El universo global de fondos mutuos sostenibles y fondos cotizados en bolsa registró unas salidas netas estimadas de 27.000 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, en comparación con las salidas de casi 55.000 millones de dólares del trimestre anterior.
Gran parte de las salidas en ambos trimestres procedieron de reembolsos realizados por grandes inversores institucionales del Reino Unido, que reasignaron sus activos de fondos ESG estándar y listos para usar a cuentas segregadas ESG personalizadas que les permiten un mayor control sobre cómo se invierte su dinero. Sin embargo, el contexto general siguió siendo difícil, con vientos en contra persistentes que continuaron lastrando el apetito de los inversores.
Como se puede observar en el Anexo 1, las tres regiones geográficas (Europa, Estados Unidos y el resto del mundo) registraron salidas netas en el tercer y cuarto trimestre del año.
El universo comprende fondos abiertos y ETF centrados en la sostenibilidad, el impacto o los factores ESG.
Anexo 1: Flujos trimestrales de fondos sostenibles a nivel mundial (en miles de millones de dólares estadounidenses)
Flujos de fondos mundiales a lo largo de los años
En el conjunto del año 2025, los fondos sostenibles globales registraron salidas netas por valor de 84.000 millones de dólares, en contraste con las entradas de 38.000 millones de dólares registradas en 2024. Esto convirtió a 2025 en el primer año de reembolsos anuales desde que Morningstar comenzó a realizar un seguimiento del segmento en 2018. También fue el primer año de salidas para Europa y el resto del mundo, mientras que para Estados Unidos fue el tercero.
Por el contrario, el universo global de fondos abiertos y ETFs experimentó entradas de casi 1,7 billones de dólares durante el último año.
Anexo 2: Flujos anuales globales hacia fondos sostenibles (en miles de millones de dólares estadounidenses)
El año 2025 fue sin duda un año difícil para la inversión sostenible. Entre los factores que afectaron al interés de los inversores por los fondos sostenibles se encuentran las tensiones geopolíticas, el sentimiento contrario a los criterios ESG, la incertidumbre normativa y los resultados dispares.
Las salidas registradas en 2025 y la disminución de las entradas experimentadas por los fondos sostenibles en años anteriores contrastan con varias encuestas que muestran el interés continuo de los inversores por la inversión sostenible. Según una realizada por el Instituto de Sostenibilidad de Morgan Stanley, el 88 % de los inversores particulares de todo el mundo están interesados en la inversión sostenible. Entre estos inversores minoristas, la generación más joven es la que muestra mayor interés, lo que indica que la sostenibilidad cobrará aún más importancia a medida que aumente su influencia financiera. Del mismo modo, el 86 % de los propietarios de activos esperan aumentar sus asignaciones a inversiones sostenibles en los próximos dos años.
Para obtener más información sobre la inversión sostenible, lea: Tendencias de inversión sostenible a tener en cuenta en 2026.
Los activos globales suben hasta los 3,9 billones de dólares en un mercado alcista
A pesar de las continuas salidas, los activos de los fondos sostenibles globales aumentaron alrededor de un 4 % hasta superar los 3,9 billones de dólares en el cuarto trimestre. El crecimiento se debió principalmente a la revalorización del mercado bursátil. En un contexto más amplio, el índice Morningstar Global Markets avanzó un 3,3 % durante el cuarto trimestre y el índice Morningstar Global Corporate Bond subió un 0,17 %.
Desde finales de 2018, los activos de los fondos sostenibles a nivel mundial se han multiplicado por más de seis, pasando de unos 600 000 millones de dólares, impulsados por el creciente interés de los inversores en cuestiones de sostenibilidad (en particular, el cambio climático), pero también por una normativa favorable (especialmente en Europa), la mejora de los datos ESG y la innovación en los productos.
Anexo 3: Activos anuales de los fondos sostenibles mundiales (en miles de millones de dólares estadounidenses)
Europa representa casi el 86 % de los activos de fondos sostenibles a nivel mundial, seguida por Estados Unidos con un 9 %, y el resto del mundo con el porcentaje restante. Los fondos sostenibles representan aproximadamente el 20 % del universo total de fondos abiertos y ETF europeos, en comparación con solo el 1 % en Estados Unidos y porcentajes variables en otras regiones.
Las salidas de fondos ESG europeos impulsadas por grandes reasignaciones de activos
El mercado de fondos sostenibles con sede en Europa experimentó otro trimestre de reembolsos netos, que ascendieron a un total de 20 000 millones de dólares en los últimos tres meses de 2025, tras las salidas récord revisadas de 49 600 millones de dólares en el trimestre anterior. Una parte sustancial de las salidas de los dos últimos trimestres procedió de grandes clientes institucionales del Reino Unido, como BlackRock, Northern Trust y Scottish Widows, que rescataron fondos ESG mancomunados y los reasignaron a mandatos ESG personalizados (que no se contabilizan en la base de datos de Morningstar).
Anexo 4: Flujos de fondos sostenibles europeos en comparación con los flujos de fondos convencionales
Además de estas reasignaciones internas de fondos, los fondos sostenibles europeos se enfrentaron a importantes dificultades en 2025 en un entorno geopolítico complejo, en el que las preocupaciones por la sostenibilidad quedaron eclipsadas por prioridades como el crecimiento económico, la competitividad y la defensa. La reacción política contra la inversión ESG en Estados Unidos, y sus efectos secundarios en Europa, han llevado a los gestores de activos a adoptar una postura más cautelosa hacia las iniciativas ESG, y algunos incluso han reducido sus compromisos. La situación se complicó aún más por la persistente incertidumbre normativa, ya que las políticas que afectan a la inversión sostenible siguieron evolucionando, incluido el paquete ómnibus de la UE y la revisión del Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad.
Los persistentes retos en materia de rendimiento también frenaron el interés de los inversores por las estrategias centradas en la sostenibilidad. Sin embargo, hubo un punto positivo en 2025: las acciones de energías renovables, que se recuperaron y se situaron entre los sectores con mejor rendimiento. El índice Morningstar Global Markets Renewable Energy registró una rentabilidad anual del 24,8 %, en comparación con la rentabilidad del 17,4 % del índice Morningstar Global Target Market Exposure y la rentabilidad del 13,8 % del índice Morningstar Global Energy. El rendimiento superior del sector de las energías renovables en 2025 se produce tras cuatro años de malos resultados bursátiles, debidos principalmente al aumento de los tipos de interés, la inflación de los materiales y las interrupciones en la cadena de suministro.
Los fondos ESG estadounidenses registran salidas por decimotercer trimestre consecutivo
Los inversores estadounidenses continuaron retirando dinero de los fondos sostenibles por decimotercer trimestre consecutivo. Las amortizaciones netas alcanzaron los 4600 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, tras las salidas netas reexpresadas de 4800 millones de dólares en el trimestre anterior, lo que eleva el total de salidas anuales a 21 000 millones de dólares.
Anexo 5: Flujos de fondos sostenibles en EE. UU. (en miles de millones de dólares estadounidenses)
La disminución del interés de los inversores estadounidenses por los fondos sostenibles puede atribuirse principalmente al sentimiento contrario a los criterios ESG, que parece haberse intensificado tras la llegada de la nueva administración. La administración de Donald Trump ha tomado varias medidas destinadas a eliminar o debilitar las iniciativas relacionadas con el cambio climático y los criterios ESG. En este contexto, muchos gestores de activos estadounidenses han reducido sus compromisos con los criterios ESG y han adoptado un enfoque más cauteloso a la hora de promover sus credenciales de sostenibilidad y sus productos de inversión sostenible.
A pesar de que los inversores retiraron dinero durante tres años consecutivos, los activos de los fondos sostenibles estadounidenses alcanzaron un máximo histórico a finales de 2025, impulsados por la revalorización del mercado bursátil. El récord de 368 000 millones de dólares supera el máximo anterior registrado en 2021. El crecimiento de los activos en 2025 estuvo impulsado principalmente por las estrategias pasivas, que ahora representan el 46 % del total de activos.
Los fondos ESG de Asia, excepto Japón, registran su tercera salida trimestral en dos años
La región de Asia, excluido Japón, registró 1.400 millones de dólares en reembolsos netos en el cuarto trimestre de 2025, lo que supone la tercera salida trimestral en dos años.
Corea del Sur lideró las retiradas, con 1600 millones de dólares en salidas, mientras que Taiwán registró 300 millones de dólares en salidas, su primer trimestre negativo desde el tercer trimestre de 2023. Tailandia siguió siendo un punto positivo, atrayendo 452 millones de dólares en entradas en el último trimestre.
Mientras tanto, los fondos sostenibles domiciliados en China registraron salidas por valor de 2200 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025 (los datos de flujos del cuarto trimestre no estaban disponibles en el momento de redactar este informe), su mayor pérdida trimestral desde el segundo trimestre de 2022.
Anexo 6: Activos del fondo ESG de Asia, excluido Japón (en miles de millones de dólares estadounidenses)
Los activos totales de los fondos sostenibles en Asia, excluido Japón (incluida China), cerraron 2025 en aproximadamente 90 000 millones de dólares, lo que supone un descenso del 1,2% con respecto a los activos gestionados del trimestre anterior. Los fondos pasivos representaron 52 000 millones de dólares (58%), mientras que los fondos activos representaron 38 200 millones de dólares (42%).
Después de China, Taiwán sigue siendo el segundo mercado más grande, con aproximadamente un tercio del total de activos gestionados en Asia, excluido Japón. Le sigue Corea del Sur, con un 7,4% del total de activos en Asia, excluido Japón, y completan los cinco primeros puestos los mercados del sudeste asiático: Tailandia (3,5%) y Singapur (2,2%).
Para consultar el informe completo sobre los flujos de fondos ESG globales del cuarto trimestre de 2025, haga clic aquí.
