La Cote de bastille économique Morningstar représente l’avantage concurrentiel d’une entreprise. Une bastille économique aide une entreprise à résister à la concurrence et à obtenir des rendements élevés sur le capital pendant de nombreuses années.
Morningstar a identifié cinq sources qui permettent de construire et d’élargir une bastille :
- Les coûts de transfert sont des obstacles qui empêchent les clients de passer d’un produit à l’autre, par exemple d’un produit d’une entreprise à celui d’un concurrent.
- Les effets de réseau se produisent lorsque la valeur d’un bien ou d’un service augmente à la fois pour les nouveaux utilisateurs et pour les utilisateurs existants, à mesure qu’un plus grand nombre de personnes l’utilisent.
- Les actifs incorporels sont des éléments tels que les brevets, les licences gouvernementales et l’identité de la marque qui permettent à une entreprise de rester en tête et aux concurrents de rester à distance.
- Une entreprise disposant d’un avantage en termes de coûts peut produire des biens ou des services à un coût inférieur, ce qui lui permet d’être moins chère que ses concurrents ou d’atteindre une meilleure rentabilité.
- Une échelle efficace profite aux entreprises opérant sur un marché qui n’accueille qu’un ou quelques concurrents, ce qui limite la rivalité.
Si l’on peut s’attendre à ce que l’avantage concurrentiel d’une entreprise dure plus de 20 ans, on considère qu’elle dispose d’une bastille élevée. Si elle peut repousser ses rivaux pendant 10 ans, sa bastille est faible. Si un avantage concurrentiel n’existe pas ou peut s’avérer éphémère, il n’y a aucune bastille.
Lorsque l’on recherche des sociétés sous-évaluées, celles dont la bastille économique est faible ou élevée offrent souvent un potentiel de rendement intéressant. La Cote de bastille économique Morningstar peut vous aider à identifier ces sociétés pour obtenir des taux de rendement supérieurs à long terme.
