Résultats d’Air Canada : récupération partielle des coûts de carburant grâce au rendement des billets

Indicateurs clés Morningstar pour Air Canada

• Estimation de la juste valeur
  : 21,70 $ CA
• Cote Morningstar
  : ★★
• Cote de bastille économique Morningstar
  : Aucune
• Cote d’incertitude Morningstar
  : Élevée

Notre avis sur les résultats d’Air Canada

Le chiffre d’affaires a augmenté de 11,3 % pour atteindre 6,3 milliards $ CA, avec une capacité pratiquement identique à celle de l’année dernière, tandis que les charges de personnel ont contribué à une perte d’exploitation de 215 millions $ CA. Les coûts de carburant d’Air Canada AC ont bondi de 50 % par rapport à l’année dernière, pour atteindre 1,7 milliard $ CA, et la compagnie a récupéré environ la moitié de ce montant grâce aux tarifs pratiqués sur les billets.

Pourquoi c’est important ? Le mois de mars a été marqué par une flambée spectaculaire des prix du carburant qui a secoué le secteur des compagnies aériennes et pourrait mettre à l’épreuve la demande et la tarification des billets pour le reste de l’année.

• À l’instar d’autres compagnies aériennes, Air Canada s’efforce d’intégrer la hausse des coûts de carburant dans le prix de ses billets. Nous prévoyons une baisse progressive des prix du kérosène jusqu’à la fin de l’année 2026, avec une moyenne de 1,25 $ CA par litre, soit environ 3,50 USD par gallon.
• La demande de voyages observée jusqu’à présent en 2026 ressemble étroitement au volume global enregistré début 2025, avec environ 0,4 % de voyageurs supplémentaires ayant franchi les contrôles de sécurité à la mi-juillet. La volatilité des prix du carburant alimente l’incertitude quant à la demande des consommateurs en matière de voyages, et Air Canada a revu à la baisse ses prévisions initiales de croissance de capacité afin de préserver le pouvoir de fixation des prix dont elle dispose, ce que nous estimons prudent et conforme à nos prévisions revues à la baisse concernant le nombre de miles aériens en Amérique du Nord pour 2026.

En conclusion : nous relevons notre estimation de juste valeur d’Air Canada, la société sans bastille économique, de 18,40 $ CA à 21,70 $ CA par action, afin de refléter la répercussion par la compagnie aérienne de la hausse des coûts de carburant sur le prix de ses billets, ainsi que la valeur temporelle de l’argent. Cela correspond à une valeur d’entreprise évaluée à un multiple de 4,9 fois le BAIIDA estimé à l’horizon 2026 et à 14 fois notre estimation du résultat ajusté pour 2026.

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