Bon marché et offrant un rendement supérieur à 8 %, cette action à dividendes est une occasion d’achat

LyondellBasell est l’un de nos meilleurs choix pour investir dans un rebond à moyen terme de la demande de produits chimiques - et c’est aussi un titre à dividendes intéressant pour les investisseurs qui privilégient le revenu. L’un des plus grands producteurs mondiaux de polypropylène, de polyéthylène et d’oxyde de propylène, la société concentre la majeure partie de sa production en Amérique du Nord et bénéficie d’un gaz naturel à bas prix. Grâce à son avantage en termes de coûts, LyondellBasell devrait être en mesure de générer des flux de trésoreries disponibles positifs, même en cas de ralentissement de l’activité. Cette société à faible bastille économique offre un rendement en dividendes supérieur à 8 %, soutenu par un bilan solide. De plus, cette action à dividendes est bon marché, se négociant 38 % en dessous de notre estimation de juste valeur. LyondellBasell figure sur notre liste des meilleures actions de matériaux de base à acheter. C’est également l’une des 5 actions à acheter avant que Wall Street ne s’en aperçoive, selon Dave Sekera, stratégiste en chef du marché américain chez Morningstar .

Les produits de LyondellBasell sont les éléments constitutifs des produits chimiques et plastiques utilisés en aval sur les marchés industriels et de consommation. L’oxyde de propylène est un produit dérivé chimique utilisé dans toute une série de produits, notamment les isolants et le rembourrage de meubles. LyondellBasell utilise un processus de production d’oxyde de propylène qui donne comme coproduit de l’alcool butylique tertiaire, utilisé comme intrant pour l’essence à indice d’octane élevé. Le prix des produits chimiques de base de l’entreprise est généralement fixé en fonction du coût marginal de production. Les prix bas du gaz naturel et les prix élevés du pétrole ont permis aux entreprises opérant en Amérique du Nord de réaliser des bénéfices substantiels, et nous pensons que cette dynamique va perdurer. Bien que LyondellBasell ne bénéficie peut-être pas des mêmes matières premières à bas prix dans nombre de ses activités internationales, elle construit ses usines de manière à pouvoir utiliser différentes matières premières afin de réduire les coûts d’intrants.

Indicateurs clés de Morningstar pour LyondellBasell

• Estimation de juste valeur : 100 $ US
• Cote en étoiles : 4 étoiles
• Cote de la bastille économique : Faible
• Cote d’incertitude : Élevée

Cote de bastille économique

Nous attribuons à LyondellBasell une cote de bastille faible basée sur un avantage en termes de coûts, principalement dû à son segment des oléfines et des polyoléfines en Amérique du Nord. Le segment O&P représente plus de la moitié de l’activité globale, avec des opérations en Amérique du Nord ainsi qu’en Europe, en Asie et sur les marchés internationaux. Dans ce segment, LyondellBasell fabrique de l’éthylène et du propylène, des composants clés pour d’innombrables produits chimiques et plastiques ayant de nombreuses applications, notamment des composants automobiles, des produits d’isolation et des antigels. La majorité de l’éthylène et du propylène produits par LyondellBasell est consommée en interne comme intrants pour ses autres secteurs d’activité, ce qui étend la portée de son avantage en termes de coûts en Amérique du Nord à l’ensemble de l’entreprise. Plus de 70 % de sa capacité de production d’éthylène et de polyéthylène se trouve en Amérique du Nord.

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Estimation de la juste valeur des actions de LyondellBasell

Notre estimation de juste valeur est de 100 $ US par action. Nous prévoyons une baisse des bénéfices en 2025, pour la troisième année consécutive. Nos prévisions tablent sur un ralentissement économique en 2025 en raison de l’inflation liée aux droits de douane et des perturbations commerciales. Nous prévoyons une croissance annuelle moyenne du chiffre d’affaires à un chiffre entre 2025 et 2029, sans tenir compte de l’impact de l’activité de raffinage, qui a été fermée au début de 2025. Nous prévoyons que la marge BAIIDA, hors raffinage, tombera à un chiffre en 2025, mais qu’elle augmentera ensuite pour atteindre le milieu du cycle, au-dessus des 11 % générés en 2024.

En savoir plus sur l’estimation de la juste valeur de LyondellBasell.

Risque et incertitude

Les prix du pétrole et du gaz sont des facteurs déterminants de la base de coûts globale de l’entreprise. Compte tenu de la synchronisation inhérente à ces marchés, les coûts des intrants de LyondellBasell et le prix qu’elle reçoit pour ses produits chimiques de base peuvent varier considérablement dans le temps. Les tarifs douaniers et leur impact économique pourraient nuire à LyondellBasell en réduisant les exportations de produits chimiques américains et en diminuant le volume, car l’inflation liée aux tarifs pourrait peser sur les achats de biens de consommation. L’entreprise fabrique de nombreux produits chimiques, dont beaucoup sont connus pour présenter des risques pour la santé humaine et l’environnement. La mise en cause de sa responsabilité dans un incident pourrait entraîner de lourdes amendes et des poursuites judiciaires. LyondellBasell court également le risque d’une interdiction de certains produits ou substances chimiques.

En savoir plus sur les risques et incertitudes de LyondellBasell.

Points forts de LyondellBasell

• LyondellBasell bénéficie de ses activités nord-américaines à coûts avantageux, qui utilisent des matières premières à base de gaz naturel à faible coût.
• En concédant des licences sur ses produits chimiques et ses technologies de traitement des polyoléfines, l’entreprise peut s’assurer des flux de revenus légers qui débouchent souvent sur des accords d’approvisionnement à long terme.
• LyondellBasell reste exposée à une grande variété de marchés finaux industriels et de consommation, ce qui atténue quelque peu le risque d’un ralentissement sectoriel spécifique.

Points faibles de LyondellBasell

• La moitié des activités de LyondellBasell se déroulent en dehors de l’Amérique du Nord et sont soumises à des coûts plus élevés et plus volatils, ce qui pèsera sur les bénéfices.
• L’avantage de l’entreprise en matière de coûts liés aux matières premières du gaz naturel en Amérique du Nord s’érodera au fil du temps en raison d’une augmentation permanente des prix du gaz naturel en Amérique du Nord. Cela entraînera une compression des marges de profits à long terme.
• Le renforcement des réglementations concernant les produits chimiques potentiellement dangereux pourrait nécessiter des investissements dans le développement de produits alternatifs, ce qui pourrait augmenter les coûts opérationnels de LyondellBasell.

Cet article a été rédigé par Susan Dziubinski et Sylvia Hauser. Données au 16 juillet 2025.