Indicateurs clés Morningstar pour le portefeuille équilibré NBI
- : NeutreCote de médaillé Morningstar
- : MoyennePilier Processus
- : MoyennePillier Gestionnaire
- : MoyennePilier Société
- Indice/Gestion active: Gestion active
Les portefeuilles de Banque Nationale Investissements constituent une gamme de six fonds à risque ciblé, allant de 20 % d’actions et 80 % de titres à revenu fixe dans le Portefeuille Prudent BNI à 100 % d’actions dans le Portefeuille Actions BNI. La stratégie se distingue de celle de nombreux concurrents de la catégorie Morningstar par sa structure de fonds de fonds à architecture ouverte, chaque portefeuille investissant dans 15 à 25 stratégies sous-jacentes sélectionnées par l’équipe de recherche des gestionnaires de BNI. La répartition d’actifs tactique offre un levier de rendement potentiel supplémentaire et est mise en œuvre par le biais du fonds autonome Fonds de répartition tactique d’actifs BNI, géré par le bureau du directeur des investissements de NBI.
La stabilité de l’équipe et la gouvernance constituent des atouts. Les principaux responsables de la stratégie sont en poste depuis son lancement en 2017, et tant la supervision des gestionnaires que l’allocation tactique s’inscrivent dans des cadres bien définis, sous le contrôle d’un comité. Cela favorise la cohérence et la discipline dans la prise de décision. Le processus de supervision peut conduire, et a déjà conduit, à des évaluations des gestionnaires et à des résiliations de contrats lorsque des préoccupations liées à la performance sont apparues ou que des changements de gestionnaires de portefeuille se sont produits au sein des fonds sous-jacents. Cependant, les cotes des piliers Processus et Gestionnaire restent moyennes, car la supervision semble davantage axée sur le suivi des mandats existants que sur le maintien d’une large couverture des meilleurs gestionnaires de leur catégorie à l’échelle de l’univers d’investissement mondial.
La performance à long terme varie considérablement selon la série de fonds et le niveau des frais. Bien que NBI ait lancé en 2021 une série de fonds moins onéreuse destinée aux conseillers rémunérés à la commission, la plupart des actifs restent investis dans la série de fonds investisseurs, plus coûteuse et fonctionnant sur la base de commissions, dont la performance, nette de frais, est restée en deçà de celle de ses concurrents du secteur. L’ampleur de la sous-performance s’est accentuée au cours de l’année écoulée jusqu’en juillet 2026, la série Investisseurs du Portefeuille Équilibré BNI ayant sous-performé la moyenne de sa catégorie des fonds équilibrés mondiaux neutres de 2,3 points de pourcentage, contre 0,8 point de pourcentage annualisé sur les cinq dernières années. NBI a réagi en réduisant son exposition aux actions à gestion active et en ajoutant des actions à gestion passive afin de réduire l’écart de suivi sur un marché qu’elle considère comme difficile pour la gestion active, tout en procédant à plusieurs changements de sous-gestionnaires.
Portefeuille Équilibré BNI : faits saillants de la performance
Les frais élevés ont pesé sur les résultats nets de frais pour la plupart des investisseurs.
Lors de son lancement en 2017, la stratégie ne proposait initialement qu’une série de fonds destinée aux investisseurs détenant un compte à honoraires, avant d’ajouter une série de fonds à frais fixes en 2021. En juillet 2026, plus de 99 % des actifs étaient investis dans la série de fonds destinée aux investisseurs, dont le RFG est supérieur de 70 points de base à celui de la série à frais fixes et qui se classe parmi les plus onéreuses par rapport à 81 % de ses pairs de la catégorie Équilibrés mondiaux neutres. Cet écart de frais est significatif, car la série de fonds destinée aux investisseurs du Portefeuille Équilibré BNI a sous-performé la moyenne de sa catégorie d’environ ce surcoût. En juillet 2026, la série destinée aux investisseurs du Portefeuille Équilibré BNI affichait un rendement annualisé de 6,0 % sur les cinq dernières années, sous-performant la moyenne de sa catégorie de 0,8 point de pourcentage par an.
Les performances récentes ont été plus faibles. La série destinée aux investisseurs a enregistré un rendement de 10,0 % sur la période d’un an précédant juillet 2026, contre 12,3 % pour la moyenne de la catégorie. Ce retard s’explique par la sous-performance du gestionnaire actif, due en partie à une exposition plus faible aux segments portés par l’élan (momentum), tels que l’or au sein des actions canadiennes et la technologie au sein des actions mondiales. NBI a ajouté des volets passifs en réponse à un environnement de gestion active plus difficile et a procédé à plusieurs changements de sous-gestionnaires.
Si ces changements peuvent améliorer la performance du gestionnaire à gestion active, la hausse des frais constitue un frein persistant à long terme sur les rendements nets de frais. Si vous avez accès à la série de fonds à frais réduits, vous devriez vous demander si ces frais moins élevés améliorent l’adéquation de la stratégie à vos besoins.
