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Résultats de Broadcom

Nous relevons notre estimation de juste valeur

Enseigne Broadcom Inc. à l'extérieur du siège social de l'entreprise.
Aaron M. Sprecher via AP

Indicateurs clés Morningstar pour Broadcom

Notre avis sur les résultats de Broadcom

Broadcom AVGO a publié des résultats solides pour le quatrième trimestre fiscal, supérieurs aux prévisions. Les prévisions pour le chiffre d’affaires de l’intelligence artificielle pour le trimestre de janvier étaient impressionnantes, tout comme la nouvelle commande de puces IA d’Anthropic pour un montant de 11 milliards $ US pour le second semestre 2026 et l’annonce d’un nouveau client pour des puces IA personnalisées en 2026.

Pourquoi c’est important ? L’activité de Broadcom dans le domaine des puces IA s’accélère et nous prévoyons une croissance encore plus spectaculaire au cours des deux prochaines années. Nous constatons une demande phénoménale pour la puce TPU de Google, l’arrivée de nouveaux clients et d’importantes commandes supplémentaires de la part des clients existants, ce qui stimule une demande considérable.

  • Google est le principal client de l’entreprise dans le domaine de l’IA, et la dernière génération de sa puce TPU affiche des performances exceptionnelles qui génèrent des commandes importantes. La TPU n’est plus exclusivement réservée à Google : nous prévoyons désormais des commandes importantes de la part d’Anthropic et de Meta pour ces puces et ces systèmes.
  • Anthropic générera des revenus au cours du second semestre de l’exercice 2026, avec 21 milliards $ US de commandes supplémentaires. Le tout nouveau client de Broadcom ajoutera 1 milliard $ US de revenus supplémentaires au cours de l’exercice 2026. En 2027, nous prévoyons qu’OpenAI viendra s’ajouter aux cinq clients existants de l’entreprise.

Conclusion : nous relevons notre estimation de juste valeur de Broadcom, qui bénéficie d’un fort avantage concurrentiel, de 365 à 480 $ US par action, grâce à des prévisions de croissance nettement plus solides pour les puces IA. Nous considérons que le repli de 5 % après la clôture de la bourse est une erreur d’appréciation. Les investisseurs ont désormais une excellente occasion d’acheter des actions d’un gagnant de l’IA.

  • Nous attribuons ce repli aux commentaires sur la dilution de la marge brute due aux puces IA. Cela ne nous inquiète pas, car ces puces contribuent à la marge d’exploitation. Le carnet de commandes IA de l’entreprise n’a peut-être pas atteint les objectifs des investisseurs, mais nous y voyons un potentiel de hausse et considérons cela comme très positif.
  • Nous prévoyons désormais une hausse encore plus importante du chiffre d’affaires au second semestre de l’exercice 2026, grâce à la deuxième commande d’Anthropic. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires total des puces IA va plus que doubler au cours de l’exercice 2026, et nous pensons que cet élan important se poursuivra en 2027.

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Note de la rédaction : cette analyse a initialement été publiée sous forme de note d'analyste par Morningstar Equity Research.

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