Principaux enseignements
- Mercredi, Nvidia est devenue la première entreprise à atteindre une capitalisation boursière de 4 000 milliards de dollars.
- Le fabricant de puces est au cœur de l’essor de l’IA, car il produit le matériel et les logiciels qui alimentent les applications d’IA générative.
- Les actions de Nvidia ont enregistré une performance de 280 % au cours des deux dernières années, contre 45 % pour l’ensemble du marché américain.
L’action la plus populaire de Wall Street vient de franchir une nouvelle étape. Nvidia NVDA, le fabricant de puces à l’origine du boom de l’intelligence artificielle, a vu sa capitalisation boursière dépasser brièvement les 4 000 milliards de dollars mercredi. Il s’agit de la valorisation la plus élevée jamais enregistrée pour une société cotée en bourse.
Les actions ont clôturé à 162,88 dollars mercredi après-midi, en baisse par rapport à un sommet intrajournalier de 164,42 dollars. La capitalisation boursière de Nvidia s’élevait alors à 3,97 billions de dollars, soit un peu moins que le record atteint plus tôt dans la journée.
Nvidia produit le matériel et les outils logiciels nécessaires pour alimenter les programmes d’IA générative tels que ChatGPT. Elle a été le bénéficiaire le plus en vue de la demande insatiable des investisseurs pour les nouvelles technologies. Grâce à sa taille, l’entreprise a eu un impact démesuré sur les performances de l’ensemble du marché boursier au cours des deux dernières années.
Les analystes de Morningstar pensent que Nvidia restera dominant sur le marché dans les années à venir, malgré les inquiétudes liées à la concurrence croissante des géants de la technologie comme Alphabet GOOG et Microsoft MSFT dans le domaine de l’intelligence artificielle. “À long terme, nous nous attendons à ce que les titans de la technologie s’efforcent de trouver des sources secondaires ou des solutions internes pour se diversifier par rapport à Nvidia dans le domaine de l’IA, mais il est très probable que ces efforts réduiront la domination de Nvidia sans la supplanter”, a écrit Brian Colello, analyste principal des actions chez Morningstar, en mai dernier. Dans le cadre de son rallye record, Morningstar considère que Nvidia est assez bien valorisée avec un ratio cours/juste valeur de 1,14.
Indicateurs clefs de Morningstar pour Nvidia
- Morningstar Rating: ★★★
- Fair Value Estimate: $140.00
- Morningstar Uncertainty Rating: Very High
- Economic Moat: Wide
La remontée massive de Nvidia
Depuis sa cotation en bourse en 1999, les performances de Nvidia ont largement dépassé celles de l’ensemble du marché américain. La majeure partie de cette surperformance s’est produite au cours des trois dernières années, après que le lancement du ChatGPT en 2022 a ouvert la voie aux applications d’IA générative. Au cours des deux dernières années, le géant de la technologie a réalisé une performance de plus de 280 %, surprenant constamment les observateurs du marché avec des trimestres après trimestres de résultats exceptionnels.
La capitalisation boursière de Nvidia a franchi le seuil des 1 000 milliards de dollars en mai 2023 et celui des 3 000 milliards de dollars il y a un peu plus d’un an, en juin 2024.
L’action Nvidia a connu des difficultés au cours des premiers mois de l’année 2025, car le concurrent chinois DeepSeek a fait les gros titres avec une technologie d’intelligence artificielle offrant des performances comparables à celles des principaux modèles du marché pour une fraction du coût. Cela a suscité de sérieux doutes quant à la nécessité à long terme de l’infrastructure coûteuse qui sous-tend l’activité de Nvidia. Puis, face à la menace d’une guerre commerciale mondiale, les investisseurs se sont détournés des paris les plus risqués en matière d’IA. Mais avec une pause dans les droits de douane et une nouvelle confiance dans la demande pour ses puces, les actions de Nvidia ont grimpé de plus de 25 % depuis que le marché boursier a atteint son niveau le plus bas le 8 avril.
Dépasser Microsoft, laisser Apple dans la poussière
Au début de l’été, Nvidia a dépassé Microsoft pour devenir la plus grande entreprise du monde. La capitalisation boursière du géant du logiciel avoisine les 3 800 milliards de dollars. Pendant la majeure partie de la dernière décennie, cette distinction revenait à Apple AAPL. Le fabricant de l’iPhone a constamment fait les gros titres alors que sa capitalisation boursière atteignait des niveaux record. Il a été la première entreprise à atteindre une valorisation de 3 000 milliards de dollars en janvier 2022. Cette année-là a marqué le début d’un marché baissier pour les actions américaines, et Apple a connu des difficultés (et s’est redressée), tout comme la majorité des actions.
Mais alors que la demande en IA a poussé Nvidia vers de nouveaux sommets au cours des deux dernières années, Apple s’est laissé distancer. a pris du retard ses pairs de la méga-capacité technologique, sur fond d’inquiétudes quant à son retard dans la course à l’IA. Le ralentissement de la croissance, la baisse des ventes d’iPhone et la pression réglementaire en Europe n’ont pas aidé.
La capitalisation boursière de Nvidia dépasse désormais celle des marchés boursiers de certains pays, dont le Canada et le Royaume-Uni. Elle n’est que légèrement inférieure à celle du marché des actions de Hong Kong et représente environ un tiers de la taille de toutes les sociétés cotées en bourse en Chine.
Au fur et à mesure que la capitalisation boursière de Nvidia a augmenté, elle est devenue un moteur de plus en plus important des performances globales du marché. Nvidia, qui représente 6,8 % de l’indice Morningstar US Large-Mid, a contribué à hauteur de 2,4 des 11,4 points de pourcentage gagnés par l’indice au deuxième trimestre 2025. Le deuxième contributeur le plus important, Microsoft, a ajouté 1,9 point.
Les premier et deuxième trimestres de 2024 ont connu une concentration encore plus forte, Nvidia contribuant pour 2,3 des 10,6 points gagnés par l’indice au premier trimestre et pour 1,7 des 4,0 points gagnés par l’indice au deuxième trimestre. En d’autres termes, Nvidia a contribué à près de la moitié des gains du marché au deuxième trimestre 2024.
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