Ivanna Hampton : Bienvenue à Investing Insights. Je suis Ivanna Hampton.
L’investissement dans les FNB de dividendes peut être axé sur le revenu ou sur la croissance. Par conséquent, ces stratégies peuvent présenter des profils de risque et de rendement différents. Les meilleurs fonds sont soigneusement construits pour trouver le bon équilibre, tout en remplissant leur mandat. Morningstar a attribué à quatre FNB de dividendes les meilleures cotes pour y être parvenus. Bryan Armour est directeur de la recherche sur les stratégies passives pour l’Amérique du Nord chez Morningstar Research Services. Découvrez ma conversation avec le rédacteur en chef du bulletin ETFInvestor.
C’est un plaisir de vous recevoir, Bryan.
Bryan Armour : Merci de m’accueillir.
Comparaison des stratégies des FNB de dividendes axées sur le revenu et la croissance
Hampton : Il existe deux stratégies populaires d’investissement dans les FNB de dividendes. Nous avons le revenu et nous avons la croissance. En quoi ces approches sont-elles similaires et différentes ?
Armour : Ils utilisent tous deux les dividendes comme signal, ce qui constitue leur principale similitude, mais ils utilisent ces signaux différemment. Le revenu des dividendes cherche à maximiser le rendement des dividendes, le flux de revenu réel, les flux de trésorerie qui entrent dans les portefeuilles des investisseurs. La croissance des dividendes, quant à elle, utilise la croissance régulière des dividendes au fil du temps pour indiquer la qualité d’une entreprise, sa régularité et sa rentabilité sur une longue période.
Les angles morts de l’investissement dans les FNB de dividendes
Hampton : Et les FNB de revenu de dividendes ont tendance à cibler des stratégies à rendement élevé. L’accent est mis sur les revenus présents plutôt que sur les revenus futurs. Quels sont les angles morts que les investisseurs doivent garder à l’esprit ?
Armour : Il y a toujours un compromis lorsque l’on se concentre sur le présent plutôt que sur l’avenir et que l’on renonce à une partie de l’appréciation pour obtenir un revenu aujourd’hui. En fin de compte, vous avez du mal à trouver de la croissance lorsque vous avez un titre à revenu élevé dans votre portefeuille.
Les paiements des entreprises devraient-ils augmenter au fil du temps pour les FNB de croissance des dividendes ?
Hampton : Eh bien examinons les FNB de croissance des dividendes où une société, les paiements, sont censés augmenter au fil du temps. Parlez-nous du risque potentiel qu’il y a à croire cela.
Armour : Eh bien, premièrement, cela peut toujours changer. Le passé n’est jamais garant de l’avenir. Mais en ayant un long historique de paiements de dividendes en hausse, vous pouvez vous sentir plus à l’aise avec cela, avec la probabilité que cela se poursuive. Toutefois, les entreprises de qualité supérieure qui composent généralement les actions à dividendes croissants et à rentabilité plus élevée ont tendance à afficher des prix plus élevés. Vous pourriez donc finir par payer un prix plus élevé pour un titre qui n’est pas à la hauteur de cette évaluation. Ainsi, dans le cadre d’une stratégie de revenu de dividendes, la barre de la réussite est moins haute.
Juger de la performance des stratégies des FNB sur les dividendes
Hampton : Pensez-vous que l’on peut s’attendre à ce qu’une stratégie de dividendes surpasse l’autre - et j’insiste sur ce point - stratégie FNB de dividendes ?
Armour : Pas nécessairement, mais les investisseurs ont des objectifs différents. La façon dont ils définissent le succès peut donc modifier leur interprétation, mais en général, le revenu se fait au détriment de l’appréciation sur le long terme. Il est donc possible que l’on s’attende à ce que la croissance des dividendes ait un rendement total plus élevé sur une longue période.
Qu’est-ce que l’investissement factoriel ?
Hampton : L’investissement en dividendes peut se traduire par une exposition à des facteurs tels que la valeur, la qualité et la faible volatilité. Pouvez-vous expliquer brièvement ce qu’est l’investissement factoriel et où se situent généralement les FNB de dividendes ?
Armour : L’investissement factoriel consiste essentiellement à examiner les différents facteurs de risque qui affectent une action ou que l’on est en mesure de quantifier pour chaque action ou portefeuille. Ainsi, lorsque vous parlez de valeur, quel est le prix par rapport à sa valeur fondamentale, comme la valeur comptable ou les bénéfices ? La qualité, quant à elle, peut se traduire par la régularité des bénéfices de l’entreprise ou sa rentabilité. Enfin, une faible volatilité est simplement une analyse rétrospective : quelle est la volatilité de l’action sur une période donnée ?
L’investissement factoriel est donc un moyen utile de comprendre les risques liés aux actions que vous détenez. Les stratégies de revenu de dividendes tendent à privilégier la valeur. Les entreprises à haut rendement ont tendance à être vendues à un prix inférieur, car les possibilités de croissance sont moindres pour ces entreprises. La valeur a tendance à aller à l’encontre de la qualité dans de nombreux cas. Ainsi, le revenu des dividendes a tendance à être plus élevé en termes de valeur, potentiellement plus élevé en termes de faible volatilité, et un peu plus faible en termes de qualité, tandis que la croissance des dividendes est un peu plus élevée en termes de qualité, mais ne pousse pas autant vers la valeur. Enfin, la stratégie de faible volatilité.
Rédiger votre liste de contrôle de l’exposition aux facteurs pour les EFNB de dividendes
Hampton : Et comment trouver un FNB de dividendes qui offre une exposition optimale, ou juste ce qu’il faut, aux facteurs ? Et qu’est-ce qui devrait figurer sur notre liste de contrôle ? Je vais l’écrire.
Armour : Vous recherchez une certaine valeur et une exposition à une faible volatilité sans sacrifier la qualité, c’est vraiment ce que vous voulez faire. Et la meilleure façon d’y parvenir est de rechercher des FNB qui peuvent contrôler les risques inhérents à la stratégie, puis de prendre également des mesures pour diversifier le portefeuille plus largement et limiter les coûts de mise en œuvre de la stratégie. Ainsi, une faible rotation, de faibles frais, tous les éléments normaux que nous recherchons dans les fonds de haute qualité.
Les FNB de croissance des dividendes de Vanguard, cotés Or
Hampton : Je comprends bien. Eh bien, quatre FNB de dividendes détiennent la Cote de médaillé Or de Morningstar. Commençons par les deux FNB de croissance des dividendes de Vanguard qui détiennent ces cotes.
Armour : Vanguard Dividend Appreciation ETF, dont le ticker est VIG. Ensuite, la version internationale de la stratégie, qui porte le symbole VIGI, dans lequel j’investis. Les deux stratégies recherchent un long historique d’augmentation des dividendes versés par les entreprises qu’elles détiennent. Pour la stratégie américaine, il s’agit d’une période de 10 ans au cours de laquelle les dividendes ont augmenté chaque année. Pour la stratégie internationale, il s’agit d’une période de sept ans. Cela permet de sélectionner des entreprises de haute qualité, qui sont constamment rentables, et de les pondérer en fonction de la capitalisation boursière, de sorte que le risque actif ne s’éloigne pas autant du marché. Il y a moins de rotation et moins de rééquilibrage à faire à chaque rééquilibrage. Cela permet de réduire les coûts pour le fonds. Les deux fonds sont évidemment très bon marché par rapport aux autres fonds de la catégorie.
Pourquoi la stratégie de revenu de dividendes de Vanguard est-elle impressionnante ?
Hampton : Et expliquez pourquoi la meilleure stratégie de revenu de dividendes de Vanguard a également impressionné les analystes de Morningstar.
Armour : Le Vanguard High Dividend Yield ETF adopte une approche différente en filtrant les entreprises dont les dividendes sont supérieurs à la moyenne, puis en pondérant la capitalisation boursière de celles qui restent, ce qui permet de conserver un portefeuille largement diversifié et de réduire les coûts de mise en œuvre. Ce fonds offre un rendement légèrement supérieur à celui des stratégies de croissance des dividendes. Il est donc nettement supérieur à celui du marché, mais il n’est pas fou. Il y a un certain compromis entre un rendement trop élevé et le risque, ce qui permet d’équilibrer les deux.
Pourquoi le FNB de dividendes de Schwab mérite une Cote Or
Hampton : Et le dernier et quatrième FNB de dividendes coté Or combine à la fois des stratégies de revenu et de croissance. Parlez-nous de celui de Schwab. J’investis dans ce fonds. Vous aussi. Qu’en pensez-vous ?
Armour : Le Schwab US Dividend Equity ETF, dont le symbole est SCHD, fait un très bon travail en ciblant explicitement les entreprises qui versent des dividendes réguliers et en ciblant explicitement les entreprises rentables. Il s’agit donc d’une combinaison qui permet de faire un très bon travail de recherche de valeur, de faible volatilité et de qualité au sein d’un même portefeuille, tout en étant plus ciblé. Le portefeuille est plus petit que les FNB de Vanguard avec 100 actions, mais je pense que vous pouvez vous attendre à des revenus plus élevés et à des entreprises plus rentables dans ce portefeuille.
Hampton : Bryan, merci d’être venu aujourd’hui pour discuter de l’investissement dans les FNB de dividendes.
Armure : Bien sûr. Merci de m’accueillir.
Hampton : Voilà qui conclut l’épisode de cette semaine. Merci d’avoir regardé et d’avoir intégré cette émission à votre journée. Abonnez-vous à la chaîne YouTube de Morningstar pour découvrir de nouvelles vidéos sur les idées d’investissement, les tendances du marché et les points de vue des analystes. Merci à Jake VanKersen, producteur vidéo principal, à Jessica Bebel, rédactrice multimédia adjointe, et à Kumudini Devalla, spécialiste de la communication numérique. Je suis Ivanna Hampton, rédactrice multimédia en chef chez Morningstar. A bientôt.
