Indicateurs clefs de Morningstar pour Berkshire Hathaway
- Estimation de juste valeur: 510,00 $
- Morningstar rating: ★★★
- Note Morningstar concernant le rempart concurrentiel: narrow
- Morningstar Uncertainty Rating: Faible
Un document déposé par Kraft Heinz KHC le 20 janvier indique que Berkshire Hathaway BRK.B vendrait l’intégralité de ses participations dans l’entreprise agroalimentaire. La fusion entre Kraft Foods et Heinz en 2015 a constitué l’un des rares échecs d’investissement de Warren Buffett au cours des deux dernières décennies.
Importance: Kraft Heinz a figuré parmi les dix principales participations du portefeuille d’investissement de Berkshire pendant la majeure partie de la dernière décennie, l’assureur détenant une participation de 27 % dans la société de produits alimentaires emballés.
- Kraft Heinz a déposé un formulaire 424(b)(7) indiquant que Berkshire envisage de vendre « de temps à autre » jusqu’à 325 442 152 actions ordinaires. Cela exclut les 192 666 actions détenues par les plans de retraite de Benjamin Moore, une filiale de Berkshire.
- M. Buffett et le nouveau PDG de Berkshire, Greg Abel, ont tous deux exprimé leur mécontentement face à la décision de Kraft Heinz de scinder la société en deux sans vote des actionnaires. Cette décision n’est donc pas surprenante. Nous considérons également que le moment choisi pour cette vente reflète la volonté de M. Abel de rationaliser et de réduire le portefeuille d’investissements de la société dès le début de son mandat.
Conclusion: nous prévoyons de maintenir notre estimation de juste valeur à 765 000 dollars (510 dollars) par action de catégorie A (B) à la suite de cette annonce. Nous considérons que l’action est légèrement sous-évaluée à l’heure actuelle.
Statistiques clés: le coût de base déclaré par Berkshire pour sa participation de 27 % dans Kraft Heinz s’élevait à 8,5 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre 2025, soit un montant supérieur à la valeur boursière de 7,7 milliards de dollars.
- Si Berkshire devait organiser une offre secondaire à grande échelle afin de céder l’intégralité de sa participation dans Kraft Heinz, il serait probablement nécessaire de la proposer à un prix inférieur au cours actuel de l’action de la société.
- Bien que les actions aient déjà perdu 6 % de leur valeur pendant la nuit, nous ne prévoyons pas que Berkshire accepte un prix inférieur à 22 dollars par action pour ses participations (sur la base d’une décote de 10 % par rapport au cours moyen de 24,20 dollars au cours des 30 derniers jours de bourse), ce qui lui ferait enregistrer une perte réalisée d’environ 1,3 milliard de dollars sur sa participation.
