Indicateurs clés Morningstar pour Broadcom
- Estimation de juste valeur: 325
- Cote Morningstar: ★★★
- Cote de bastille économique Morningstar: Élevée
- Cote d’incertitude Morningstar: Élevée
Ce que nous avons pensé des résultats de Broadcom
Le chiffre d’affaires de Broadcom AVGO pour le trimestre de juillet a augmenté de 22% en glissement annuel pour atteindre 16 milliards de dollars, avec 5,2 milliards de dollars de revenus de puces d’intelligence artificielle en hausse de 63% en glissement annuel. La direction a qualifié un quatrième client de puce d’IA personnalisée, qui, selon elle, devrait entraîner une accélération de la croissance du chiffre d’affaires de l’IA au cours de l’exercice 2026.
Pourquoi c’est important : Les prévisions à court et à long terme en matière d’IA ont largement dépassé nos attentes. La direction prévoit jusqu’à 10 milliards de dollars de commandes supplémentaires au second semestre de l’exercice 2026 de la part du nouveau client XPU, ce qui implique un quasi-doublement du chiffre d’affaires total de l’IA l’année prochaine.
- Ces 10 milliards de dollars s’ajoutent entièrement à notre prévision antérieure d’une croissance de 60 % des puces d’IA au cours de l’exercice 2026. La direction a indiqué que les 10 milliards de dollars de commandes ne sont qu’un début pour ses expéditions au nouveau client, ce qui présage un lancement rapide au niveau d’autres grands clients, tels que Google et Meta.
- Nous pensons que les ventes de XPU de Broadcom pourraient encore augmenter, car trois autres clients potentiels sont en pourparlers avec Broadcom. Nous supposons que le nouveau client de 10 milliards de dollars pourrait être OpenAI pour une puce d’inférence. Nous pensons également qu’Apple et Arm font partie du pipeline de puces d’IA personnalisées de Broadcom.
Conclusion : Nous relevons notre estimation de juste valeur pour la forte bastille économique Broadcom à 325 $ par action, à partir de 225 $, en raison d’une prévision de croissance à long terme des puces d’IA matériellement accrue qui comprend une rampe de revenus pour le nouveau client XPU. Les actions nous semblent juste valeur à notre nouvelle évaluation.
- Nos prévisions tablent sur une accélération de la croissance au cours de l’exercice 2026, suivie d’un ralentissement, mais d’une croissance toujours substantielle. La direction a fait allusion à une nouvelle accélération de la croissance au cours de l’exercice 2027, ce qui impliquerait une nouvelle hausse significative de nos prévisions et de notre évaluation actualisées.
- Les actions ont connu une hausse relativement modeste de 4 % après les heures de cotation, ce qui nous laisse penser qu’un accroissement significatif des revenus de l’IA était déjà intégré. L’action se négocie à des sommets historiques, ce qui nous semble désormais justifié, compte tenu de l’accélération de l’opportunité de revenus des puces d’IA.
Note de la rédaction : les articles traduits à l’aide d’outils d’IA peuvent ne pas être relus par une personne parlant couramment la langue traduite, et leur exactitude ne peut être garantie. Les articles traduits sont fournis à titre informatif uniquement. En cas de divergence, l’article en langue originale prévaudra.
