Indicateurs clés Morningstar pour Nvidia
- Estimation de juste valeur: USD 225
- Cote Morningstar: ★★★
- Cote de bastille économique Morningstar: Élevée
- Cote d’incertitude Morningstar: Très élevée
Nvidia NVDA a organisé sa conférence GTC à Washington, D.C., et a présenté une variété de ses annonces de produits. Nvidia a révélé qu’à ce jour, elle a une visibilité sur 0,5 trillion de dollars de revenus cumulés pour ses produits Blackwell et Rubin pour les années 2025 et 2026.
Pourquoi c’est important : Nous sommes agréablement surpris par l’annonce de Nvidia concernant son carnet de commandes pour les produits Blackwell et Rubin à partir de la fin de l’année 2026. Nous pensons que cette information implique un chiffre d’affaires d’environ 300 milliards de dollars pour les centres de données en 2026 (c’est-à-dire pour l’exercice 2027), ce qui est supérieur aux estimations de FactSet.
- Ce chiffre est à comparer aux 100 milliards de dollars de revenus générés par les produits Hopper entre 2023 et 2025 et à notre estimation de 150 à 180 milliards de dollars de revenus générés par les produits Blackwell à ce jour.
Conclusion : Nous relevons notre estimation de juste valeur pour Nvidia à bastille élevée à 225 $ contre 190 $, car nous relevons nos estimations à court terme à la suite de cette divulgation. La demande d’IA ne semble pas ralentir du tout, mais la divulgation implique que la chaîne d’approvisionnement de l’IA se développe à un rythme encore plus rapide que nous ne l’avions envisagé.
- Les actions ont augmenté de 5 % après les heures de bureau pour atteindre la fourchette de 205 dollars, et nous les considérons désormais comme sous-évaluées.
- En ce qui concerne les produits, la collaboration de Nvidia avec Nokia dans le domaine de la 6G est peut-être la plus grande nouvelle, mais elle pourrait ne pas faire bouger l’aiguille pour les bénéfices de Nvidia, par rapport à son opportunité de centre de données d’IA. Par ailleurs, la robotique reste une opportunité intéressante à long terme pour Nvidia.
À venir : Nvidia continue d’affirmer qu’elle prévoit des dépenses annuelles de 3 000 à 4 000 milliards de dollars pour les infrastructures d’IA d’ici 2030, ce qui représente une augmentation annuelle de 40 % par rapport aux niveaux observés en 2025.
- Nvidia ne saisira pas toutes ces opportunités d’infrastructure, mais un taux de croissance annuel moyen de 40 % au cours des cinq prochaines années serait assez impressionnant. Les informations communiquées par Nvidia suggèrent qu’une année de croissance de plus de 40 % est prévue pour l’exercice 2027.
- Les principaux clients de Nvidia dans le domaine du cloud pourraient discuter de leurs plans de dépenses d’investissement lors de la publication des résultats dans le courant de la semaine, mais Nvidia a confirmé que les dépenses n’ont non seulement pas atteint leur maximum, mais qu’elles sont probablement en train de s’accélérer.
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