Indicateurs clés Morningstar pour Applied Materials
- Estimation de juste valeur: 193,00 $ US
- Cote Morningstar: ★★★
- Cote de bastille économique Morningstar: Élevée
- Cote d’incertitude Morningstar: Élevée
Ce que nous avons pensé des résultats de Applied Materials
Le chiffre d’affaires du trimestre d’avril de Applied Materials ( AMAT ) a augmenté de 7% en glissement annuel pour atteindre 7,1 milliards $ US, en baisse de 1 % en glissement séquentiel. La marge brute non PCGR a augmenté de 170 points de base d’une année sur l’autre pour atteindre 49,2 %. Les prévisions pour le trimestre de juillet prévoient une croissance séquentielle du chiffre d’affaires de 1,0 % à 7,2 milliards et une compression de la marge brute de 90 points de base.
Pourquoi c’est important : Les résultats et les prévisions d’Applied ont répondu à nos attentes. Nous continuons à voir un environnement de demande positif pour l’équipement de puces, mené par la demande de puces avancées pour l’intelligence artificielle. Nous nous attendons à ce que cette demande de pointe compense largement la baisse de la demande à court terme.
- Le chiffre d’affaires de la Chine a fortement baissé au cours du trimestre, conformément à nos attentes et en raison de la combinaison des restrictions commerciales récemment adoptées par les États-Unis et d’une pause dans les commandes après les niveaux anormaux de l’année dernière. Les énormes commandes de Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM pour des capacités de production de puces de pointe ont plus que compensé cette baisse.
- Applied n’a pas constaté de détérioration significative de la demande due à l’incertitude tarifaire, ni d’impact direct significatif sur les coûts des tarifs douaniers actuels, ce que nous considérons comme positif. Toutefois, si la pause actuelle de 90 jours sur de nombreux tarifs douaniers américains prend fin, des coûts plus élevés de manière permanente entraîneraient probablement un vent contraire plus important.
Le résultat : Nous maintenons notre estimation de juste valeur de 193 $ US par action pour la bastille élevée Applied, avec notre thèse à long terme pour la croissance à partir de l’expansion de l’approvisionnement en puces de pointe et notre attente de gains d’actions intacte. Les actions ont chuté de 5 % à la suite des résultats dans les échanges après les heures de bureau et nous semblent sous-évaluées.
- Nous pensons que les actions ont été vendues sur la base de prévisions qui ont simplement répondu aux attentes et n’ont pas impressionné les investisseurs préoccupés par la demande à moyen terme. Nous restons optimistes quant à la résolution de l’incertitude tarifaire et nous pensons qu’Applied continuera à tirer parti de la forte demande à l’avenir.
