Points à retenir
- Les stratégies axées sur les dividendes affichent des performances supérieures, les investisseurs se tournant vers des actions générant des revenus plus importants, telles que celles du secteur de l’énergie.
- La forte reprise des actions technologiques alimentée par l’IA (où les stratégies de dividendes ont peu d’exposition) s’est estompée.
- L’indice Dividend Leaders a surpassé les autres stratégies de dividendes en raison de son exposition élevée au secteur de l’énergie.
Après avoir été à la traîne pendant des années, les stratégies axées sur les dividendes portent désormais leurs fruits, grâce à l’intérêt croissant des investisseurs qui s’étend désormais au-delà du secteur technologique pour inclure des secteurs axés sur la valeur tels que l’énergie et les grandes sociétés pharmaceutiques, qui occupent une place importante dans de nombreuses stratégies axées sur les dividendes. Au cours des trois derniers mois, l’indice Morningstar Dividend Leaders a progressé de plus de 18,0 %, tandis que l’indice Morningstar US High Dividend Yield et l’indice Morningstar Dividend Composite ont tous deux augmenté d’environ 10,5 %. Dans le même temps, le marché boursier dans son ensemble, tel que mesuré par l’indice Morningstar US Market, a progressé de moins de 4 %.
Cela marque un changement significatif par rapport au marché haussier alimenté par l’intelligence artificielle en 2023, 2024 et une partie de 2025. Au plus fort de l’engouement pour les actions liées à l’IA, de nombreuses actions versant des dividendes ont été délaissées au profit des actions technologiques, qui ont tendance à réinvestir la plupart ou la totalité de leurs bénéfices dans leurs entreprises ou à les utiliser pour des rachats d’actions. Cependant, les stratégies de dividendes ont connu un parcours tout sauf facile pour leur renaissance au cours de l’année écoulée. Tout au long de l’année 2025, alors que les actions technologiques ont connu des hauts et des bas, les stratégies de dividendes ont surperformé, sous-performé, puis surperformé à nouveau.
Dan Lefkovitz, stratège chez Morningstar Indexes, souligne deux raisons pour lesquelles les stratégies axées sur les dividendes, et en particulier l’indice Dividend Leaders, ont enregistré des performances supérieures à la moyenne. L’indice Dividend Leaders regroupe les 100 actions offrant les rendements les plus élevés, qui ont toujours versé des dividendes et qui sont en mesure de garantir leur durabilité en matière de distribution. L’évolution des performances relatives entre les différents secteurs boursiers a été un facteur déterminant pour les stratégies axées sur les dividendes dans leur ensemble. « Depuis novembre, les secteurs du marché boursier américain qui étaient à la traîne, comme les actions de valeur et les secteurs de l’ancienne économie tels que l’énergie et les services financiers, ont fait un retour en force », explique M. Lefkovitz. Cette rotation s’est avérée bénéfique pour les indices de dividendes, qui ont tendance à être plus exposés aux secteurs de l’ancienne économie axés sur la valeur.
M. Lefkovitz attribue la concentration de l’indice Dividend Leaders à sa forte performance par rapport à d’autres indices de dividendes tels que l’indice composite et l’indice High Dividend Yield. Il affirme que la forte pondération de l’indice Dividend Leaders par rapport aux grands gagnants du début de l’année 2026, tels qu’Exxon Mobil XOM (en hausse de 25,7 %) et Merck MRK (en hausse de 11,8 %), a joué un rôle clé dans la surperformance de l’indice Dividend Leaders. « Lorsque les actions à dividendes se portent bien, elles surperforment un indice [plus large] tel que l’indice composite des dividendes », ajoute-t-il.
Les actions technologiques reculent, ouvrant la voie aux titres à dividendes
Les vagues de baisse des valeurs technologiques qui dominent le marché boursier depuis octobre sont l’une des principales raisons pour lesquelles les stratégies axées sur les dividendes ont surperformé. Le secteur technologique est la pierre angulaire de l’indice boursier américain, représentant 32,9 % de l’indice de référence. En revanche, la technologie représente 16,5 % des participations de l’indice composite des dividendes et seulement 0,8 % de l’indice des leaders en matière de dividendes. L’indice Morningstar US Technology a reculé de 1,46 % depuis le début de l’année, pénalisé par la chute spectaculaire des valeurs logicielles, qui représentent plus d’un quart de l’indice.
Au niveau des actions individuelles, Microsoft MSFT a pris du retard : avec 5,2 %, il s’agit de la troisième plus grande participation dans l’indice du marché américain et a réduit la performance de 0,8 point de pourcentage. Par ailleurs, Microsoft représente 4 % de l’indice composite des dividendes et a réduit sa performance de 0,6 point. L’indice des leaders en matière de dividendes ne détient pas cette action. Parmi les cinq titres qui ont le plus pesé sur l’indice du marché américain, Microsoft, Nvidia NVDA et Apple APPL figurent également dans l’indice composite des dividendes, tandis que none (aucun) n’apparaît dans l’indice des leaders en matière de dividendes.
Par ailleurs, le secteur de l’énergie, qui représente 27,4 % de l’indice Dividend Leaders et 9,0 % de l’indice Dividend Composite, est le secteur le plus performant depuis le début de l’année, avec une hausse de 18,0 %. Il a contribué à hauteur de 4,6 points de pourcentage à la performance de l’indice Dividend Leaders. Les récents développements géopolitiques ont été un facteur clé de cette performance. Joshua Aguilar, directeur de la recherche sur les actions chez Morningstar, explique que cela est « principalement dû à la capture de Maduro au Venezuela et aux avantages à long terme que le marché en tire ». M. Aguilar a mis en avant des noms tels que les sociétés de services pétroliers comme SLB SLB et les raffineurs comme Valero Energy VLO comme bénéficiaires des investissements au Venezuela. Il a également noté : « Le prix du pétrole a augmenté en raison des tensions entre les États-Unis et l’Iran et de la perte potentielle de l’approvisionnement en pétrole iranien/du risque de fermeture du détroit d’Ormuz ».
M. Aguilar souligne que les conditions météorologiques ont influencé les récentes performances du secteur gazier : « Je pense que les prix du gaz ont principalement bénéficié d’un hiver exceptionnellement froid. Les conditions météorologiques extrêmes ont provoqué des « gelées » qui ont réduit la production de gaz sec dans le bassin permien. » Exxon s’est particulièrement distingué, contribuant à hauteur de 2,6 points de pourcentage à la performance de l’indice Dividend Leaders. Avec 11,2 %, il s’agit de la plus importante participation dans l’indice.
M. Lefkovitz a également mis en avant le secteur de la santé, qui représente 17,1 % de l’indice Dividend Leaders : « Si l’on considère Merck et Bristol Myers Squibb, qui figurent parmi les 10 principales composantes de l’indice Dividend Leaders, elles ont enregistré une performance très élevée depuis novembre. » Merck, qui représente 5,4 % de l’indice Dividend Leaders, a contribué à hauteur de 0,7 point de pourcentage à sa performance. Bristol-Myers Squibb BMY, qui représente 3,2 % de l’indice, a contribué à hauteur de 0,5 point.
