On a assisté cette année à une vague exceptionnelle de titres américains affichant des hausses à trois chiffres. Avec de tels gains, les stratégies dynamiques — qui consistent essentiellement pour les négociateurs à parier que ce qui monte continuera de monter, et inversement — peuvent également générer des gains. Dans le même temps, la performance de l’élan peut être considérée comme un indicateur des extrêmes du marché.
Philip Straehl, directeur des investissements pour les Amériques chez Morningstar Wealth, met en avant les rendements récents de l’indice S&P 500 Momentum. D’avril à mai, cet indice a enregistré un rendement de 34 %, sa meilleure performance sur deux mois depuis plus de trois décennies. « La dernière hausse comparable s’est produite fin 1999, peu avant le pic de la bulle Internet », note-t-il.
Selon M. Straehl, cela signifie pour les investisseurs que ce qui monte rapidement peut chuter encore davantage. «Nos recherches indiquent que les périodes de forte accélération de l’élan augmentent la probabilité d’un retournement de tendance », explique-t-il. « Bien que chaque cycle de marché soit différent, les périodes d’élan exceptionnellement fort ont souvent coïncidé avec un optimisme accru des investisseurs et des comportements spéculatifs. Même si cela ne signale pas nécessairement un retournement imminent, cela rappelle que certaines parties du marché pourraient anticiper des scénarios très optimistes. Dans ce contexte, nous estimons qu’une approche plus sélective s’impose.
