Les fonds d'actions les plus performants au deuxième trimestre

Points à retenir

• Le matériel d’intelligence artificielle a dominé les marchés mondiaux. Les fabricants de puces coréens SK Hynix et Samsung Electronics ont enregistré une forte hausse, entraînant dans leur sillage les fonds de croissance mondiaux fortement exposés au secteur des semi-conducteurs, notamment le BMO Global Innovators et le Fidelity Global Innovators.
• Les actions financières canadiennes ont dynamisé les fonds axés sur les dividendes. Les fortes hausses enregistrées par les banques, les assureurs et les sociétés financières diversifiées ont propulsé les stratégies axées sur les dividendes, telles que les fonds iShares Canadian Select Dividend ETF et TD Dividend Growth Fund, parmi les meilleurs des fonds d’actions canadiennes.
• Les marchés émergents ont surperformé les marchés développés. Les actions des marchés émergents ont progressé de 24 %, enregistrant ainsi leur meilleur trimestre depuis le deuxième trimestre 2009, grâce au rôle central joué par l’Asie dans la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs destinés à l’intelligence artificielle.

L’IA est restée un thème majeur sur les marchés au deuxième trimestre, mais les gagnants et les perdants se sont nettement répartis entre le matériel et les logiciels. Les investisseurs ont récompensé les entreprises fournissant de la mémoire et des solutions de stockage de données, ressources rares, tandis que les éditeurs de logiciels — considérés comme exposés aux IA agents et au risque de voir disparaître la tarification par poste de travail — ont été pénalisés. L’indice Morningstar Global Semiconductors Group Index a progressé de 61,4 % au cours du trimestre, surpassant largement le rendement de 6,0 % enregistré par le secteur mondial des logiciels.

NVIDIA NVDA a continué d’afficher de bons résultats, avec un rendement de 14,9 % sur la période. Mais ce sont les entreprises fournissant la mémoire et les solutions de stockage sur lesquelles fonctionnent les systèmes d’IA qui ont enregistré les plus fortes hausses. Micron MU, SK Hynix 00060 et Samsung Electronics 005930 ont bénéficié de la forte hausse de la demande en puces mémoire haut débit utilisées dans les processeurs d’IA, tandis que Western Digital WDC a progressé grâce à la demande croissante en solutions de stockage de données.

L’IA stimule les fonds d’actions mondiales

Les excellentes performances des actions du secteur de la mémoire et du stockage de données pour l’IA ont propulsé plusieurs fonds axés sur l’innovation en tête du classement des fonds d’actions mondiales au Canada.

Les investisseurs doivent garder à l’esprit que les classements trimestriels reflètent ce que le marché a récompensé sur une courte période, et non nécessairement les compétences des gestionnaires, et qu’ils ne constituent en aucun cas une garantie de rendements futurs. Afin de donner tout son sens à cette analyse, cet article inclut les cotes Morningstar pour offrir un contexte à plus long terme, et nous avons limité les listes des fonds les plus performants à ceux disposant d’au moins trois ans d’historique et d’un actif sous gestion supérieur à 500 millions de dollars.

Le fonds Fidelity Global Innovators FID5982, le plus important fonds d’actions mondiales du Canada avec plus de 34 milliards de $ CA au 30 juin, figurait parmi les fonds les plus performants. Sous la gestion de Mark Schmehl depuis sa création en 2017, ce fonds cible des entreprises innovantes et disruptives ; au 30 juin, les semi-conducteurs représentaient 26,6 % de son portefeuille.

Le fonds BMO Global Innovators BMO95164, dirigé par Malcolm White et Jeremy Yeung, a surpassé le fonds Fidelity Global Innovators. Ces deux gestionnaires faisaient partie d’une équipe de 13 personnes spécialisée dans les actions mondiales, qui a quitté CI Investments pour rejoindre BMO Gestion mondiale d’actifs en 2022 ; auparavant, ils géraient le fonds CI Global Alpha Innovators CINV depuis 2011.

Les marchés émergents ont surfé sur la même vague des semi-conducteurs

C’est cette même dynamique qui explique pourquoi les marchés émergents ont affiché une surperformance. La chaîne d’approvisionnement de l’IA est fortement concentrée en Asie. Les actions de marchés émergents ont progressé de 24 %, enregistrant ainsi leur meilleur trimestre depuis le deuxième trimestre 2009, tandis que l’Asie hors Japon a affiché un rendement de 27 %, emmenée par la Corée et Taïwan. Les sociétés coréennes SK Hynix et Samsung ont été les principaux moteurs de cette hausse, tandis que Taiwan Semiconductor 2330 (la plus grande action des marchés émergents en termes de capitalisation boursière) a encore progressé de 50 %.

Une mise en garde concernant la concentration

Les récentes hausses enregistrées par les marchés émergents n’ont pas été généralisées. Une grande partie de cette progression est imputable à un petit groupe d’entreprises du secteur des semi-conducteurs, dont la part n’a cessé de croître. Au 30 juin, Taiwan Semiconductor, Samsung et SK Hynix représentaient 25 % de l’indice Morningstar Emerging Markets, tandis que le secteur des technologies de l’information dans son ensemble représentait 42 %, soit une pondération supérieure à celle de ce secteur dans l’indice Morningstar US Market Index.

Les lauréats canadiens : une forte présence dans le secteur financier, une présence plus modeste dans celui de l’énergie et des matériaux

Les divergences sectorielles ont déterminé la performance relative des actions canadiennes au cours du trimestre. L’indice Morningstar Canada Financial Services Index a progressé de 26,3 %, tandis que l’indice Morningstar Canada Energy TME Index a reculé de 4,4 % et l’indice Morningstar Basic Materials TME Index a reculé de 11,8 %. Les fonds surpondérés dans le secteur des services financiers et sous-pondérés dans les secteurs de l’énergie et des matériaux de base ont enregistré les meilleures performances. Cela a donné un avantage aux fonds axés sur les dividendes et le revenu, qui sont généralement plus fortement exposés au secteur des services financiers.

Trois des FNB les plus performants — le FNB iShares Canadian Select Dividend ETF XDV, le FNB Vanguard FTSE Canadian High Dividend Yield ETF VDY et le fonds TD Dividend Growth Fund TDB856 — détenaient chacun plus de 50 % de titres du secteur financier.

Plusieurs fonds ESG figuraient également parmi les plus performants du trimestre, grâce à leur sous-pondération du secteur de l’énergie, qui a sous-performé en raison de la baisse des cours du pétrole. Le FNB iShares ESG Advanced MSCI Canada ETF XCSR, qui ne détient aucune action du secteur de l’énergie, s’est classé parmi les meilleurs fonds d’actions canadiennes.