Puntos clave
- Los mercados mundiales registraron fuertes caídas el martes, con las acciones europeas ampliando sus pérdidas y los futuros bursátiles estadounidenses apuntando a la baja.
- Dinamarca siguió siendo un punto de interés para los inversores, dada su mayor exposición a una posible escalada arancelaria relacionada con Groenlandia.
- Los activos refugio, como el oro y la plata, alcanzaron nuevos máximos históricos.
Las bolsas europeas volvieron a caer el martes, ampliando las pérdidas del lunes, mientras que los futuros de las bolsas estadounidenses apuntaban a una fuerte caída. Los futuros del Nasdaq 100 bajaron un 2,2 % y los del S&P 500 cayeron un 1,8 %, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron, ya que los inversores se preparaban para una apertura con aversión al riesgo en los mercados estadounidenses. Las bolsas asiáticas también cerraron a la baja el martes, después de resistir en gran medida la venta masiva del día anterior.
Los mercados bursátiles y de bonos estadounidenses permanecieron cerrados el lunes con motivo de la celebración del Día de Martin Luther King Jr., lo que significa que el martes fue la primera oportunidad completa que tuvieron los inversores estadounidenses para reaccionar ante un fin de semana inusualmente cargado de noticias y la escalada de tensiones comerciales entre Estados Unidos y Europa.
«Tras un buen comienzo de año, lo último que necesitaban los mercados bursátiles era un acto de autodestrucción por parte del Gobierno estadounidense», afirma Michael Field, estratega jefe de mercados europeos de Morningstar.
Tras caer un 2,3 % el lunes, el índice Morningstar Nordic siguió bajando el martes, ampliando las pérdidas hasta el 3,1 % en la semana. El índice Morningstar Europe bajó un 2,5 %, mientras que el índice Morningstar UK registró un descenso más moderado, del 1,4 %, a mediodía.
Los movimientos del mercado bursátil se produjeron después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, anunciara que Estados Unidos impondría nuevos aranceles a las importaciones de los países europeos a menos que aceptaran un cambio en el control de Groenlandia. Trump afirmó que Dinamarca, que tiene soberanía sobre Groenlandia, se enfrentará a un arancel del 10 % sobre los productos exportados a Estados Unidos a partir del 1 de febrero. El mismo arancel del 10% se aplicaría a Noruega, Suecia, Francia, Alemania, Reino Unido, Países Bajos y Finlandia, y la tasa aumentaría al 25% en junio si no se llega a un acuerdo.
Trump intensificó aún más su retórica el martes, amenazando con imponer aranceles del 200% al vino y el champán franceses tras las noticias de que el presidente Emmanuel Macron no se uniría a su propuesta de crear una Junta de Paz para Gaza. También arremetió contra el Reino Unido por sus planes de ceder la soberanía de las islas Chagos, que albergan una base militar británica y estadounidense, a Mauricio, calificando la medida de «acto de gran estupidez» y citándola como una justificación más para adquirir Groenlandia.
«Los mercados han adoptado una postura prudente ante las noticias y han retrocedido, pero no se trata de una estrategia económica bien planificada, sino más bien de una respuesta descontrolada al rechazo de Europa a Groenlandia», afirma Field, de Morningstar. «Al igual que los aranceles del Día de la Liberación, están sujetos a la decisión del Tribunal Supremo, y una sentencia en su contra obligará a la Administración Trump a volver a empezar desde cero».
Mientras los inversores de todo el mundo evalúan cómo pueden evolucionar las tensiones entre Estados Unidos y Europa, Henry Cook, economista sénior de MUFG, afirma que el último año ha enseñado a los mercados a no reaccionar de forma exagerada ante las amenazas de Trump y destaca los retos legales: «Como siempre con Trump, los detalles son escasos: no está claro qué marco legal se utilizaría, ni cómo se relacionaría esto con los aranceles recíprocos existentes en Estados Unidos».
Las acciones danesas, especialmente expuestas a la escalada arancelaria
Si Europa se enfrentara a una crisis arancelaria más aislada, Bjarne Breinholt Thomsen, director de Estrategia Multiactivos de Danske Bank, cree que los efectos de sustitución entrarían en juego de forma natural.
«Según nuestros economistas, un aumento de 10 puntos porcentuales en los aranceles podría reducir hasta 0,25 puntos porcentuales el crecimiento europeo. Esto debería considerarse como el peor de los casos, y el impacto probable sería considerablemente menor», afirma, añadiendo que la principal vulnerabilidad se refiere a las acciones danesas.
Según Thomsen, «para muchos gestores de carteras extranjeros, las acciones danesas no son una exposición de referencia fundamental. Con un potencial alcista limitado, pero con un riesgo bajista potencialmente asimétrico si Trump decidiera intensificar las medidas, restricciones o aranceles específicos para determinadas empresas, esto podría pesar de forma desproporcionada sobre la renta variable danesa. Esta dinámica podría llevar a algunos inversores extranjeros a mantenerse al margen en lugar de aumentar su exposición en esta fase. En nuestra opinión, esta es la área clave a vigilar».
El oro y la plata amplían sus ganancias ante la debilidad del dólar estadounidense
Los mercados de materias primas también reflejaron el clima generalizado de aversión al riesgo, con una creciente preocupación por una posible guerra comercial entre Estados Unidos y la Unión Europea que impulsó la demanda de activos refugio. Al mismo tiempo, el dólar estadounidense siguió debilitándose, lo que proporcionó un apoyo adicional a los metales preciosos.
«Con la incertidumbre dominando el sentimiento de los inversores y el dólar bajo presión, puede haber más margen para que suban los precios del oro», afirma Ricardo Evangelista, analista senior de ActivTrades.
En ese contexto, el oro y la plata cotizaron cerca de máximos históricos en las operaciones matutinas, en torno a los 4712 y 94 dólares por onza, respectivamente, ya que los inversores buscaban protección frente a la creciente incertidumbre geopolítica y comercial.
