Puntos clave
- Los fondos de bonos indexados a la inflación registraron su segundo trimestre consecutivo de entradas de capital, ya que los/las inversores/as buscaban protegerse frente al aumento de los precios.
- La salida a bolsa de SpaceX y los sólidos resultados empresariales han reavivado la demanda de fondos estadounidenses dedicados a la tecnología y la inteligencia artificial.
- Los fondos temáticos, de infraestructuras y de activos reales también experimentaron un repunte, ya que los inversores buscaban nuevas formas de protegerse contra la inflación.
Los flujos de capital por clases de activos en el segundo trimestre de 2026 pusieron de manifiesto que los activos de renta fija atraían a inversores e inversoras que se habían visto inquietados por la incertidumbre política y el conflicto en Oriente Medio, así como por las posibles repercusiones que ello podría tener en la inflación mundial en un contexto de subidas bruscas de los precios del petróleo.
Los fondos abiertos europeos y los fondos cotizados en bolsa, excluidos los fondos del mercado monetario, captaron 188.000 millones de euros en el segundo trimestre de 2026, lo que supone un descenso con respecto a los 203.000 millones de euros del primer trimestre, ya que la escalada de tensiones en Oriente Medio lastró el apetito de riesgo de los/las inversores/as.
Los fondos de renta fija desbancaron a la renta variable como clase de activos líder en el segundo trimestre, captando 84.100 millones de euros frente a los 75.700 millones del primer trimestre, mientras que las entradas en renta variable se moderaron hasta los 72.400 millones de euros. Al analizar con mayor detalle los mercados de renta fija, los inversores, preocupados por el aumento de los costes a nivel mundial, se decantaron por los fondos de bonos indexados a la inflación, lo que permitió a esta categoría registrar dos trimestres consecutivos de entradas de capital tras haber estado en desuso durante los tres años anteriores.
Los fondos de bonos de mercados emergentes a nivel mundial, que ofrecen rendimientos más elevados que muchos fondos de deuda soberana de países desarrollados, resultaron más atractivos para losinversoresque buscaban aprovechar los cupones más elevados. Este fue especialmente el caso de los países exportadores de energía que se beneficiaron del aumento de los precios del petróleo y que, además, se encontraban geográficamente protegidos de los cuellos de botella en la cadena de suministro en el estrecho de Ormuz, como es el caso de Nigeria.
Los fondos de bonos asiáticos constituyeron la excepción, ya que la depreciación de la moneda en varios mercados líderes llevó a los inversores y las inversoras a destinar su capital a otros destinos. La agitación política en el Reino Unido siguió lastrando también a los fondos de bonos corporativos en libras esterlinas, lo que prolongó un periodo de salidas de capital de casi tres años hasta alcanzar un total acumulado de 24.000 millones de euros.
Flujos de las categorías de bonos indexados a la inflación
El comercio impulsado por la inteligencia artificial atrae de nuevo a los inversores en acciones hacia EE.UU.
El análisis de los flujos regionales puso de manifiesto que losinversoresen renta variable regresaron en gran medida a Estados Unidos, tras haber diversificado sus carteras fuera de la mayor economía del mundo durante el primer trimestre, ante el temor a una burbuja de la inteligencia artificial y a la sobrevaloración de las acciones de gran capitalización. Sin embargo, los sólidos resultados empresariales y la salida a bolsa de SpaceX (SPX) lograron atraerlos de nuevo hacia los mercados estadounidenses y mundiales durante el segundo trimestre, en los que Estados Unidos sigue representando a menudo una parte importante de los índices de referencia.
Las categorías de renta variable mixta de gran capitalización a nivel mundial y de EE.UU. captaron en conjunto 88.200 millones de euros, más del doble de su total del primer trimestre. Por otra parte, la renta variable de crecimiento de gran capitalización europea sufrió pérdidas debido al aumento de los costes de los insumos para las empresas locales, a las expectativas de una mayor inflación energética y a la consiguiente subida de los tipos de interés de 25 puntos básicos por parte del Banco Central Europeo en junio.
Los fondos temáticos registran un saldo positivo, mientras que el sector tecnológico logra su mejor trimestre de la historia
En lo que respecta a los fondos sectoriales, los/las inversores/as en renta variable se sintieron atraídos/as por los fondos centrados en la tecnología, pero también se interesaron por los fondos de infraestructuras como una extensión de esa estrategia, ya que la construcción de grandes centros de datos y las infraestructuras energéticas que los rodean ofrecían oportunidades.
En general, los fondos temáticos registraron una entrada neta positiva durante el trimestre, tras varios trimestres en los que estos fondos tuvieron dificultades para ganar terreno, debido a que los responsables políticos estadounidenses prestaron menos atención a los criterios E.S.G. y a la sostenibilidad.
Los fondos dedicados al sector espacial registraron su séptimo trimestre consecutivo de entradas de capital, que se duplicaron con creces hasta alcanzar los 1.300 millones de euros, ya que la salida a bolsa de SpaceX en junio avivó el interés de los inversores y las inversoras y atrajo a varios nuevos participantes, entre los que se encuentran emisores como Global X, VanEck y WisdomTree.
Flujos de fondos temáticos de capital variable y de E.T.F. por tema general
Los activos reales apuntan a una recuperación
Los activos reales también ganaron popularidad, ya que losinversoresbuscaron activos tangibles como cobertura natural frente a la inflación. Las entradas en los fondos de activos reales durante el segundo trimestre ascendieron a 3700 millones de euros, lo que revirtió casi por completo las salidas combinadas de 4100 millones de euros registradas en los dos trimestres anteriores.
Losinversores se decantaron especialmente por el petróleo y el gas a medida que el suministro se veía sometido a presión, lo que provocó un aumento de los precios y, por consiguiente, del interés de losinversores. Las dificultades relacionadas con el almacenamiento de estos activos no lograron frenar en absoluto dicho interés.
Los fondos de renta variable activos pierden aún más terreno frente a las opciones pasivas
Losinversoresque destinaron capital a la renta variable lo hicieron principalmente a través de alternativas pasivas, lo que supone una continuación de la tendencia a largo plazo de dar preferencia a los productos pasivos —tanto E.T.F. como fondos que replican índices— para la inversión en renta variable, y a la gestión activa para la renta fija. Como resultado, las gestoras con una sólida oferta de productos pasivos se vieron recompensadas con otro trimestre de importantes flujos de capital.
BlackRock encabezó la clasificación de flujos de las gestoras de activos en el segundo trimestre con 36.400 millones de euros, principalmente a través de su gama iShares. Varios fondos de dicha gama se apresuraron a incluir las acciones de SpaceX, que causaron sensación, tan sólo unos días después de su salida a bolsa el 12 de junio, atrayendo así a inversores e inversoras que buscaban participar en la operación pero que quizá se habían quedado sin participar en la OPI inicial, que se suscribió en exceso. La plataforma trató de aprovechar aún más el entusiasmo generado con el lanzamiento del ETF iShares Space Technologies UCITS. A excepción de Pimco y Natixis, todas las gestoras de activos que figuraban entre las diez primeras de la lista de captación de este trimestre contaban con una sólida oferta de fondos pasivos.
