El inversor español tiene hoy acceso a miles de fondos de renta variable registrados para su comercialización, pero solo una pequeña minoría logra combinar dos cualidades realmente difíciles de encontrar: una elevada convicción por parte del equipo de análisis de Morningstar, reflejada en la calificación Medalist Rating Gold, y una trayectoria de rentabilidad sobresaliente a largo plazo. La primera evalúa la capacidad de un fondo para batir a sus competidores y a su índice de referencia en el futuro, mientras que la segunda demuestra que esa promesa se ha traducido en resultados a lo largo del tiempo.
En este artículo analizamos aquellos fondos que reúnen ambos requisitos, una selección especialmente interesante para quienes buscan vehículos de inversión con calidad contrastada y un historial capaz de resistir el paso de los ciclos de mercado.
Para seleccionar los fondos de renta variable europea de gestión activa con mejor rendimiento, hemos buscado aquellos que han obtenido las mejores rentabilidades dentro de sus categorías de Morningstar durante los últimos uno, tres y cinco años. Diez fondos de renta variable europea han superado la selección.
Selección de los fondos de renta variable de gestión activa con mejor rendimiento
Para encontrar los mejores fondos de renta variable europea, hemos analizado los datos de rentabilidad de los últimos uno, tres y cinco años, utilizando la información disponible en Morningstar Direct. Hemos seleccionado los fondos abiertos domiciliados en Europa que se sitúan en el 33 % superior de su categoría, tomando como referencia sus clases de acciones principales de menor coste para dichos periodos. También hemos filtrado los fondos con un Medalist Rating de Morningstar de oro. Hemos excluido los fondos con activos inferiores a 100 millones de euros y cuya cobertura por parte de los analistas no fuera del 100 %. Esto nos ha dejado con 10 inversiones.
Dado que la selección se realizó utilizando la clase de acciones de menor coste de cada fondo, es posible que algunos aparezcan con clases de acciones a las que no pueden acceder los inversores particulares, o que estén dirigidos a inversores institucionales y requieran inversiones mínimas elevadas. Las versiones para inversores particulares de dichos fondos pueden conllevar comisiones más elevadas, lo que reduciría la rentabilidad para los accionistas. Los «Medalist Ratings» pueden variar entre las distintas clases de acciones de un mismo fondo.
FTGF Putnam US Large Cap Value Fund
- Clase de acciones: FTGF Putnam US Large Cap Value P2 EURAcc
- Medalist Rating de Morningstar: Gold
- Rating Morningstar: ★★★★★
- Categoría de Morningstar: RV USA Large Value
En los últimos 12 meses, el fondo de Franklin Templeton subió un 26,85 %, mientras que la media de los fondos de su categoría subió un 23,50 %. El fondo, que se lanzó en marzo de 2025, ha subido un 18,66 % en los últimos tres años y ha ganado un 14,79 % en los últimos cinco años.
Un equilibrio meditado entre la investigación cualitativa en profundidad y los filtros cuantitativos sigue ayudando a que esta estrategia destaque entre sus homólogos de la categoría «Large-Cap Value» de Morningstar. El gestor principal, Darren Jaroch, creó el filtro principal a principios de la década de 2000. Este clasifica los valores en función de seis factores diferentes para detectar oportunidades que merezcan un análisis más detallado. Esto aporta una perspectiva adicional valiosa e imparcial que ayuda al equipo a mantenerse atento a áreas del mercado que pueden pasar desapercibidas y favorece la generación de ideas, aunque la investigación impulsada por los analistas sigue siendo el núcleo del proceso. Cada posible inversión se somete a un riguroso análisis fundamental llevado a cabo por el equipo de Putnam, compuesto por más de 30 analistas.
Indira Fisher, analista asociada
T. Rowe Price Global Focused Growth Equity Fund
- Clase de acciones: T. Rowe Price Glb Foc Gr Eq I EUR 10
- Medalist Rating: Gold
- Rating Morningstar: ★★★★★
- Categoría de Morningstar: RV Global Large Growth
Este fondo, con un patrimonio de 4.5 mil millones de euros, ha obtenido una rentabilidad del 37,91 % en los últimos 12 meses, mientras que la media de los fondos de su categoría se ha situado en el 15,39 %. El fondo de T. Rowe Price, lanzado en marzo de 2019, ha subido un 21,46 % en los últimos tres años y ha registrado una rentabilidad del 9,86 % en los últimos cinco años.
Muchos gestores de inversiones prefieren un entorno de mercado estable, pero el responsable de esta estrategia siempre está al acecho de los cambios. El gestor David Eiswert ha construido un excelente historial gracias a una sólida selección de valores, operaciones oportunas y la flexibilidad mental necesaria para alejarse de las tendencias rentables antes de que se deterioren. Analiza minuciosamente las numerosas oportunidades y riesgos centrándose en acciones que se ajustan a su marco de inversión, que hace hincapié en invertir en empresas de calidad en un momento en que los fundamentales están a punto de repuntar, pero sin pagar de más. Ese filtro le ha llevado cada vez más hacia acciones extranjeras en regiones como Europa y Asia, alejándose de EE. UU.
Adam Sabban, director asociado
BlackRock Global Unconstrained Equity Fund
- Clase de acciones: BlackRock Global Uncons Eq Z USD Acc
- Medalist Rating: Gold
- Rating Morningstar: ★★★★
- Categoría de Morningstar: RV Global Large Growth
Este fondo, con un patrimonio de 4.1 mil millones de euros, ha obtenido una rentabilidad del 27,84 % en los últimos 12 meses, mientras que la media de los fondos de su categoría se sitúa en el 15,39 %. El fondo de BlackRock, lanzado en enero de 2020, ha subido un 14,90 % en los últimos tres años y ha registrado una rentabilidad del 11,79 % en los últimos cinco años.
Los gestores Alister Hibbert y Michael Constantis se han distinguido como sólidos seleccionadores de valores basados en análisis fundamental. Son pensadores profundos y han creado una estructura de equipo compacta con tres analistas generalistas. Es importante destacar que aprovechan al máximo los recursos que BlackRock pone a su disposición, tanto en este mandato como en otros que gestionan.
Nos gusta la filosofía de «crecimiento de calidad», que busca empresas capaces de crecer más rápido que sus rivales y de ampliar sus ventajas competitivas en un horizonte temporal más amplio del que la mayoría de los inversores tienen en cuenta. Se descartan las empresas sin trayectoria demostrada y no rentables en favor de aquellas capaces de generar una alta rentabilidad compuesta sobre el capital que no revierta a la media. El universo de valores está muy centrado, lo que permite un análisis en profundidad.
Esto da lugar a una cartera de «mejores ideas» muy concentrada, diseñada para ser una «expresión contundente» de las opiniones de los gestores y que presta poca atención a las ponderaciones relativas.
Daniel Haydon, analista
Capital Group New Economy Fund
- Clase de acciones: Capital Group New Economy (LUX) ZL
- Medalist Rating de Morningstar: Gold
- Rating Morningstar: ★★★★★
- Categoría de Morningstar: RV Global Large Growth
El fondo, con un patrimonio de 1.800 millones de euros, ha subido un 46,45 % en los últimos 12 meses, superando al fondo medio de su categoría, que subió un 15,39 %. El fondo « Capital Group », lanzado en febrero de 2020, ha subido un 27,02 % en los últimos tres años y ha registrado una revalorización del 13,15 % en los últimos cinco años.
Mathews Cherian sigue al frente de la estrategia junto a Richmond Wolf, Paul Benjamin, Lara Pellini, Tomoko Fortune y Peter Gusev. Cada uno de ellos aporta más de 20 años de experiencia en el sector y cuenta con el respaldo de una sólida plataforma de investigación que incluye a más de 50 analistas.
El amplio mandato de la estrategia y su equipo con presencia global la sitúan en una posición idónea para identificar oportunidades tanto en los mercados estadounidenses como en los no estadounidenses. El enfoque multigestor de Capital Group permite a los gestores dirigir de forma independiente sus propias partes de la cartera de acuerdo con sus estilos, mientras que el énfasis compartido en empresas innovadoras y orientadas al crecimiento da lugar a una cartera cohesionada. Esto se traduce en orientaciones significativas, incluido un marcado énfasis en la tecnología y la sanidad, que en conjunto representaban aproximadamente la mitad de los activos a marzo de 2026. Los gestores también invierten de forma oportunista en todo el espectro de capitalización bursátil, con aproximadamente un 25 % de los activos en acciones de pequeña y mediana capitalización, y mantienen la flexibilidad para realizar asignaciones a mercados emergentes.
Stephen Welch, analista sénior
Artisan Global Value Fund
- Clase de acciones: Artisan Global Value I USD Acc
- Medalist Rating de Morningstar: Gold
- Rating Morningstar: ★★★★
- Categoría de Morningstar: RV Global Large Value
El fondo, con un patrimonio de 6.1 mil millones de euros, ha subido un 30,86 % en los últimos 12 meses, superando al fondo medio de su categoría, que subió un 25,54 %. El fondo « Artisan Partners », lanzado en marzo de 2011, ha subido un 20,76 % en los últimos tres años y ha registrado una rentabilidad del 13,70 % en los últimos cinco años.
El equipo aplica un enfoque de inversión muy refinado, equilibrando hábilmente la calidad y la valoración. Busca entre 40 y 60 empresas con solidez financiera y equipos directivos orientados a los accionistas que coticen aproximadamente un 30 % por debajo de sus estimaciones de valor intrínseco. El equipo presta poca atención a los índices de referencia y no duda en evitar determinadas regiones o sectores por motivos de valoración o calidad. Según el modelo de riesgo de Morningstar, la exposición a los factores de calidad y estilo ha tendido a situarse por encima del índice MSCI ACWI Value, pero por debajo del índice MSCI ACWI Core. Aun así, se trata de una oferta orientada al valor, de ahí que el fondo estadounidense se incluya en la categoría de Morningstar «renta variable global large value».
Andrew Daniels, director
Dimensional World Equity Fund
- Clase de acciones: Dimensional World Equity GBP Acc
- Medalist Rating: Gold
- Rating Morningstar: ★★★★
- Categoría de Morningstar: RV Global Flexible
Este fondo, con un patrimonio de 6.6 mil millones de euros, ha subido un 26,86 % en los últimos 12 meses, superando al fondo medio de su categoría, que subió un 19,52 %. El fondo « Dimensional », lanzado en septiembre de 2011, ha subido un 16,70 % en los últimos tres años y ha registrado una rentabilidad del 10,63 % en los últimos cinco años.
Dimensional World Equity ofrece un enfoque distintivo para invertir en renta variable tanto en mercados desarrollados como emergentes. Basándose en la investigación académica de Eugene Fama y Kenneth French, el fondo se centra en valores con características específicas, con el objetivo de proporcionar exposición a empresas con valoraciones más bajas, capitalizaciones bursátiles más reducidas y mayor rentabilidad. El fondo sobreponderará sistemáticamente este tipo de valores, basándose en datos históricos que sugieren que dichos factores tienden a obtener mejores resultados a largo plazo.
Eugene Gorbatikov, analista
JPMorgan ASEAN Equity Fund
- Clase de acciones: JPM ASEAN Equity I2 acc EUR
- Medalist Rating: Gold
- Rating Morningstar: ★★★★★
- Categoría de Morningstar: RV Asia
El fondo, con un patrimonio de 541,3 millones de euros, ha obtenido una rentabilidad del 19,25 % en los últimos 12 meses, mientras que la media de los fondos de su categoría se sitúa en el 14,03 %. El fondo de JPMorgan, lanzado en enero de 2019, ha subido un 9,98 % en los últimos tres años y ha obtenido una rentabilidad del 7,11 % en los últimos cinco años.
El proceso de inversión está bien codificado y ha demostrado un claro éxito a lo largo de múltiples ciclos de mercado. Partiendo del marco de clasificación estratégica de los equipos de mercados emergentes y de Asia-Pacífico, los especialistas en países de la ASEAN clasifican posteriormente las posibles posiciones en función de su periodo de tenencia previsto. El profundo conocimiento que tiene el equipo de los mercados locales facilita el aprovechamiento de oportunidades de inversión en todo el espectro de capitalización bursátil, lo que supone una ventaja competitiva. La «active share» de la cartera sigue siendo una de las más bajas de su categoría de Morningstar, lo que refleja la conciencia del equipo respecto al riesgo ante la creciente concentración en el índice de referencia y los difíciles vientos en contra macroeconómicos en la región. Seguimos vigilando esto de cerca, aunque los gestores han seguido generando rentabilidades competitivas respecto a sus homólogos en los últimos años, en línea con el impresionante rendimiento a largo plazo de la estrategia.
Hunter Beaudoin, analista
Capital Group New Perspective Fund
- Clase de acciones: Capital Group New Pers (LUX) Z L
- Medalist Rating: Gold
- Rating Morningstar: ★★★★★
- Categoría de Morningstar: RV Global Large Growth
El fondo, con un patrimonio de 17.9 mil millones de euros, ha subido un 18,79 % en los últimos 12 meses, superando al fondo medio de su categoría, que subió un 15,39 %. El fondo « Capital Group », lanzado en diciembre de 2015, ha subido un 15,84 % en los últimos tres años y ha registrado una rentabilidad del 8,84 % en los últimos cinco años.
El equipo aplica un enfoque bien consolidado centrado en multinacionales globales posicionadas para beneficiarse de la evolución de la dinámica comercial. Por lo general, se trata de empresas consolidadas y financieramente estables. Cada gestor dirige de forma independiente una subcartera, pero debe cumplir los requisitos de que las empresas obtengan al menos el 25 % de sus ingresos fuera de su región de origen y mantengan una capitalización bursátil mínima de 3 000 millones de dólares en el momento de la compra.
Stephen Welch, analista sénior
Schroder ISF Global Innovation
- Clase de acciones: Schroder ISF Global Innov E Acc USD
- Medalist Rating de Morningstar: Gold
- Rating Morningstar: ★★★★
- Categoría de Morningstar: RV Global Large Growth
El fondo, con un patrimonio de 630,6 millones de euros, ha subido un 23,43 % en los últimos 12 meses, superando al fondo medio de su categoría, que subió un 15,39 %. El fondo « Schroders », lanzado en junio de 2019, ha subido un 18,16 % en los últimos tres años y ha registrado una rentabilidad del 9,63 % en los últimos cinco años.
El Schroders International Selection Fund Global Innovation está dirigido por un sólido equipo de gestión de carteras, respaldado por el equipo de inversión de la empresa, que cuenta con amplios recursos y goza de gran credibilidad. El equipo aplica el enfoque de inversión de «crecimiento de calidad» consolidado de la empresa, complementado con un marco temático que ha evolucionado hasta convertirse en uno estructurado, repetible e institucionalizado.
El veterano inversor Alex Tedder ha dirigido la estrategia desde su lanzamiento en diciembre de 2018, aportando más de tres décadas de experiencia en inversión en renta variable global y un historial respetable.
El equipo emplea el consolidado marco de investigación «calidad-crecimiento» y «de abajo arriba» de Schroders, mejorado con un enfoque temático. Invierte en empresas globales que se benefician de la innovación estructural y la disrupción, cuyo potencial de crecimiento no está plenamente descontado en los precios.
Ramanand Kothari, analista sénior
Natixis Select Global Growth Equity Fund
- Clase de acciones: WCM Select Global Growth Equity N1/A USD
- Medalist Rating: Gold
- Rating Morningstar: ★★★★★
- Categoría de Morningstar: RV Global Flexible
El fondo, con un patrimonio de 959,7 millones de euros, ha obtenido una rentabilidad del 43,05 % en los últimos 12 meses, mientras que la rentabilidad media de los fondos de su categoría se sitúa en el 19,52 %. El fondo de Natixis, lanzado en abril de 2021, ha subido un 41,27 % en los últimos tres años y ha obtenido una rentabilidad del 18,08 % en los últimos cinco años.
El formidable equipo de WCM Select Global Growth y su enfoque, considerado el mejor de su clase, le han valido altos ratings en las categorías de «Personal» y «Procesos».
El gestor Sanjay Ayer, que se incorporó a WCM en 2007, ha demostrado su destreza como experto en la selección de valores. Además de gestionar con éxito esta estrategia, Ayer dirige los fondos con alto rating WCM Focused International Growth, WCM International Small Cap Growth y First Trust WCM Focused Global Growth, todos ellos con un sólido historial durante su mandato. Aunque esto pueda parecer una carga de trabajo considerable, el cogestor Michael Hayward apoya a Ayer en esta tarea, y el dúo colabora con el ágil equipo de crecimiento global de WCM, formado por más de 20 analistas y gestores de cartera. Parte del éxito de Ayer como gestor se debe a su afán de mejora; desde que se incorporó a WCM hace casi dos décadas, ha sido uno de los impulsores de varias mejoras clave en los procesos a lo largo de los años, incluida la apuesta de la empresa por centrarse en la trayectoria de la ventaja competitiva de una empresa, o «foso económico».
Ayer se basa en un enfoque probado y eficaz. Al igual que otros gestores de WCM, se centra en encontrar empresas con ventajas competitivas en expansión. Dado que cree que la dirección en la que evoluciona la ventaja competitiva de una empresa es mucho más importante que su tamaño, él y su equipo estudian cómo la dirección de la empresa está intentando ampliar su ventaja competitiva, al tiempo que analizan a los competidores. A partir de ahí, él y los analistas de cultura empresarial de la firma se proponen desarrollar una visión única de la cultura de la empresa. En última instancia, solo entre 30 y 50 valores pasan a formar parte de esta cartera global diferenciada, que abarca todas las capitalizaciones. Aunque las ponderaciones por sectores y países pueden desviarse significativamente de las del índice MSCI ACWI Growth, Ayer y su equipo buscan la diversificación a través de otros criterios, como el tipo de crecimiento y los temas.
Ayer ha acumulado un historial de resultados excepcional en este ámbito. Desde el inicio de la cuenta separada, a finales de marzo de 2011, hasta julio de 2026, su rentabilidad anualizada bruta (antes de comisiones) del 19,6 % superó al índice MSCI ACWI Growth —el índice de referencia más adecuado en comparación con el índice MSCI All Country World Index que figura en el folleto, dada la orientación hacia el crecimiento de esta cartera— en 7,5 puntos porcentuales y superó a casi todos sus homólogos de la categoría Morningstar de «grandes empresas de crecimiento» a nivel mundial. Es impresionante que, en el último quinquenio, la rentabilidad anualizada bruta (antes de comisiones) de la estrategia, del 18,4 %, haya superado el 11,2 % del índice de referencia. La sólida selección de valores impulsó este rendimiento.
Se trata de una sólida opción de crecimiento global para inversores a largo plazo.
David Carey, analista
