Le 10 mars, une source de CNN a indiqué que l’Iran avait commencé à poser des mines dans le détroit d’Ormuz. Ce détroit est la voie maritime la plus importante au monde, puisqu’environ 20 % du volume mondial de pétrole brut y transite. Bien que cela ne soit pas considérable, près de 15 millions de barils de pétrole brut par jour sont actuellement bloqués à cet endroit.
Pourquoi c’est important ? Les contrats à terme sur le pétrole intègrent le risque d’une perturbation permanente, en particulier maintenant que trois navires ont été touchés le 11 mars, selon le New York Times. Cependant, bien que nous ayons été surpris par la rapidité avec laquelle le conflit s’est intensifié, nous continuons de penser que ces actions entraîneront un ralentissement logistique prolongé.
- Nous continuons d’appliquer les contrats à terme aux perspectives de notre modèle pour les deux prochaines années. Cependant, sur une base ajustée en fonction des probabilités, nous estimons qu’il est probable que le prix du baril de Brent dépasse les 100 dollars au cours des 30 prochains jours, car le marché sous-estime l’impact de la perturbation causée par le pétrole brut bloqué.
- Bien que nous modélisions certaines perturbations de l’offre et une destruction de la demande, nous estimons qu’il est très probable que les prix reviennent à notre niveau moyen de 65 dollars le baril de Brent au cours des trois prochaines années. Toutefois, il existe un scénario dans lequel cela ne se produirait pas, à savoir si le conflit venait à toucher l’île de Kharg.
Conclusion : nous maintenons notre prévision de prix moyen du Brent à 65 dollars le baril. Nous ne modifierions cette prévision que dans le cas très improbable et grave d’une attaque contre l’île de Kharg qui paralyserait les exportations iraniennes, ou dans le cas où l’Iran mettrait en place un blocage structurel infranchissable.
- L’île de Kharg est responsable de 90 % des exportations iraniennes. La destruction de cette infrastructure équivaudrait à détruire un pont, contrairement à l’embouteillage que nous considérons comme un scénario de base. Bien que les volumes soient bloqués, nous estimons que les États-Unis pourraient finalement sécuriser le détroit s’ils le souhaitaient.
- Dans un tel scénario, nous estimons qu’à long terme, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis disposent d’une capacité de réserve suffisante pour contribuer à ramener les prix à leur niveau moyen. Un conflit prolongé entre les États-Unis et l’Iran ne ferait probablement que retarder cette issue sans toutefois la compromettre, et entraînerait une hausse des prix du pétrole.
