux raisons pour lesquelles cette société est mon premier choix, son exposition aux marchés émergents reste la principale raison pour laquelle je la considère comme le meilleur choix parmi les valeurs du secteur alimentaire. Quarante pour cent du chiffre d’affaires total, avec une croissance de 7,4 % au deuxième trimestre. En tant qu’investisseurs à long terme, nous pensons que c’est là que se situera la plus grande partie de la croissance du secteur alimentaire à l’échelle mondiale au cours des deux prochaines années.
Nous avons jeté un coup d’œil rapide à notre modèle : chiffre d’affaires, taux de croissance annuel composé de 3,3 % sur cinq ans. Nous tablons sur une poursuite de l’augmentation de la marge, qui devrait remonter depuis ses plus bas niveaux pour se rapprocher davantage de ses moyennes historiques. Après cette année, nous prévoyons une croissance des résultats de 9,2 % entre 2028 et 2030 ; le titre se négocie actuellement à 20 fois les résultats de cette année, mais ce ratio devrait baisser à 18 fois les résultats de l’année prochaine. Il s’agit donc, selon nous, d’un titre qui reste très attractif.
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