Cette société à bastille économique élevée reste à acheter malgré sa récente remontée

Mondelez International a le vent en poupe : son action a progressé de plus de 16 % depuis le début de l’année 2026. Les résultats trimestriels se sont avérés satisfaisants malgré une inflation des coûts persistante et un ralentissement des dépenses de consommation. Cette société à bastille économique élevée a continué d’investir dans ses marques et de se concentrer sur l’optimisation de ses processus grâce à la mise à niveau de son système de planification des ressources d’entreprise (ERP), à l’amélioration de sa chaîne d’approvisionnement mondiale et à la réduction des dépenses publicitaires non destinées aux consommateurs. Malgré cette solide performance cette année, l’action se négocie toujours à 20 % en dessous de notre estimation de juste valeur, fixée à 77 USD. Mondelez figurait parmiles titres sélectionnés par Dave Sekera, stratège en chef des marchés américains chez Morningstar,dans l’épisode de cette semaine du balado « The Morning Filter », intitulé « 3 actions à vendre et 3 actions à acheter en août ».

Mondelez a maintenu son engagement à favoriser une croissance équilibrée de son chiffre d’affaires et de ses bénéfices. L’entreprise s’est attachée à étendre la distribution de ses produits, à investir dans ses marques locales et mondiales, à donner les moyens d’agir à ses chefs de file locaux et à accélérer l’innovation. La société vise une croissance à long terme de son chiffre d’affaires comprise entre 3 % et 5 %, tout en cherchant à vendre ses produits via davantage de canaux de distribution et à investir dans de nouveaux produits adaptés à l’évolution des tendances de consommation, tant sur le marché national qu’à l’international. Elle a procédé à des acquisitions prudentes de marques de niche afin d’élargir son offre et sa présence géographique, et nous prévoyons qu’elle continuera à cerner des opportunités d’acquisition lorsque celles-ci se présenteront.

Indicateurs clés Morningstar pour Mondelez

• Estimation de juste valeur
  : 77 $ CA
• Cote étoile
  : 4 étoiles
• Cote de bastille économique
  : Élevée
• Cote d’incertitude
  : Faible

cote de bastille économique

En tant qu’acteur de premier plan sur le marché mondial des snacks, Mondelez s’est vu attribuer par Morningstar une Cote de bastille économique élevée, grâce à ses relations bien établies avec les détaillants, soutenues par les ressources considérables qu’elle consacre à son portefeuille de marques renommées, dont plusieurs génèrent plus d’un milliard USD de chiffre d’affaires par an. S’appuyant sur la force de ses actifs incorporels liés aux marques, Mondelez a réalisé des économies d’échelle grâce à son vaste réseau mondial, environ 70 % de son chiffre d’affaires provenant de l’extérieur de son marché domestique, les États-Unis.

Pour en savoir plus sur la cote de bastille de Mondelez.

Estimation de la juste valeur de l’action Mondelez

Notre estimation de juste valeur s’élève à 77 USD par action. Dans nos prévisions à long terme, nous tablons sur une croissance organique annuelle du chiffre d’affaires d’environ 4 % et sur une progression de la marge d’exploitation de plus de 100 points de base par rapport à la moyenne des exercices 2020 à 2024, pour atteindre environ 18 % à la fin de notre horizon de prévision explicite. Notre évaluation implique un ratio valeur de l’entreprise/BAIIDA ajusté d’environ 16 pour l’exercice 2027. Nous prévoyons que les dépenses en recherche, développement et marketing représenteront en moyenne environ 7 % du chiffre d’affaires au cours des dix prochaines années, soit environ 3 milliards USD par an.

Pour en savoir plus sur l’estimation de juste valeur de Mondelez.

Risque et incertitude

Les coûts des matières premières liées au cacao, au sucre, aux produits laitiers et aux céréales peuvent fluctuer et risquent, de temps à autre, de peser sur la rentabilité de Mondelez. Les consommateurs pourraient se tourner de plus en plus vers des canaux de distribution à bas prix (tels que les clubs de vente et les magasins à un dollar) et réduire la fréquence à laquelle ils s’offrent les produits de Mondelez considérés comme plus superflus. Nous percevons des risques liés à d’éventuels problèmes de qualité qui pourraient nécessiter un rappel de produits. En outre, les gouvernements pourraient taxer les aliments moins sains et/ou réglementer la formulation des produits afin de lutter contre l’obésité.

Pour en savoir plus sur le risque et l’incertitude de Mondelez.

Les spéculateurs à la hausse affirment que

• La décision de Mondelez de donner plus d’autonomie à ses chefs de file sur le terrain et de renforcer ses investissements dans ses « joyaux » locaux devrait générer une croissance exceptionnelle sur les marchés émergents.
• La firme s’attache tout particulièrement à éliminer les inefficacités de ses activités et pourrait envisager de se séparer de produits non stratégiques afin de réduire la complexité.
• Si les cours du cacao continuent à baisser, cela pourrait offrir un potentiel de hausse pour les perspectives de rentabilité de Mondelez au-delà de l’exercice 2026.

Les spéculateurs à la baisse affirment que

• L’activité en Amérique du Nord est au ralenti, ce que nous attribuons à la recherche du meilleur rapport qualité-prix de la part des consommateurs et à la baisse des niveaux de stock chez les détaillants.
• Si les médicaments anti-obésité se généralisent à l’échelle mondiale, la demande en confiseries et en encas gourmands pourrait diminuer.
• Le volume des ventes de Mondelez en Europe a reculé en moyenne de 4 % au cours des deux dernières années, à la suite de hausses de prix importantes. Ce volume pourrait rester sous pression dans la région si les consommateurs s’opposaient aux hausses de prix envisagées.

Cet article a été rédigé par Susan Dziubinski et Sylvia Hauser. Données en date du 11 août 2026, à la clôture, sauf indication contraire.