Points à retenir
- Les actions liées à l’intelligence artificielle ont progressé au quatrième trimestre, surpassant à la fois le marché américain et le secteur technologique malgré la volatilité.
- Oracle et Nvidia ont connu un trimestre difficile en raison des craintes d’une bulle spéculative dans le domaine de l’intelligence artificielle.
- Les actions liées à l’intelligence artificielle semblent actuellement évaluées à leur juste valeur, à quelques exceptions près qui sont intéressantes.
2025 a été une autre excellente année pour les actions liées à l’intelligence artificielle, même si certaines ont connu des difficultés au quatrième trimestre en raison des inquiétudes croissantes concernant une éventuelle bulle spéculative. Au quatrième trimestre, de nombreuses actions liées à l’IA, notamment Oracle ORCL, ont souffert. Néanmoins, dans l’ensemble, elles ont réussi à surperformer le marché dans son ensemble au cours de cette période.
La vigueur de ces actions était évidente en 2025. Un panier d’actions liées à l’IA sélectionnées par les analystes de Morningstar a progressé de 50,8 % au cours de l’année, tandis que l’ensemble du marché boursier a gagné 17,3 %, selon l’indice Morningstar US Market Index. Le panier d’actions liées à l’IA a également surpassé le secteur technologique dans son ensemble, qui a progressé de 21,4 %.
Sur les 34 actions composant le panier IA de Morningstar, 21 (62 %) ont surpassé le marché en 2025, cinq d’entre elles affichant une performance supérieure à 100 %. Toutes les actions surperformantes, à l’exception d’une seule, provenaient du secteur technologique. L’exception était le géant des services de communication Alphabet GOOG.
Performance des actions liées à l’intelligence artificielle au quatrième trimestre 2025
Les actions liées à l’intelligence artificielle ont résisté à la volatilité au quatrième trimestre, les investisseurs s’inquiétant de la possibilité d’une bulle, mais beaucoup ont tout de même enregistré des performances exceptionnelles. Le panier des actions liées à l’intelligence artificielle a été dominé par les sociétés de semi-conducteurs SK Hynix 000660 et Micron Technology MU, qui ont chacune progressé de plus de 70 % au cours du trimestre pour terminer l’année avec des gains bien supérieurs à 200 %. Dans le même temps, Nvidia a connu des difficultés, ses puces ayant été proposées à prix réduit malgré une pénurie.
Le plus grand perdant a été l’éditeur de logiciels d’entreprise Oracle ORCL, qui a perdu 30,5 % au cours du trimestre en raison des inquiétudes des investisseurs concernant sa stratégie en matière d’IA et son accord majeur avec OpenAI. Luke Yang, analyste actions chez Morningstar, indique que la faiblesse d’OpenAI a également contribué à ces pertes : « Google a lancé Gemini 3, qui représente une menace importante pour OpenAI, le principal client d’Oracle. »
M. Yang prévoit que la construction du centre de données d’Oracle se déroulera dans les délais prévus et que l’entreprise atteindra ses objectifs de chiffre d’affaires pour Oracle Cloud Infrastructure. Il estime que l’action est sous-évaluée, mais souligne qu’elle comporte également une note d’incertitude très élevée. « Pour les investisseurs tolérants au risque qui ont une forte conviction dans l’avenir de l’IA, Oracle semble être un investissement intéressant à son prix actuel. Cependant, pour la plupart, il est préférable d’attendre que le rôle d’Oracle dans l’écosystème de l’IA soit plus clair », conclut-il.
Quelles actions font partie du secteur de l’intelligence artificielle ?
Le panier Morningstar, composé de 34 actions pondérées de manière égale, vise à représenter un échantillon représentatif de l’univers de l’IA. La liste comprend des entreprises issues de toute la chaîne de valeur de l’IA, des logiciels aux semi-conducteurs. La plus grande partie est constituée d’entreprises de matériel informatique impliquées dans la construction ou le soutien d’infrastructures de serveurs IA, telles que Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM. Viennent ensuite les « hyperscalers », tels qu’Amazon AMZN et Alphabet, qui investissent des milliards dans le développement de l’IA. Il existe également certaines sociétés de logiciels qui pourraient bénéficier des progrès de l’IA, telles que Salesforce CRM.
Les actions IA les plus performantes de l’année
Parmi les sociétés les plus performantes en 2025 figuraient Micron, en hausse de 240 %, et Lam Research LRCX, fabricant d’équipements et de matériaux pour semi-conducteurs, qui a progressé de 138 %. Selon William Kerwin, analyste financier senior, ces deux actions ont bénéficié de la flambée des prix de la mémoire l’année dernière (les puces mémoire fournissent du stockage pour les centres de données). La pénurie, qui résultait de la demande en infrastructures d’IA, a permis à Micron de profiter de la hausse des prix du marché. Lam en a également bénéficié indirectement, en fournissant les équipements nécessaires à la construction de nouvelles installations de production de mémoire. « Les deux sociétés [Lam et Micron] semblent surévaluées après leur formidable progression en 2025 », indique M. Kerwin.
La société d’infrastructure logicielle Palantir Technology PLTR a également mené la charge avec un gain de 135 % en 2025. Mark Giarelli, analyste actions chez Morningstar, souligne les produits et la mise en œuvre de la société. « L’IA est une technologie révolutionnaire qui peut accroître l’efficacité, et Palantir se trouve au bon endroit, au bon moment, avec le bon produit », déclare-t-il. « Leur exécution a été remarquable, et nous constatons une pénétration plus profonde dans les secteurs commerciaux. »
À l’horizon 2026, M. Giarelli prévoit que Palantir poursuivra sa croissance sans relâche. « L’entreprise n’a pas de concurrent direct », affirme-t-il. Cependant, malgré ses performances impressionnantes et l’absence de concurrence, M. Giarelli estime que Palantir est surévalué : « Le rapport risque/récompense semble difficile, compte tenu du multiple de valorisation élevé auquel l’action se négocie. »
Les actions IA les moins performantes de l’année
Quelques entreprises spécialisées dans l’IA ont terminé l’année dans le rouge, notamment les sociétés de logiciels de renom Adobe ADBE et Salesforce, qui ont chacune enregistré une baisse d’environ 20 %. Dan Romanoff, analyste actions chez Morningstar, souligne « les craintes liées aux perturbations causées par l’IA sur le modèle de licence par poste. L’IA est susceptible de devenir basée sur la consommation, ce qui signifie que les flux de revenus seront moins prévisibles et que certains produits seront perturbés ».
Malgré le scepticisme du marché, M. Romanoff estime que les performances fondamentales des entreprises sont solides. De plus, « si le commerce de l’IA se détend, davantage de capitaux d’investissement pourraient être réinjectés dans les logiciels... Je considère que les logiciels présentent généralement une valorisation intéressante. »
La perte la plus importante a été enregistrée par Marvell Technology MRVL, mais Kerwin estime que cette société est sous-évaluée. « Les fondamentaux semblent extrêmement solides », affirme-t-il. « Nous avons de grandes attentes en matière de croissance, principalement grâce à la demande en infrastructures d’IA. Marvell compte parmi ses clients des entreprises de premier plan telles qu’Amazon, Google et Microsoft, et devrait connaître une forte augmentation de son chiffre d’affaires entre 2026 et 2027. »
Les actions liées à l’IA se négocient à leur juste valeur, mais des opportunités subsistent
Après la volatilité observée au quatrième trimestre, les actions liées à l’intelligence artificielle semblaient moins chères qu’elles ne l’avaient été pendant une grande partie de l’année, se négociant avec une prime de 4 % par rapport à leur estimation de juste valeur, contre une prime de 18 % au milieu du trimestre.
Au début de l’année, le panier AI a connu une baisse significative en raison de l’incertitude commerciale causée par les droits de douane imposés par le président Donald Trump. À leur plus bas niveau, ces titres affichaient une décote de 29 % par rapport à l’estimation de juste valeur moyenne effectuée le 8 avril. Cependant, le groupe a rapidement rebondi et a terminé le troisième trimestre en affichant à nouveau une valorisation élevée, avec une prime moyenne de 13 %.
Selon Kerwin, Marvell est l’un des principaux choix de Morningstar dans le secteur des semi-conducteurs pour 2026. Son cours actuel est inférieur de 30 % à l’estimation de juste valeur. La société de logiciels à fort rempart concurrentiel Adobe a terminé l’année avec une décote de 39 % par rapport à l’estimation de juste valeur, tandis que Salesforce, autre société à fort rempart concurrentiel, était sous-évaluée de 20 %.
