iShares Core Canadian Corporate Bond Index FNB
- Cote de médaillé Morningstar : Argent
- Cote Morningstar : ★★★
- Catégorie Morningstar : Titres à revenu fixe de sociétés canadiennes
- RFG : 0,17 %
Le iShares Core Canadian Corporate Bond Index ETF XCB offre une large exposition aux obligations de sociétés canadiennes de bonne qualité. Le fonds a réduit ses frais au cours des dernières années, améliorant ainsi son avantage concurrentiel.
Le fonds suit l’indice FTSE Canada All Corporate Bond, qui comprend des obligations d’entreprises de qualité, libellées en $ CA, dont l’échéance est d’au moins un an. Les émissions admissibles doivent avoir une taille d’au moins 100 millions de dollars canadiens. L’indice exclut également certains types d’obligations, notamment les obligations convertibles et les titres adossés à des créances hypothécaires. Il pondère les obligations sélectionnées en fonction de leur valeur de marché, ce qui le fait pencher vers les émetteurs les plus endettés.
Le marché des obligations d’entreprises de qualité au Canada se caractérise par une forte concentration dans le secteur financier, en particulier dans les cinq plus grandes banques. Les investisseurs doivent être conscients de ces risques spécifiques aux entreprises avant de se lancer. Le fonds tend à investir environ 40 % de ses actifs dans des émetteurs financiers, dont environ 25 % dans les cinq plus grandes banques canadiennes. Ces institutions sont classées comme des banques d’importance systémique nationale, et leurs cotes de crédit se situent généralement entre AA et A.
Plus de 20 % des actifs du fonds sont actuellement répartis entre des titres de créance de recapitalisation des sociétés financières, dont la plupart proviennent des cinq plus grandes banques. Ces titres seront convertis en actions si les régulateurs canadiens estiment que l’émetteur n’est plus viable. Un scénario de non-viabilité ne sera probablement pas une surprise, car les exigences en matière de fonds propres sont très strictes au Canada. Le secteur bancaire canadien a toujours fait preuve de solidité, ce qui se traduit par des cotes de crédit comprises entre AA et A pour ces titres. Les activités d’émission de ces titres ont repris ces dernières années dans le cadre d’un effort réglementaire plus large visant à renforcer les bilans des banques canadiennes.
Par rapport à la moyenne de la catégorie, le profil de risque de crédit du fonds semble légèrement plus conservateur. Les fonds actifs de la catégorie ont la possibilité d’acquérir des obligations cotées BB pour obtenir un rendement supplémentaire. Néanmoins, le rendement moyen du fonds jusqu’à l’échéance est conforme à la moyenne de la catégorie. Le fonds a une durée effective légèrement plus longue que la moyenne de ses pairs, car il alloue davantage à la partie longue de la courbe.
Bien que l’approche directe du fonds puisse être à la traîne de ses pairs plus agiles lorsque les actifs risqués ont la cote, son large portefeuille permet de saisir l’ensemble des opportunités d’investissement et de rester dans la course de sa catégorie. Le fonds surpasse souvent les performances en cas de chocs de crédit, offrant une meilleure protection que la moyenne de la catégorie. Ces caractéristiques, associées à des frais annuels peu élevés, font de ce fonds une option intéressante.
