Indicateurs clés de Morningstar pour Apple
- Estimation de juste valeur : 210,00 $ US
- Cote Morningstar : ★★★
- Cote de bastille économique Morningstar : Élevée
- Cote d’incertitude Morningstar : Moyenne
Apple AAPL a annoncé 100 milliards de dollars supplémentaires d’investissements américains, principalement dans l’industrie manufacturière, à la Maison Blanche le 6 août. Cela porte à 600 milliards de dollars le total des engagements de la firme en matière d’investissements américains sous l’administration Trump. Les nouveaux investissements se concentrent sur les semi-conducteurs et le verre pour les iPhones.
Pourquoi c’est important : Nous nous attendons à ce que cette annonce permette d’obtenir une exemption à long terme des droits de douane sur les importations en provenance des États-Unis. Apple détient une exposition significative à la fabrication en Chine et en Inde, et nous pensons qu’elle avait besoin d’apaiser l’administration Trump avec des investissements américains pour éviter des tarifs douaniers coûteux.
- Nous estimons à environ 15 % le risque que les droits de douane fassent peser sur les bénéfices d’Apple. Tous les iPhones destinés aux $ US sont fabriqués en Inde ou en Chine. Les principaux produits d’Apple ont été exemptés jusqu’à présent, et une exemption à long terme permettra à Apple de conserver ses bénéfices sans augmenter ses prix.
- Ces investissements américains ne sont pas totalement marginaux. Apple utilise depuis longtemps la fabrication américaine pour le verre de couverture de Corning, les semi-conducteurs spécialisés de Broadcom et d’autres produits. Nous considérons que les investissements annoncés visent à étendre la chaîne d’approvisionnement américaine existante d’Apple.
Conclusion : Nous maintenons notre estimation de juste valeur de 210 $ pour l’action à bastille élevée Apple, car l’annonce correspond à notre attente d’une exemption tarifaire à long terme pour Apple. Les actions ont augmenté de 5 % le 6 août à la suite de cette annonce, et elles nous semblent à juste valeur.
- Apple reste confrontée à un risque tarifaire mineur sur les produits non essentiels tels que les pièces détachées. Ces produits ont pesé pour environ 100 points de base sur la marge brute au cours du trimestre de juin. Cet investissement devrait permettre à Apple d’éviter des droits de douane plus importants sur les semi-conducteurs et les produits électroniques.
- Les ventes d’iPhone restent le principal moteur de valorisation d’Apple, et nous observons un ralentissement de la croissance de l’iPhone par rapport aux niveaux historiques. Nous pensons qu’Apple a besoin d’une stratégie axée sur les logiciels d’IA améliorée pour stimuler une meilleure croissance des ventes unitaires d’iPhone.
