Morningstar

Selección de Fondos Contrarian para 2026

Analizando las categorías de Morningstar con grandes salidas para algunos posibles ganadores futuros entre los fondos europeos.

Puntos clave

  • Los fondos globales de gran capitalización y crecimiento registraron las mayores salidas en 2025 entre las categorías de Morningstar.
  • En cambio, los inversores de fondos europeos invirtieron dinero en fondos mixtos globales, europeos y estadounidenses.
  • El historial a largo plazo de los fondos «poco apreciados» es significativamente mejor que el de los fondos «apreciados».

Comprar los fondos que todos los demás están vendiendo puede ser una estrategia ganadora.

En general, los fondos de renta variable y los ETF domiciliados en Europa atrajeron 186 600 millones de euros de dinero nuevo neto en 2025, pero no todas las categorías registraron entradas.

Las entradas de fondos tienden a atraer entradas adicionales, mientras que las salidas provocan más reembolsos, lo que da lugar a una tendencia que se refuerza a sí misma. Sin embargo, con el tiempo, los fondos populares se vuelven demasiado caros y los poco populares demasiado baratos, y el proceso se invierte. Por lo tanto, la combinación de fuertes entradas y altas rentabilidades pasadas puede ser un buen indicador de la sobrevaloración de una inversión.

Para aprovechar esta dinámica, entra en juego la estrategia «Compre lo que nadie quiere».

¿Deberían ustedes comprar fondos poco populares?

Durante más de 30 años, entre 1994 y 2024, Morningstar ha publicado su estudio «Buy the Unloved» (Compre lo que nadie quiere), que analiza las categorías de Morningstar que sufrieron mayores salidas de capital durante el año anterior, o lo que nadie quiere, evitando los grupos que recibieron las mayores entradas de capital. Este enfoque orienta a los inversores hacia los segmentos del mercado baratos o que no gozan de popularidad, pero que podrían experimentar un repunte, utilizando los flujos de fondos como guía.

Esto implica invertir cantidades iguales en un fondo de cada una de las tres categorías de Morningstar de acciones solo largas con las mayores salidas del año natural, evitando aquellas con las mayores entradas. Al cabo de tres años, se venden las participaciones y los ingresos se invierten de manera uniforme en las categorías menos populares de ese año. Al igual que cualquier otra estrategia contraria, esta es más adecuada para la periferia de la cartera de los inversores medios.

Los resultados han sido sorprendentes: 10 000 dólares invertidos el 1 de enero de 1994 en la cartera menos apreciada se habrían convertido en 282 771 dólares el 30 de noviembre de 2024, fecha de finalización del estudio más reciente. Por otro lado, la misma cantidad invertida en la cartera «preferida» solo habría valido 66 321 dólares estadounidenses al final del periodo, menos que la rentabilidad de 104 483 dólares estadounidenses que habría tenido la misma inversión en un fondo de renta variable internacional de gran capitalización. En este caso, el resultado se corresponde con la media de la categoría.

Los mercados bursátiles mundiales obtuvieron resultados superiores a lo esperado en 2025.

Las acciones estadounidenses registraron otro año de fuertes rentabilidades el año pasado, a pesar de los datos de empleo vacilantes y la volatilidad provocada por los aranceles. El índice Morningstar US Market TME ganó un 17,8 % en 2025 en dólares, su tercer año consecutivo de rentabilidades de dos dígitos.

Sin embargo, aunque el mercado estadounidense tuvo un buen rendimiento, quedó por debajo de muchos mercados mundiales. Los principales mercados bursátiles asiáticos subieron más de un 30 % en 2025, el índice Morningstar Developed Europe TME ganó un 36,7 % en euros y el índice Emerging Markets Americas se disparó un 53,2 % en dólares estadounidenses. La debilidad del dólar estadounidense, impulsada por la incertidumbre arancelaria y comercial, explica en parte este rendimiento superior, así como la reasignación de los inversores internacionales lejos de los activos estadounidenses en medio del reajuste geopolítico bajo la administración Trump.

En este contexto, los inversores de fondos domiciliados en Europa invirtieron dinero en las categorías de renta variable global, europea y estadounidense de gran capitalización de Morningstar, principalmente a través de fondos gestionados de forma pasiva, así como en fondos de renta variable de mercados emergentes globales. Al mismo tiempo, han realizado grandes reembolsos de fondos de renta variable global, europea y estadounidense de gran capitalización, así como de estrategias expuestas a la ecología y a las acciones británicas.

Los fondos poco populares pueden serlo por una razón: un periodo de bajo rendimiento, una estrategia de inversión desfavorable o los retos del sector pueden dar a los inversores motivos legítimos para actuar con cautela. Aun así, adoptar un enfoque contrario a la hora de seleccionar fondos también puede dar excelentes resultados.

Fondos con el mejor rating en categorías poco populares

Las categorías de renta variable menos apreciadas por los inversores europeos fueron las acciones de gran capitalización de crecimiento global, europeo y estadounidense, las estrategias temáticas expuestas a la ecología y la renta variable británica.

A pesar de ello, algunos fondos pueden demostrar sus cualidades si los mercados son favorables para sus categorías. A continuación se presentan algunos fondos de áreas poco populares, que cuentan con una Medalist Rating de plata u oro.

Renta variable global de gran capitalización y crecimiento

T. Rowe Price Funds SICAV — Fondo de renta variable de crecimiento global

El fondo gestionado activamente T. Rowe Price Funds SICAV—Global Growth Equity Fund perdió un 0,02 % durante el último año, cayendo menos que la media de los fondos de la categoría de renta variable global de gran capitalización, que cayó un 1,79 %. El fondo se situó en el percentil 36 en cuanto a rendimiento y quedó por detrás de su índice de referencia, el Morningstar Global Growth Target Market Exposure Index, en 3,6 puntos porcentuales. El fondo, con un valor de 343,4 millones de euros, ha ganado un 14,47 % en los últimos tres años, mientras que el fondo medio de su categoría ha subido un 11,4 %.

Capital Group New Perspective Fund (LUX)

El fondo Capital Group New Perspective Fund (LUX), con un valor de 17 300 millones de euros, subió un 3,65 % durante el último año. La ganancia superó la pérdida del 1,79 % registrada por el fondo medio en la categoría de renta variable de gran capitalización global, lo que lo situó en el percentil 21 en cuanto a rendimiento. El fondo tuvo un rendimiento similar al de su índice de referencia. En los últimos tres años, el fondo Capital Group subió un 14,82 %, mientras que el fondo medio de su categoría subió un 11,4 %.

Ecología de la equidad sectorial

Robeco Circular Economy

El fondo Robeco Circular Economy, con un valor de 538,2 millones de euros, se lanzó en julio de 2025. En los últimos tres meses, el fondo Robeco Circular Economy, gestionado de forma activa, cayó un 2,09 %, mientras que el fondo ecológico medio ganó un 1,96 %. El fondo se situó en el percentil 88 en cuanto a rendimiento y quedó por detrás de su índice de referencia, el Morningstar Global Target Market Exposure Index, en 3,05 puntos porcentuales. El fondo, con un valor de 538,2 millones de euros, ha subido un 1,03 % en lo que va de año, por debajo de la media de los fondos de su categoría, que subieron un 3,34 %.

Renta variable británica de gran capitalización

TT UK Equity A Income

El fondo TT UK Equity Fund, con un valor de 51,3 millones de euros, subió un 20,67 % durante el último año. La ganancia del fondo superó la ganancia media del 13,27 % de los fondos de la categoría de renta variable de gran capitalización del Reino Unido, lo que lo situó en el octavo percentil en cuanto a rendimiento. El fondo superó su índice de referencia, el Morningstar UK All Cap Target Market Exposure Index, en 3,27 puntos porcentuales. En los últimos tres años, el fondo TT International subió un 13,03 %, mientras que el fondo medio de su categoría subió un 12,35 %.

JPMorgan UK Equity Core Active UCITS ETF JUKC

Durante el último año, el ETF JPMorgan UK Equity Core Active UCITS, gestionado de forma activa, subió un 18,76 %, mientras que la media de los fondos de renta variable de gran capitalización del Reino Unido ganó un 13,27 %. El fondo se situó en el percentil 12,0 en cuanto a rendimiento y superó a su índice de referencia en 1,36 puntos porcentuales. El fondo, con un valor de 523,3 millones de euros, ha subido un 14,22 % en los últimos tres años, superando al fondo medio de su categoría, que subió un 12,35 %.

Renta variable europea de gran capitalización y crecimiento

Fidelity Funds — European Dynamic Growth Fund

El fondo Fidelity European Dynamic Growth Fund, con un valor de 1200 millones de euros, cayó un 11,26 % durante el último año. La pérdida del fondo gestionado activamente fue peor que la pérdida del 1,68 % del fondo medio en la categoría de renta variable de gran capitalización de Europa, lo que lo situó en el percentil 82,0 en cuanto a rendimiento. El fondo quedó por detrás de su índice de referencia, el Morningstar Developed Europe Growth Target Market Exposure Index, en 17,8 puntos porcentuales. En los últimos tres años, el fondo Fidelity International subió un 1,45 %, mientras que el fondo medio de su categoría subió un 5,76 %.

Comgest Growth Europe

El Comgest Growth Europe perdió un 14,11 % durante el último año, cayendo más que la media de los fondos de la categoría de renta variable de gran capitalización europea, que bajó un 1,68 %. El fondo se situó en el percentil 91,0 en cuanto a rendimiento y quedó por detrás de su índice de referencia en 20,65 puntos porcentuales. El fondo, con un valor de 2900 millones de euros, ha ganado un 1,98 % en los últimos tres años, mientras que el fondo medio de su categoría ha subido un 5,76 %.

Acciones de gran capitalización de crecimiento de EE. UU.

Amundi Russell 1000 Growth UCITS ETF MWOT

El fondo Amundi Russell 1000 Growth UCITS ETF, con un valor de 552,9 millones de euros, cayó un 0,25 % durante el último año. La pérdida del fondo gestionado de forma pasiva superó la pérdida del 3,21 % del fondo medio en la categoría de renta variable de gran capitalización de EE. UU., lo que lo situó en el percentil 35,0 en cuanto a rendimiento. El fondo cayó más que su índice de referencia, el Morningstar US Large-Mid Cap Broad Growth Index, en 0,09 puntos porcentuales. En los últimos tres años, el fondo Amundi subió un 22,83 %, mientras que el fondo medio de su categoría subió un 17,15 %.

Natixis International Funds (Lux) I — Loomis Sayles U.S. Growth Equity Fund

Durante el último año, el fondo Natixis International Funds (Lux) I — Loomis Sayles US Growth Equity Fund cayó un 5,17 %, mientras que la media de los fondos de renta variable de gran capitalización estadounidenses perdió un 3,21 %. El fondo se situó en el percentil 63 en cuanto a rendimiento y cayó más que su índice de referencia en 5,01 puntos porcentuales. El fondo, con un valor de 4900 millones de euros, ha subido un 22,57 % en los últimos tres años, superando al fondo medio de su categoría, que subió un 17,15 %.

Metodología para la estrategia «Comprar los fondos menos populares»

Las 10 categorías de renta variable de Morningstar menos apreciadas en Europa el año pasado se comparan con sus valoraciones. El rendimiento del índice Morningstar para cada categoría se calcula utilizando el precio ponderado por el mercado/valor razonable de sus componentes, utilizando las estimaciones de los analistas de Morningstar cuando están disponibles y un proceso cuantitativo en los demás casos.

El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Conozca la política editorial de Morningstar.

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