Indicadores clave de Morningstar para el Polar Capital Smart Energy Fund
- Morningstar Medalist Rating: Silver
- Pilar Proceso: Superior a la media
- Pilar Personas: Superior a la media
- Pilar Gestora: Superior a la media
El Polar Capital Smart Energy combina un equipo estable y bien estructurado, dirigido por uno de los inversores con mayor experiencia en el sector de las energías alternativas, con un enfoque contrastado y centrado en la calidad, heredado íntegramente de Robeco. Las calificaciones relativas al equipo de gestión y al proceso de inversión son “Superior a la media”.
A finales de 30 de septiembre de 2021, Thiemo Lang se incorporó a Polar Capital procedente de Robeco, junto con tres compañeros y compañeras de gran experiencia. Lang dirige esta estrategia desde su lanzamiento y cuenta con casi 30 años de experiencia en el sector, además de una formación en ingeniería, lo que le convierte en uno de los gestores con mayor antigüedad en la categoría de Morningstar “Renta variable del sector de las energías alternativas”. El equipo trabaja de forma cohesionada y las decisiones suelen tomarse por consenso, aunque es Lang quien toma las decisiones finales de inversión.
Una cartera que da prioridad al sector tecnológico frente al de los servicios públicos
El enfoque probado y orientado a la calidad de Lang se ha mantenido inalterado tras el paso a Polar Capital. El proceso, bien definido y estructurado, utiliza un marco temático articulado en cuatro grupos para identificar empresas en crecimiento de calidad, que cotizan con valoraciones razonables y están posicionadas para beneficiarse de la descarbonización y la electrificación del sector energético mundial. Tras varias rondas de selección, el equipo lleva a cabo un análisis en profundidad de unos 80 valores, una cifra manejable dado el tamaño del equipo.
Lang ha llevado a cabo este proceso con competencia y convicción, construyendo una cartera compuesta por de 40 a 80 valores (57 en julio de 2026) y con una proporción del patrimonio superior a la media concentrada en los 10 primeros valores. Este enfoque basado en convicciones sólidas también se refleja en la asignación sectorial de la cartera, en particular a través de una sobreponderación estructural en el sector tecnológico y una infraponderación en el sector de los servicios públicos, lo que, en conjunto, asigna casi el 85% del patrimonio a los sectores tecnológico e industrial, frente al 75% aproximadamente de la media de la categoría y al 42% del índice Morningstar Global Renewable Energy Index.
El estilo resultante está claramente más orientado al crecimiento que la categoría y el índice de referencia de Morningstar. Desde principios de 2024, la cartera se ha orientado hacia las empresas de mayor capitalización, debido a un cambio en la posición de la cartera, pero también a la revalorización de las acciones de los valores que la componen.
El historial a largo plazo de esta estrategia en Robeco ha sido excelente y Lang ha mantenido este sólido rendimiento desde que se incorporó a Polar Capital. Aunque el historial de Polar Capital es más breve, ha seguido una trayectoria similar: la estrategia se sitúa claramente por delante tanto de la competencia como del índice del sector y ha superado al fondo de Robeco del que Lang pasó a formar parte.
La evolución del fondo Polar Capital Smart Energy Fund
El historial a largo plazo de Thiemo Lang con esta estrategia es excelente. Bajo su dirección, Robeco Smart Energy (medido por la clase de acciones “clean F EUR”) ha superado de forma significativa tanto la media del sector como el índice del sector de 1 de julio de 2007 a finales de agosto de 2021. Durante este periodo, la volatilidad ha sido superior a la de la competencia, lo que refleja la concentración de la cartera, las marcadas asignaciones sectoriales y el perfil de crecimiento, aunque muy por debajo del índice. Las rentabilidades relativas han registrado amplias oscilaciones, pero la rentabilidad ajustada al riesgo ha sido excelente.
La evolución más reciente de Polar Capital ha seguido una trayectoria similar. Desde el lanzamiento del fondo el 1 de septiembre de 2021 hasta el 31 de agosto de 2026, ha superado la media del sector, el índice del sector y la estrategia de Robeco que dejó Lang, con un riesgo superior a la media, pero con un rendimiento ajustado al riesgo excepcional.
La selección de valores determina los resultados a largo plazo, pero la asignación sectorial puede prevalecer en períodos más cortos. En 2022, la sobreponderación del sector tecnológico y la infraponderación de los servicios públicos, junto con una selección de valores poco eficaz en el sector industrial, provocaron un fuerte rendimiento inferior al del mercado. La situación se invirtió claramente en 2023 y de nuevo en 2024 y 2025, ya que la acertada selección en los sectores tecnológico e industrial compensó con creces el efecto negativo persistente derivado de la sobreponderación del sector tecnológico.
En 2025, la estrategia cerró con un resultado claramente superior al de la competencia y muy por encima del índice. Los primeros ocho meses de 2026 consolidaron esta tendencia con un margen excepcional respecto a ambos índices de referencia, impulsado casi en su totalidad por la selección en el sector tecnológico, mientras que la del sector industrial tuvo un impacto negativo.
