Indicateurs clés Morningstar pour Arc Resources
- : 35 $ CAEstimation de juste valeur
- : ★★★Cote Morningstar
- : FaibleCote de bastille économique Morningstar
- : ÉlevéeCote d’incertitude Morningstar
Notre avis sur les résultats d’Arc Resources
La conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre d’Arc Resources ARX a été brève, le sujet le plus important — l’acquisition par Shell — étant pratiquement hors de portée des questions. Malgré cela, les performances d’Arc ont été solides, portées par son exposition aux indices américains du gaz naturel et par l’amélioration des prix du condensat et du pétrole.
Pourquoi c’est important : Arc évoluera en fonction du prix d’achat et des actions de Shell plutôt que des développements de l’activité. La logique de l’opération proposée est claire : Shell est le plus gros acheteur de LNG Canada et acquiert le portefeuille de contrats de commercialisation et de transport d’Arc.
- La phase 2 de LNG Canada a fait l’objet d’intenses spéculations, exacerbées après la guerre en Iran et l’annonce de l’acquisition. Les terrains d’Arc, plus riches en gaz, dans le Montney offrent une marge de manœuvre plus que suffisante pour répondre aux obligations d’achat de Shell.
- Cependant, cela limite les avantages pour les autres producteurs, dont les actions ont bondi à l’annonce. Si Shell augmente sa production pour répondre à sa propre demande croissante de GNL, elle s’approprie les avantages d’une plus grande capacité d’acheminement pour le bassin.
Conclusion : notre estimation de la juste valeur d’Arc à 35 $ CA reste inchangée et ne devrait évoluer qu’en fonction des modifications de notre estimation de la juste valeur de Shell et du taux de change entre le dollar canadien et la livre sterling. Nos cotes de bastille économique faible, d’allocation de capital standard et d’incertitude élevée restent inchangées.
- Nous estimons que la probabilité de conclusion de l’accord est de 100 %, les obstacles réglementaires étant rares compte tenu de la présence en amont limitée de Shell au Canada.
- La volonté d’encourager la phase 2 du projet LNG Canada ouvrira également la voie, le gouvernement s’attachant à faire avancer davantage de projets d’énergie.
Les articles traduits à l’aide d’outils d’IA peuvent ne pas être relus par une personne parlant couramment la langue traduite, et leur exactitude ne peut être garantie. Les articles traduits sont fournis à titre informatif uniquement. En cas de divergence, l’article en langue originale prévaudra.
