Indicateurs clés de Morningstar pour Apple
- Estimation de juste valeur : 210 $ US
- Cote Morningstar: ★★★
- Cote de bastille économique Morningstar: Élevée
- Cote d’incertitude Morningstar: Moyenne
Ce que nous avons pensé des résultats d’Apple
Les résultats d’Apple AAPL pour le trimestre de juin ont largement dépassé les prévisions. Le chiffre d’affaires a augmenté de 10 % d’une année sur l’autre pour atteindre 94 milliards $ US, les revenus de l’iPhone ayant augmenté de 13 % d’une année sur l’autre pour atteindre 44,6 milliards $ US. Les revenus des services ont augmenté de 13 % pour atteindre 27,4 milliards $ US. Les prévisions pour le trimestre de septembre font état d’une croissance à un chiffre moyenne à élevée.
Pourquoi c’est important : Les revenus de l’iPhone ont été supérieurs de 5 milliards $ US à notre modèle, ce que nous attribuons à la fois à une forte demande et à un certain ralentissement de la demande future lié aux tarifs. Nous considérons que l’estimation de 850 millions $ US de la direction est légèrement conservatrice. Néanmoins, les ventes de l’iPhone 16 ont dépassé nos attentes.
- Les tarifs douaniers ont pesé sur la marge brute à hauteur de 80 points de base au cours du trimestre. Les prévisions du gestionnaire impliquent un impact de 100 points de base au cours du trimestre de septembre. L’impact relativement faible des tarifs douaniers d’Apple est largement dû au fait que ses principaux produits sont exemptés, ce qui risque de changer à l’avenir.
- Apple investit davantage de capitaux dans l’intelligence artificielle. Nous apprécions cette initiative, mais nous pensons qu’elle interviendra avec plusieurs années de retard. Nous pensons que son logiciel d’IA a besoin d’améliorations majeures pour être plus convaincant, mais nous ne voyons pas l’IA comme un perturbateur important pour l’iPhone à moyen terme.
Conclusion : Nous relevons notre estimation de la juste valeur de la bastille élevée Apple à 210 $ US, contre 200 $ US auparavant, après avoir revu à la hausse nos prévisions de croissance du nombre d’unités d’iPhone. Nous prévoyons une hausse partielle à court terme en raison de l’attraction, mais nous modélisons également une hausse durable grâce à une meilleure demande de mise à niveau à moyen terme. Nous pensons que l’action est à sa juste valeur.
- Nous modélisons un risque d’évaluation d’environ 15 % si les produits d’Apple perdent leur exemption tarifaire, en nous basant surun droit de douane potentiel de 25 % sur les importations en provenance de l’Inde, où Apple se procure la quasi-totalité de ses iPhones destinés aux $ US.Nous pensons que l’entreprise pourrait compenser environ la moitié de ce risque par de modestes augmentations de prix.
À venir : Nous prévoyons la sortie de la famille iPhone 17 en septembre, potentiellement avec un nouveau facteur de forme mince. Nous prévoyons une croissance à un chiffre de l’iPhone pour l’exercice 2026, même avec un nouveau facteur de forme, car les ventes d’unités seront comparables à celles réalisées jusqu’à présent en 2025.
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