Tesla : l’action recule malgré une forte croissance des livraisons au deuxième trimestre

Indicateurs clés Morningstar pour Tesla

• Estimation de juste valeur
  : 450 USD
• Cote Morningstar
  : ★★★
• Cote de bastille économique Morningstar
  : Faible
• Cote d’incertitude Morningstar
  : Très élevée

Tesla TSLA a annoncé 480 126 livraisons au cours du deuxième trimestre. Au moment de la rédaction de cet article, le 2 juillet, l’action était en baisse de 6 %.

Pourquoi c’est important ? Les livraisons ont augmenté de 25 % en glissement annuel et dépassent de près de 20 % les estimations consensuelles établies par la société. Nous attribuons cette forte croissance à l’augmentation de la part de marché en Europe, qui comprend l’Union européenne, le Royaume-Uni et les pays de l’Association européenne de libre-échange.

• Nous constatons une croissance structurelle du marché des véhicules électriques en Europe, à mesure que les VE à longue autonomie deviennent plus abordables que les véhicules à moteur à combustion interne et que le réseau de recharge rapide se développe le long des principales autoroutes et dans les villes à travers le continent.
• Le logiciel de conduite entièrement autonome de Tesla commence à être homologué dans plusieurs pays européens. Cela devrait stimuler la croissance des livraisons grâce à l’engouement des consommateurs pour ce produit. Les livraisons de Tesla devraient ainsi progresser plus rapidement que la croissance globale du marché européen des véhicules électriques.

En conclusion : nous relevons notre estimation de juste valeur de Tesla, dont la bastille économique est faible, de 425 USD à 450 USD par action. Cette hausse s’explique par nos prévisions de livraisons plus élevées en 2026 par rapport à nos estimations précédentes. L’augmentation des livraisons entraînera également une hausse des marges brutes dans le secteur automobile.

• Compte tenu de ces bonnes nouvelles concernant les livraisons, nous avons été surpris par le repli du 2 juillet. Nous estimons que l’action Tesla est à la juste valeur, s’échangeant à environ 10 % en dessous de notre estimation actualisée de la juste valeur, mais se situant dans la fourchette des 3 étoiles. Nous recommandons aux investisseurs d’attendre une marge de sécurité plus importante avant d’envisager un point d’entrée.

À venir : Tesla publiera ses résultats du deuxième trimestre le 22 juillet. Nous espérons obtenir des informations actualisées sur les projets de croissance de Tesla dans le domaine des robotaxis, ainsi que sur le calendrier de déploiement du FSD sans supervision pour les propriétaires de Tesla. Nous estimons qu’un prix plus élevé pour le FSD sans supervision favorisera une croissance plus forte des bénéfices de Tesla à terme.

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