Fonds de revenu mensuel PIMCO
- Catégorie Morningstar : Revenu fixe multiple
- Cote de médaillé Morningstar : Argent
- Taille du fonds : 29,7 milliards $ CA
Dan Ivascyn, Alfred Murata et Joshua Anderson s’efforcent de générer des rendements compétitifs et des versements mensuels réguliers, qu’ils réexaminent chaque année et ajustent le cas échéant. Ivascyn est le CIO de Pimco ; lui et Murata sont d’anciens gestionnaires de l’année de Morningstar. Ils s’appuient sur une armée de gestionnaires et d’analystes dans des groupes couvrant pratiquement tous les aspects du marché obligataire, ainsi que sur les conseils du comité d’investissement de Pimco et les contributions de spécialistes macroéconomiques. Ce type de description peut passer pour du battage médiatique pour certaines sociétés, mais celle-ci a l’habitude d’utiliser ces ressources à bon escient.
Cela a été particulièrement vrai dans le cas présent. Les parts institutionnelles du fonds commun de placement américain de la stratégie ont affiché un rendement annualisé de 6,8 % jusqu’en mars 2025 depuis qu’Ivascyn a commencé à gérer le fonds à sa création en avril 2007. Cela l’a placé en tête de ses rivaux (distincts) dans la catégorie des obligations multisectorielles Morningstar, avec un historique de volatilité plus faible en moyenne.
Bien qu’elle demeure une allocation fondamentale, l’exposition de la stratégie aux hypothèques non gouvernementales a été ramenée à 25 % à la fin du mois de mars 2025, après avoir atteint un sommet de 33 % en février 2023. L’équipe avait fait le plein d’obligations à usage d’habitation en perte de vitesse après la crise financière, et leurs rendements élevés par la suite - aidés par une longue tendance à l’amélioration des fondamentaux du secteur - ont alimenté la stratégie pendant des années. L’offre exceptionnelle de ces anciennes obligations d’avant la crise s’est toutefois considérablement réduite et, ces dernières années, l’équipe a racheté de grandes quantités d’anciens prêts hypothécaires aux banques et s’est aventurée plus largement dans des structures nonagency plus récentes.
La stratégie a toutefois obtenu des rendements d’autres sources, notamment des contributions significatives au fil des ans d’autres secteurs titrisés non gouvernementaux, des entreprises, des marchés émergents, des devises et de la sensibilité aux marchés de la dette publique. Ces éléments, ainsi que la capacité avérée de l’équipe à tirer parti des ressources de Pimco, sont de bon augure pour l’avenir de la stratégie, même si elle s’appuie beaucoup moins sur ses anciennes positions hypothécaires. Pimco est convaincu que son large et profond réservoir de choix sur les marchés mondiaux neutralise l’impact de la croissance de la stratégie axée sur la croissance. Mais c’est toujours une question qui mérite d’être surveillée, car elle a gonflé à plus de 310 milliards de dollars US à travers les véhicules en mars 2025, soit une augmentation de plus de 30% depuis la fin de 2023.
