Résultats de la Banque Scotia : trimestre record dans le segment des services bancaires et marchés mondiaux

Indicateurs clés Morningstar pour la Banque Scotia

• Estimation de la juste valeur
  : 104 $ CA
• Cote Morningstar
  : ★★
• Cote de bastille économique Morningstar
  : Faible
• Cote d’incertitude Morningstar
  : Faible

Notre avis sur les résultats de la Banque Scotia

La Banque Scotia a publié de solides résultats pour le troisième trimestre fiscal, avec un résultat net ajusté en hausse de 20 % par rapport à l’année précédente. Ces résultats se sont traduits par un rendement des capitaux propres ajusté de 14,2 %, atteignant ainsi son objectif à moyen terme de plus de 14 % avant la date initialement prévue pour l’exercice 2028.

Pourquoi c’est important ? Le segment des Services bancaires et marchés mondiaux s’est particulièrement distingué, enregistrant un bénéfice record de 647 millions $ CA, en hausse de 37 % par rapport à l’année précédente. Le segment de Gestion de patrimoine a également affiché une solide croissance de 23 %.

• En examinant de plus près le segment GBM, la banque a enregistré un niveau record de revenus issus des activités de souscription et de conseil. Nous sommes ravis de constater que la Banque Scotia BNS a participé à des opérations canadiennes de premier plan, telles que le PAPE d’Apotex.
• Le chiffre d’affaires des marchés a également atteint un niveau record de 1,1 milliard $ CA, le négoce d’actions en étant le principal moteur. Bien que le troisième trimestre soit généralement plus faible d’un point de vue saisonnier dans le secteur du négoce, nous supposons que les dépôts de PAPE très médiatisés aux États-Unis et les transactions liées à l’intelligence artificielle ont toutes deux fortement contribué à la hausse du volume des opérations sur actions.

Conclusion : compte tenu des résultats du troisième trimestre, nous prévoyons de revoir à la hausse, d’un pourcentage à un chiffre moyen à élevé, nos estimations de juste valeur de 104 $ CA/75 USD pour la Banque Scotia, notée avec une cote de bastille économique faible. Nous continuons de considérer que l’action est surévaluée.

• Cette révision à la hausse de la valorisation sera principalement tirée par une augmentation des revenus issus de la gestion de patrimoine, des commissions de souscription et des honoraires de conseil, ainsi que par une croissance plus forte du revenu net d’intérêt au cours de l’exercice 2026, partiellement compensée par une hausse des charges de rémunération.

Entre les lignes : dans le contexte des dernières annonces concernant les droits de douane entre les États-Unis et le Canada, la Banque Scotia n’a pas apporté de modifications significatives à ses prévisions en matière de crédit pour l’exercice 2026, à l’instar de son homologue, la Banque de Montréal, qui a également publié ses résultats le 25 août.

• La direction a indiqué qu’elle était satisfaite des niveaux actuels de provisions de la banque et a fait allusion à ses prévisions initiales, qui tablaient sur un ratio de provisions pour pertes sur créances plus faible au second semestre de l’exercice 2026.

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