Dans l’épisode du 31 août 2026 du balado The Morning Filter, les animatrices Susan Dziubinski et Dave Sekera, stratège en chef des marchés américains chez Morningstar, expliquent pourquoi le secteur technologique a historiquement affiché des performances inférieures à la moyenne en septembre et évoquent deux actions ayant une cote 2 étoiles qu’il convient d’éviter. Voici un extrait de l’émission.
Pourquoi le mois de septembre pourrait s’avérer difficile pour les valeurs de la technologie
Susan Dziubinski : Dave, passons maintenant à trois actions à vendre en septembre, qui appartiennent toutes à des secteurs ayant historiquement affiché des performances inférieures à la moyenne au cours de ce mois. Commençons par le secteur de la technologie. Pourquoi faut-il faire preuve de prudence à son égard en septembre ?
Sekera : Comme on peut s’y attendre en cas de repli boursier, ce sont les actions de croissance, en particulier celles du secteur de la technologie, qui subissent généralement les baisses les plus marquées et les plus rapides. Je pense que c’est pour cette raison que le secteur de la technologie dans son ensemble est un domaine où il vaut sans doute mieux faire preuve de prudence. Cela dit, nous continuons de penser qu’il existe un certain nombre de titres individuels liés à l’intelligence artificielle qui nous plaisent, mais il s’agit certainement d’un secteur qui, en cas de correction boursière, serait probablement le plus touché.
Je tiens également à souligner ici que, si nous devions assister à une hausse des taux d’intérêt – ce qui est bien sûr envisagé –, si le taux à 10 ans venait à frôler les 5 % et à dépasser ce seuil, ma principale préoccupation concernant le secteur technologique tiendrait au fait qu’il s’agit généralement d’actions de croissance, lesquelles présentent une durée très longue. La raison en est simple : le flux de trésorerie disponible, qui constitue véritablement la base de l’évaluation, se situe très loin dans l’avenir. Si vous commencez à actualiser ces flux de trésoreries disponibles à des taux plus élevés, cela réduit naturellement la valeur actuelle que vous seriez prêt à payer pour ces actions aujourd’hui.
Pourquoi Sandisk et Ciena semblent être des actions surévaluées qu’il vaut mieux éviter aujourd’hui
Dziubinski : Vous recommandez de vendre en septembre deux titres du secteur technologique. Tous deux semblent nettement surévalués, et nous en avons déjà parlé auparavant en les présentant comme des valeurs à vendre : Sandisk SNDK et Ciena CIEN. Rappelez-nous pourquoi il faut les vendre aujourd’hui.
Sekera : Jetons simplement un coup d’œil aux évaluations de ces deux titres. Sandisk est un titre noté avec une cote 2 étoiles, qui se négocie avec une prime de près de 50 % par rapport à sa juste valeur, et ce alors qu’il a déjà atteint ses plus hauts niveaux et commencé à s’essouffler. Il s’agit d’une entreprise ayant une cote d’incertitude très élevée, sans bastille économique.
Sienna : Situation similaire, titre coté 2 étoiles, prime de 40 %, incertitude très élevée. Nous lui attribuons certes une bastille économique faible, mais dans ce cas précis, lorsque j’examine ces deux entreprises, je continue de penser qu’il s’agit avant tout de fabricants de matériel technologique grand public. À un moment donné, l’offre finira par rattraper la demande actuelle.
Bon nombre de ces entreprises sont déjà en train de réorienter ou de redéployer une grande partie de leurs ressources afin d’accroître l’offre des produits qui génèrent les marges les plus élevées et pour lesquels la demande est la plus forte sur le marché. Bon nombre d’entre elles sont déjà en train de développer de nouvelles capacités et de construire de nouvelles installations. En effet, notre équipe d’analystes prévoit que l’année 2028 marquera le pic des bénéfices pour l’ensemble de ces entreprises du secteur des matières premières.
Dans ce cas, l’effet de levier à la hausse dont vous avez bénéficié jusqu’à présent finira, à un moment donné, par produire exactement l’effet inverse à la baisse. Dès que l’offre sera suffisante, les prix chuteront et les marges se réduiront. Je pense que les bénéfices s’effondreront, et qu’en plus de cela, vous assisterez à une contraction des multiples au même moment.
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