Indicateurs clés Morningstar pour le fonds iShares Canadian Fundamental ETF CRQ
- : BronzeCote de médaillé Morningstar
- : MoyennePilier Processus
- : Supérieure à la moyennePillier Gestionnaire
- : Supérieure à la moyennePilier Société
Le fonds iShares Canadian Fundamental ETF suit une approche fondée sur des règles qui privilégie les entreprises présentant des facteurs fondamentaux solides. Cependant, le peu de contraintes imposées conduit à des expositions sectorielles déséquilibrées et réduit son attrait.
Ce fonds négocié en bourse réplique l’indice FTSE RAFI Canada, qui pondère les actions canadiennes à grande et moyenne capitalisation en fonction d’un score fondamental. Ce score repose sur quatre indicateurs financiers : les dividendes, les flux de trésorerie disponible, les ventes et la valeur comptable, une pondération plus importante étant accordée aux actions affichant les scores les plus élevés. Les actions doivent également satisfaire à certaines exigences de liquidité afin de garantir leur négociabilité.
Le raisonnement qui sous-tend la pondération fondamentale est raisonnable, mais cette approche comporte des risques. En théorie, rompre le lien entre la pondération des actions et la capitalisation boursière permet de faire abstraction du bruit du marché et de refléter plus fidèlement la taille et la valeur d’une entreprise. Cependant, il n’existe pas de méthode consensuelle pour calculer la valeur intrinsèque, et toutes les méthodes manquent de précision. De plus, de nombreux facteurs non financiers influencent le cours d’une action.
Le portefeuille utilise des indicateurs généraux pour déterminer la valeur d’une action, mais ce processus présente des limites. Il ne tient pas compte de la croissance des ventes ni des bénéfices, et il ne comporte aucune contrainte sectorielle. En conséquence, le portefeuille privilégie la valeur et détient des allocations plus importantes dans les actions financières et énergétiques que la moyenne de ses pairs de la Catégorie Morningstar des fonds d’actions canadiennes. Bon nombre des principales positions du portefeuille sont des grandes banques ou des sociétés énergétiques qui ont tendance à se situer du côté « valeur » de la Matrice de style Morningstar.
Le fonds est plus concentré que la moyenne de ses pairs. Il détient moins d’un tiers du nombre de titres de ses pairs et concentre pas moins de 51 % de ses actifs dans ses 10 principales positions, contre 31 % pour la moyenne de ses pairs, en juin 2026. Il privilégie également les grandes entreprises, allouant davantage que l’indice de référence à des géants aux caractéristiques fondamentales solides, tels que la Banque Royale du Canada, par rapport à un indice traditionnel avec une pondération selon la capitalisation boursière.
Les performances passées ont été solides par rapport à celles de ses pairs. Il a surperformé la moyenne des fonds d’actions canadiennes de 1,97 points de pourcentage annualisé depuis sa création en février 2006 jusqu’en juin 2026. Ses rendements ajustés au risque sont supérieurs à ceux de la moyenne de ses pairs, malgré une volatilité plus élevée. Les tendances cycliques des actions des secteurs financier et énergétique devraient largement déterminer les rendements futurs du fonds.
iShares Canadian Fundamental ETF : faits saillants de la performance
La concentration du portefeuille du FNB a entraîné une volatilité supérieure à la moyenne, une tendance qui devrait se poursuivre. Malgré cela, la performance a été solide. Le rendement annualisé sur 10 ans du FNB, à 13,7 %, se classe dans le décile supérieur de la catégorie jusqu’en juin 2026. La volatilité a été d’environ 17 % supérieure à celle de ses pairs au cours de cette période, mais ses rendements plus élevés ont compensé cet écart, et la performance ajustée au risque a dépassé la moyenne de la catégorie.
Les choix sectoriels du FNB, notamment dans les actions financières et énergétiques à la date de juin 2026, peuvent entraîner des rendements s’écartant de la moyenne de ses pairs. Les allocations importantes dans les services financiers et l’énergie ont avantagé ce FNB. Ces deux secteurs ont été les principales sources de surperformance au cours des cinq dernières années. Toutefois, si ces secteurs venaient à subir un revers, le FNB risquerait d’afficher une sous-performance par rapport à ses pairs disposant de portefeuilles plus équilibrés.
Historiquement, la performance du FNB a été inégale, quelques années exceptionnelles ayant tiré ses rendements vers le haut. Par exemple, il a surpassé la moyenne de ses pairs de plus de 10 points de pourcentage en 2009, 2016 et 2021. Plus récemment, cependant, il s’est rapproché de la norme de sa catégorie, affichant une surperformance plus régulière ces dernières années.
