Résultats de la Banque TD : des résultats solides, avec pour objectif l’ouverture de 100 nouvelles agences aux États-Unis

Indicateurs clés Morningstar pour la Banque TD

• Estimation de la juste valeur
  : 136 $ CA
• Cote Morningstar
  : ★★
• Cote de bastille économique Morningstar
  : Élevée
• Cote d’incertitude Morningstar
  : Faible

Notre avis sur les résultats de la Banque TD

Toronto-Dominion a publié de solides résultats pour le troisième trimestre fiscal. Le bénéfice par action ajusté s’est établi à 2,77 $ CA, en hausse de 26 % par rapport à l’année dernière. Les résultats du troisième trimestre de la banque se sont traduits par un rendement des capitaux propres ajusté de 16,0 %, bien supérieur à son objectif de 13,0 % pour l’exercice 2026.

Pourquoi c’est important ? Le segment de la banque de détail de la TD aux États-Unis a enregistré une croissance ajustée des prêts de 3 % en glissement annuel, après exclusion des portefeuilles non stratégiques destinés à être liquidés ou cédés. Le rendement des capitaux propres de ce segment s’est amélioré de 130 points de base en glissement annuel pour atteindre 10,2 % au cours du trimestre. La direction prévoit d’ouvrir 100 nouvelles agences et de recruter 450 nouveaux collaborateurs aux États-Unis d’ici la fin de l’année civile 2028.

• TD continue de régler ses problèmes réglementaires aux États-Unis ; toute nouvelle agence devra donc obtenir l’autorisation des autorités de régulation. La banque reste confiante quant à son plan d’expansion, sur la base des discussions menées avec les régulateurs américains, mais n’a pour l’instant donné aucun signe concernant la levée de son plafond d’actifs aux États-Unis.
• Dans le cadre de sa restructuration aux États-Unis, la banque a fermé 90 agences au cours des deux dernières années. Ce nouveau plan d’expansion devrait lui permettre de renforcer sa présence sur les principaux marchés américains ; selon nous, la plupart des investissements dans les agences seront financés par des économies de coûts, la banque n’ayant pas prévu de hausse significative des dépenses liée à ce plan.

En conclusion : en tenant compte des résultats du troisième trimestre fiscal de la banque, nous prévoyons d’augmenter nos estimations de juste valeur pour Toronto-Dominion, à bastille économique élevée, de 136 $ CA/98 USD par action, d’un pourcentage à un chiffre élevé. Nous continuons de considérer que les actions sont surévaluées.

• La hausse de notre valorisation sera principalement tirée par l’augmentation des revenus de commissions provenant des activités de gestion de patrimoine et de banque de gros de la banque, ainsi que par une marge d’intérêt nette plus élevée, partiellement compensées par des coûts de rémunération plus élevés.
• Nous pensons toujours que la banque tiendra son objectif de croissance ajustée des dépenses de 3 % à 4 % pour l’exercice 2026. La Banque TD a réaffirmé son plan de réduction des coûts d’environ 900 millions $ CA pour l’exercice 2026.

À venir : dans le contexte de la dernière dispute relative aux droits de douane entre les États-Unis et le Canada, la TD a abaissé ses prévisions en matière de crédit à la limite inférieure de la fourchette précédente de 40 à 50 points de base pour sa provision pour pertes sur créances.

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