Cette année, les actions énergétiques canadiennes ont détrôné les actions des ressources naturelles en tant que principal moteur du marché boursier. La hausse des prix du pétrole brut, alimentée par la guerre en Iran, a déclenché une remontée des actions énergétiques qui devrait soutenir la tendance haussière du marché boursier à court terme.
L’indice Morningstar Canada Energy Target Market Exposure Index a progressé d’environ 32 % depuis le début de l’année, surpassant la hausse de près de 8 % enregistrée par l’indice Morningstar Canada, au 14 mai.
Dans ce contexte, les estimations de juste valeur de trois titres du secteur de l’énergie couverts par Morningstar au Canada ont été revues à la hausse de manière significative à la suite de la publication des résultats du premier trimestre. Si les prix élevés du pétrole ont créé un contexte favorable pour le secteur, l’analyste de Morningstar Adam Baker a revu à la hausse ses estimations de juste valeur de deux de ces titres, principalement en raison d’une amélioration des hypothèses relatives à leur coût du capital. La révision à la hausse de la juste valeur de la troisième action s’est appuyée sur la hausse des prix de l’énergie et des estimations de production. Deux de ces actions se négocient désormais à la juste valeur à la suite de ces révisions, tandis que la troisième est considérée comme surévaluée.
- Enbridge ENB: 75 $ CA contre 66 $ CA
- TC Énergie TRP: 80 $ CA contre 68 $ CA
- Tourmaline Oil TOU: 57 $ CA contre 54 $ CA
La juste valeur estimée de deux autres titres du secteur de l’énergie a été revue à la hausse, mais dans une moindre mesure : Canadian Natural Resources (56 $ CA contre 55 $ CA) et Pembina Pipeline (58 $ CA contre 56 $ CA).
Voici un aperçu détaillé de la hausse de la valorisation des trois titres du secteur de l’énergie canadien :
Enbridge
- : 75,00 $ CAEstimation de juste valeur
- : 1 %Rabais par rapport à la juste valeur
- : FaibleCote de bastille économique Morningstar
- : StandardCote d’allocation du capital Morningstar
- : ★★★Cote Morningstar
Enbridge, géant canadien du secteur de l’énergie, exerce ses activités aux États-Unis et au Canada. Son réseau de pipelines comprend le réseau Canadian Mainline, des pipelines régionaux destinés au transport du pétrole issu des sables bitumineux, ainsi que des gazoducs. La société exploite également des services publics de gaz naturel soumis à une réglementation et détient un petit portefeuille d’énergies renouvelables composé de projets éoliens.
Au 12 mai, l’action d’Enbridge a progressé de plus de 16 % depuis le début de l’année.
Selon M. Baker, les résultats de l’entreprise reposent principalement sur son segment des pipelines de liquides, qui comprend le réseau essentiel de pipelines principaux, chargé de transporter environ 75 % des exportations de pétrole brut du Canada et reliant les producteurs aux raffineries américaines.
« Enbridge tire parti du fait que ses pipelines sont profondément intégrés à l’infrastructure de l’énergie américaine, où “les raffineurs ont optimisé leurs installations pour traiter le pétrole brut lourd canadien plutôt que le pétrole léger américain produit dans les régions de schiste” », ajoute-t-il.
La société a récemment annoncé un résultat trimestriel supérieur aux prévisions, s’élevant à 5,8 milliards de $ CA, soit un chiffre supérieur à l’estimation de PitchBook, qui s’élevait à 5,7 milliards de $ CA. Elle a également annoncé l’approbation de son projet d’énergie renouvelable « Cone », d’un montant de 700 millions de $ US. Ce projet s’inscrit dans le cadre d’un partenariat renouvelé avec le géant technologique Meta META visant à fournir de l’énergie renouvelable à ses centres de données.
« Les investissements dans les énergies renouvelables témoignent de la préférence de Meta, mais aussi de la pénurie aiguë de nouvelles capacités de production d’électricité », explique M. Baker, ajoutant qu’il existe davantage d’opportunités dans le secteur des énergies renouvelables « que ce que nous avions initialement prévu il y a un an ».
Baker a récemment relevé la juste valeur de l’action de 66 $ CA à 75 $ CA, après avoir appliqué la nouvelle hypothèse de coût du capital de 5,6 % (contre 5,8 % auparavant), à la suite de la publication des résultats trimestriels d’Enbridge.
Découvrez les commentaires détaillés des analystes sur Enbridge.
TC Énergie
- : 80,00 $ CAEstimation de juste valeur
- : 12 %Prime par rapport à la juste valeur
- : FaibleCote de bastille économique Morningstar
- : StandardCote d’allocation du capital Morningstar
- : ★★Cote Morningstar
La société d’infrastructures d’énergie TC Énergie détient et exploite des réseaux de transport de gaz naturel à travers l’Amérique du Nord. Elle exploite également des installations de production d’électricité, dont la plus importante est la centrale nucléaire de Bruce Power, en Ontario.
Le cours de l’action TC a progressé de plus de 16 % depuis le début de l’année.
« Compte tenu de la forte croissance de la demande en gaz naturel, tant en termes d’augmentation des volumes que de conversion des centrales électriques, les perspectives semblent très favorables », déclare M. Baker. « Cette croissance, combinée à l’élevée présence de TC sur le marché, ouvrira de nombreuses nouvelles perspectives d’investissement. »
La société a annoncé un chiffre d’affaires de 3,09 milliards de $ CA au premier trimestre, contre une estimation de 3,04 milliards de $ CA établie par PitchBook, ainsi qu’un carnet de commandes confirmées de 23,2 milliards de $ CA, soit une hausse de 2,1 milliards de $ CA.
« La direction poursuit la commercialisation de ses projets, alors que la demande en gaz s’accélère », déclare M. Baker, qui a relevé la juste valeur de l’action de 68 $ CA à 80 $ CA, en s’appuyant sur une nouvelle hypothèse de coût du capital avec une pondération de 5,8 %, contre 6,2 % auparavant.
Un coût du capital plus faible en termes de pondération traduit une baisse des charges financières et une amélioration de la rentabilité d’une entreprise.
Selon M. Baker, la révision à la hausse de la juste valeur de l’action s’explique également en partie par le projet Appalachia récemment annoncé, qui porte sur l’extension d’un gazoduc aux États-Unis, d’un montant de 1,5 milliard de $ US, destinée à tirer parti de la forte demande.
Découvrez les commentaires détaillés des analystes sur TC Énergie.
Tourmaline Oil
- : 57,00 $ CAEstimation de juste valeur
- : 15 %Prime par rapport à la juste valeur
- : AucuneCote de bastille économique » de Morningstar
- : StandardCote d’allocation du capital Morningstar
- : ★★★Cote Morningstar
Tourmaline Oil est avant tout une société spécialisée dans le gaz naturel, mais elle produit également des liquides de gaz naturel, des condensats et du pétrole. Grâce à plusieurs acquisitions, l’entreprise est devenue le plus grand producteur de gaz naturel au Canada.
L’action de Tourmaline a résisté aux fortes fluctuations récentes des prix du gaz naturel et a bondi de plus de 8 % depuis le début de l’année.
À la suite des excellents résultats trimestriels de Tourmaline, Baker a relevé la juste valeur de l’action de 54 $ CA à 57 $ CA, après avoir pris en compte la hausse des prix des matières premières pour 2026 et 2027, « principalement liée au pétrole et aux liquides de gaz naturel », résultant de la guerre en Iran.
Il ajoute par ailleurs que la production enregistrée depuis le début de l’année a dépassé les prévisions, ce qui a revu à la hausse les prévisions de production pour l’ensemble de l’année.
« Tourmaline Oil se concentre sur l’augmentation de la production et la mise en place des infrastructures nécessaires pour la soutenir », explique M. Baker. « Le plan d’investissement actuel, si la situation du marché le justifie, prévoit une augmentation de la production de 170 000 barils équivalent pétrole par jour d’ici 2031. »
« La tourmaline est un produit très sensible aux fluctuations des matières premières », ce qui la place en bonne position pour tirer parti de ces dynamiques de prix et de production, explique M. Baker.
Découvrez les analyses détaillées des analystes sur Tourmaline Oil.
